从中央经济工作会议的定调来看，明年要推动经济运行的整体 ♐好转，基于此，我们预判明年的经济情况可能是一个前低后高的趋势 ♊，总体呈现恢复好转的势头。ROR体育官网网址入口

　　美联储2022年持续的加息带动美债利率和美元持续走高， ♊而欧央行虽然也开启了加息周期，但其加息的起点和加息的幅度都不 ♒及美联储，在此背景下美德2年利差稳步走阔 ♉，这也是欧元/美元2022年持续走低的关键原因。自欧央行2022年7月开启加息周 ❥期以来，欧元获得了一定的支撑，尤其兑美元之外的G7货币逐步走 ♌强，但在美联储稳步加息推动下的美元上涨幅度明显更大 ♌。

　　图表60：美元/瑞郎vs美国瑞士2年国 ✊债利差

　　澳大利亚工业部长Ed Husic周一表示：“我们希望在 ❦未来几年看到更多的大型项目建成 ❤。这将有助于将澳大利亚制造业与 ⛽可再生能源基础设施整合起来，为澳大利亚企业提供更多就业机会。 ♎”

　　当周欧美央行超预期鹰派态度导致黄金出现较大回撤，其中12月FOMC会议上联储提高了明年的目标终点利率到5%-5.25%并表明明年不会降息，欧央行行长则在会议上表示“任何押注欧 ❡央行会政策转向的人都错了”。在上周四黄金大幅回撤后 ⛴，上周五由 ♊于美国经济数据疲软，制造业和消费数据都超预期回落，黄金衰退逻 ⏱辑继续发酵 ❢，ROR体育官网网址入口金价收复了当周大多数跌幅。

　　我们认为人民币汇率超预期走强的风险主要来自于两个场景：1） 中国经济恢复情况超预期上行，经济的快速回暖带来了通胀的 ➢上行，进而中国利率上行、市场或对人民银行的货币政策出现收紧预 ❌期，中美利率倒挂得以缓解，进而吸引大量资本回流，使得人民币汇 ⛴率走强；2） 美国经济走弱程度超预期，美国资本市场也出现了明 ⏲显回调，在此背景之下 ➤，美联储早期转向降息与扩表，在此背景之下 ❤美元或出现大幅回落。届时，美元/人民币汇率存在达到6.50的 ⏲可能。

　　答：当前，民营经济、中小微企业生产经营困难较多，发展预 ⛸期偏弱，信心不足。会议对这个问题高度重视 ♎，强调要优化民营企业 ♍发展环境，促进民营经济发展壮大 ✨。

　　ECB可能提前结束加息周期，但仍相对鹰 ❦派

　　供给端方面。各地区和有关部门要扛起责任，扎实做好保交楼 ⚾、保民生、保稳定各项工作；继续给行业提供足够的流动性，满足行 ⛽业合理融资需求；推动行业并购重组；完善相关房地产调控政策及制 ♓度。2022年已出台的政策要持续抓好，2023年还将出台新举 ✨措，侧重研究解决改善房企资产负债状况等。

　　表5-1：2022年1-11月股票股指期权成交情况及排 ♏序（单位：张，亿元）

　　2022年欧元/美元全年整体走低，进入4季度后有所反弹  

　　本报记者 杜汶泽 【编辑:格哈德 】