原标题：中金 | A股：情绪回暖，市场仍处布局期RAYBET雷竞技app

　　↑事故车主家属微博

　　美国11月大非农数据超于市场预期，但非必须消费领域新增 ➧就业环比减少。美国11月大非农数据新增就业人数26.3万，超 ♒于市场预期20万，本月增长主力在于住房餐饮娱乐、医疗行业，制 ♐造业新增就业有所放缓 ⛲。零售行业也有所减少 ❣，其中百货商店为主要 ♈减少项，加息的效果逐渐显现，非必需品的消费疲软已经传递到了用 ♌人需求上。另近几个月工资增速加快，劳工局数据显示，11月薪资 ➡剧增，平均每小时工资环比增长0.6% 至32.82美元，是市 ♏场预期0.3%的两倍 ⛳。

　　最后，当前总量层面的周期规律与以往周 ♎期规律表现出“同”与“不同”。相同点：库存周期运行的内在逻辑仍是一样的。不同点：本轮去库 ♑存预计需要更长时间。当前工业企业库存处于较高水平，一方面是总 需求弱的综合体现，另一方面也意味着经济刺激难度较大 ♍，或要等到 ➥明年Q2前后内外需共振才有较好的向上弹性 ♋。因此，在分析具体行 ⛻业时，可分为两类：一类是与总量依赖度高的行业（消费、金融地产 ♐、互联网经济等）；另一类是有产业周期或政策驱动的板块，在总量 ⛲经济企稳之后弹性会更好，比如半导体、高端器械、机床设备、信创 ⛺等。

　　原标题：中金 | A股：情绪回暖，市场仍处布局期

　　4．对其他直接责任人员张健给予警告 ☺，并处以150万元的 ⚓罚款；

　　对于硅片龙头降价，有业内人士对澎湃新闻称，随着硅料扩产 ♎的释放产能逐渐进入市场，市场普遍对硅料价格进入下行通道有较强 ⛹预期。在此基础上，硅片价格持续走低，符合产业链趋势 ➤。未来，随 ♉着上游产业链供应缓解 ♑，低价硅料生产的组件逐渐进入市场冲击，组 ♉件也有望回归价格下行 ♒。

　　12月，流动性并非A股市场主要矛盾 ⌛，重要会议的政策定调 ⚽将成为年底主线，重点关注月中的政治局会议和中央经济工作会议， // ☹预计“稳增长”不会缺席：1）疫情政策有望持续优化，近期国务院 ⚡副总理孙春兰强调要统筹疫情防控和经济社会发展，主动优化调整防 ❡疫政策，走小步不停步；2）稳地产政策加码 ➨，近期房地产信贷、债 ♍券和股权“三支箭”悉数落地，旨在促进房地产市场平稳健康发展；3）积极的财政政策发力。9月28日召开的稳经济大盘四季度工作 ☾推进会议指出“依法依规提前下达明年专项债部分限额” ♓。而据地方 ⛪财政厅消息 ❤，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额。

　　（3）第三步促“转型”：制 ♐造业中的中坚力量——预计20年产能周期驱动 ✊及国产替代逻辑催化下 ❧，叠加新能源链“扩表”及“绿色化+数智化 ⏰”的技术周期推动，制造业将进入新周期；

　　站在21年底前瞻22年的大类资产，我们领先市场提出美国自90年代以来首次罕见的“滞胀+收紧” ♑将是主导22年全球资产定价的锚 ➨！大类资产会呈现美债利率上行、大宗商品上行斜率趋缓、股市下 ♉行压力增大的组合。RAYBET雷竞技app

　　面对美股，我们维持中期对于美股偏向谨慎保守的态度。事实 ➦上，美股在加息与衰退之间反反复复、来来回回、前后不一的定价已 ♿经非常多次 // ☹，我们倾向于在杀估值之后还有杀盈利的过程 ⛺，本质上是 ⏰欧美资本市场迟迟不愿意对未来经济深度衰退的进行有效评估。我们 ♒预计美股在明年上半年存在回调的较大可能，全年前低后高，2023年上半年美股利润将出现负增长 ❓，全年预计在零增长附近。

　　本报记者 咸熙 【编辑:陈俞 】