中国金茂李凡荣：征程万里风正劲 ⏰，重任千钧 ♓再凤凰大小单双APP出发

　　“退烧药”爆火以来，生产退烧药的新华制药、亨迪药业的股 ➣价也是一骑绝尘，连续创出多个涨停板。为此 ⛲，凤凰大小单双APP新华制药也是先后多 ♎次发布股价异动公告，并且收到交易所关注函 ⏱。比如在2022年12月14日 ♌，深交所就要求新华制药说明公司基本面是否发生重大变 ❎化。

　　随着美元指数下行，大宗商品的机会或逐步浮出水面。2023年资本开支周期若复苏、宏观流动性边际变化以及低库存均有利于 ♋大宗商品，本轮全球经济下行，上游被动去库存，经济基本面走弱对 ⚡上游大宗有色金属的压力相对可控 ❡，诸多有色金属品种价格底部远高 ✍于上一轮周期，行业上游盈利中枢远超过往，但海外经济下行周期又 ⛅会对包括有色商品在内的大宗商品仍会保持一定的压力。黄金方面， 海外货币政策出现边际变化，实际利率拐头向下，有利 ♉于海外定价的金价局部表现。

　　伴随美欧宽松政策退出、需求边际走弱、通货膨胀高企，2023年全球经济面临巨大下行风险 ♓。相比而言 ✌，中国有望提前步入复 ➠苏周期，前期掣肘中国经济的房地产政策和疫情防控政策已出现较大 ⏰调整，随稳增长政策推进、房地产筑底修复、居民消费复苏，预计2023年GDP增速5.1%。从资产配置角度来看，2023年全♈球宏观经济将整体呈现为“经济下行、通胀降低”，2023H1货 ⛻币紧缩周期结束、利率冲顶，资产价格可能延续估值反弹行情，但2023H2随着各国应对经济放缓的节奏存在差异，基本面因素将主 ♍导资产行情分化。估值层面，股债收益比处于历史底部区域，整体而 ⛷言，国内经济周期步入复苏通道，建议配置股票>大宗商品>债券 ♎。

　　据新民晚报、九派新闻相关报道，12月31日晚， ❤上海外滩、豫园等区域迎来跨年迎新游客流高峰。黄浦警方在外滩滨 ☾水区域采取“单向通行、交替开关、波次放行”措施。

　　文化和旅游部日前也发布元旦假期出游提示，提醒广大游客合 ✍理安排出游 ⛎，通过权威渠道提前了解目的地疫情情况、交通情况、旅 ♓游景区开放情况、门票预约措施，合理规划旅游线路和时间。

　　Global SWF的分析师Diego Lopez表示 ⛸，导致这一下降的主要原因是主要债券和股票市场“同时且显著”的 ❧出现10%以上的调整 ☾，这是50年来从未发生过的组合 ♒。

　　伴随美欧宽松政策退出、需求边际走弱、通货膨胀高企，2023年全球经济面临巨大下行风险 ♐。相比而言 ➧，中国有望提前步入复 ❌苏周期，前期掣肘中国经济的房地产政策和疫情防控政策已出现较大 ❤调整，随稳增长政策推进、房地产筑底修复、居民消费复苏，预计2023年GDP增速5.1%。从资产配置角度来看，2023年全 ❤球宏观经济将整体呈现为“经济下行、通胀降低”，2023H1货 ⛲币紧缩周期结束、利率冲顶，资产价格可能延续估值反弹行情，但2023H2随着各国应对经济放缓的节奏存在差异，基本面因素将主 ♏导资产行情分化。估值层面，股债收益比处于历史底部区域，整体而 ♋言，国内经济周期步入复苏通道，建议配置股票>大宗商品>债券 ♊。

　　2）开年内外资入场共振，机构定价权将明显 ♋增强。12月以来公募基金的仓位变化不大，净赎回 ♑率处于低位 ♓，交易以调仓为主。对中信证券渠道调研显示 ♎，上周活跃 ♋中小型私募仓位73% ☸，环比持平 ♑。北向资金12月净流入速度放缓 ♐，过去四周周累计净流入48.7亿元，较防疫政策调整后的三周平 ❓均水平下滑78%。预计开年内外资有望共振入场，一方面，2018年以来复盘显示，1月的仓位和配置选择对国内公募全年最终排名 ⛻的影响较大 ☺，2022年12月以来国内公募的配置再平衡会随着观 ♒察期收尾而结束，中期基本面改善高度共识下 ⛔，预计开年将密集抢先 ❎布局“胜负手”。另一方面，圣诞、新年长假结束后预计外资入场也 ♍将提速，疫情“达峰”后基本面改善和人民币升值预期叠加下，配置 ⛷型和交易型外资流入规模都将放大 ☾。开年后机构资金的相对定价权将 ☼明显增强。

　　记者：感觉是这样 ☻？

　　▋ 耐心与积累 ♎，巽风世界的成长逻辑

　　本报记者 傅瀚 【编辑:王耀辉 】