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　　来源：富榜

　　由于近年来权益基金持续缺乏赚钱效应，导致很多基金投资者转向债券型基金，但由于债券型基金产品相对于权益产品，其差异性和识别度更小，所以投资者在选择债券型基金时也非常容易踩雷，本期富榜就来盘点下今年以来业绩跌幅超过10%的债券基金。

　　众所周知，在投资者进行投资决策的过程中，基金的风险等级是一个不可忽视的关键因素。它直接关系到投资者资金的安全性，以及潜在的收益水平。一个准确的风险等级评估，能够帮助投资者根据自己的风险承受能力，做出更加明智和合理的投资选择。对于那些风险承受能力较低的投资者来说，如果错误地选择了高风险的基金产品，不仅可能会导致资产的大幅度缩水，甚至可能面临本金损失的巨大风险。因此，投资者必须了解并重视基金的风险等级，这对于保护投资者的资产安全至关重要。

　　招商安瑞进取债可转债马失前蹄

　　根据Choice数据的统计，招商基金旗下的招商安瑞进取债券A（217018.OF）被评为R2-中低风险等级。然而，截至2024年7月29日，这只基金年内的跌幅为14.79%，跑输业绩基准超过12%，同时在同类基金中的表现排名垫底。这一现象与它们的中低风险等级形成了鲜明的对比。

　　分析况冲最新的二季度持仓组合可以关注到，虽然他持有的股票仓位不高，仅10.44%，债券持仓超过80%，但他跑输全市场债券基金原因在于重仓持有可转债。

　　这在他的季报观点中可窥见：回顾 2024 年二季度的基金操作，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。作为一只进取型债券基金，在基金合同约定的范围内，本基金的大部分资金均投资于可转债，少部分资金投资于股票。在转债投资方面，继续看好新材料、高端制造等代表未来产业趋势的行业；在处于景气度底部的医药行业进行了一些布局，继续看好能够走向全球的龙头企业。今年因为大量的转债进入回售期，叠加权益市场较弱，将会是转债下修的大年，也是中长期布局转债的好时机。在 6 月份转债剧烈波动的时候，进一步提升了组合的持仓集中度，也一定程度上提升了组合的杠杆率。股票投资方面，在震荡过程中积极寻找个股机会，对组合适度分散、动态调整、优化配置结构，持续关注估值和成长性匹配度较好的优质公司。此时正是从中长期视角发掘并配置一些竞争优势明确、未来空间较大的投资机会的好时机。在这样剧烈变化的市场中，坚持自下而上的投资框架，继续持有军工、新质生产力及一些代表中国全球竞争优势的领域。

　　可见，况冲未来期待通过权益市场反转捕捉反弹机会，这也让看着基金名字买他产品的投资者叫苦不迭。

　　光大黄波跌幅巨大拒不认错

　　紧接招商安瑞进取，跌幅领先三只债基分别是上银可转债、前海开源可转债和东方可转债，因为产品名字中标注可转债，相信投资者在购买前会适当关注，但信澳信用债、金鹰元丰债券、光大信用添益等跌幅同样超10%的债基，却让盲目买入的投资者吃了哑巴亏。

　　同样，我们关注下这几只基金的持仓，看看他们作为债基跌幅超过10%到底亏在了哪里。

　　截止2024年6月30日，信澳信用债债券股票仓位前十持仓占比合计7.30%，主要亏损仍然集中在转债品种，他在季报反思中指出：年初以来产品净值表现低于预期，上游资源品配置不足，转债集中在低价标的。

　　相比于招商安瑞进取和信澳信用债，金鹰元丰债的持仓相对激进和集中，其中股票仓位超过13%，5只转债基金持仓超过32%。

　　虽然光大信用添益持仓上和上述几只基金类似，但基金季报观点中，基金经理黄波丝毫没有亏欠投资者之意，仅陈述了二季度投资策略：权益方面，24 年二季度仓位维持均衡配置，行业分散均衡，适当关注有色、化工、电子和保险等板块。基金固收部分选择高性价比可转债适当配置，力争获取权益市场反弹时带来的收益。转债选择方面，兼顾转股溢价率、转债对于上市公司股票估值、转债价格等因素，选择高性价比转债适度配置。

　　像光大基金黄波这样，业绩做得差，又非常傲慢的基金经理并不在少数，这一现象值得我们深思。作为基金管理人，基金经理需要深入分析当前的市场环境，审慎评估投资策略，以期在未来的投资中取得更好的表现。同时，投资者在选择基金产品时，也需要综合考虑基金经理的经验、能力和态度，以及基金的历史业绩和风险等级，做出更加理性和审慎的投资决策。只有这样，才能在复杂多变的市场中，实现资产的保值增值，获得持续稳定的投资回报。