郑诗韵：根据2017-2021年历史复盘，申万消费一级行业表现有一定的日历效应，其中12月和3-5月概率上有相对较好的表现，但也并不绝对♈。概率上12月表现较好主要由于估值切换以及春节旺季预期，3-5月表现较 ☸好旧版整901彩票主要由于财报季、白酒旺季反馈等因素。本轮的大消费行情的前期 ➡压制因素有一定的独特性，仍然主要关注疫情短期冲击和后续的恢复 ❥速度。

　　余欢：近期板块有所反弹，一 ✨方面是因为消费板块的估值经过前期的调整已经处于合理偏低的位置 ⏩，从中长期来看具备较强的性价比；另一方面近期各地疫情防控措施 ♎不断优化，市场对未来消费场景修复及消费需求释放的预期逐步加强 ⌛，对未来板块的基本面反转出现了积极预期，这是刺激近期消费板块 ♓回暖的重要原因。

　　制表：赵子强

　　超级央行周来袭！

　　站在当前时间点 ❌，以上三个因素都出现了明确的拐点信号，防 ♊疫措施在十一月实质性优化，叠加近期地产和消费的一系列稳增长措 ❦施，都体现出在当前外需偏弱的背景下内需稳增长的迫切性。从全球 ♓资产的比较下，各国疫情管控优化后都能迎来一波中期的经济复苏， ❢相较于欧美当前所处的经济周期，我国具有较强的相对优势。我们观 ☼察资金面在11月明显回暖，尤其是在近一周体现明显，北向资金净 ⛳买入食品饮料64.15亿元。因此我们认为本轮反弹具备持续性。

　　广物控股集团的全称为“广东省广物控股集团有限公司”，其 ⛹前身是1951年成立的广东省物资局，1983年转制为广东省物 ♉资总公司，1994年改组为广东物资集团公司，2015年更名为 ❎广东省广物控股集团有限公司。

　　另一方面，从机构持仓来看 ❓，最新公募基金三季报数据显示， ♊主动权益型基金持有消费板块的比例为28.9%；相比消费板块21.3%的流通市值，超配程度为7.6个百分点。然而 ♍，这一超配 ⚓水平在过去十年处于13%分位数 ❡，仅略高于2014年底和2021年底。总体来看，当前消费板块的机构持仓仍处在较低的状态，随 ♏着消费场景的复苏，机构持仓有望回升，或将推动消费板块的上涨。 

　　此外 ♓，酒企的国企改革同样值得追踪。华润作为央企巨头，华 ⛺润雪花啤酒为集团一级利润中心，兼具先进的经营管理能力、丰富的 ❓资本运作经验以及酒业运营特长和产业资源，正向白酒领域拓展，目 ⏫前已投资汾酒、景芝、金种子、金沙。华润入股汾酒后，管理上，派 ♋驻高管、赋能团队、发布股权激励；经营上，青花引领升级，毛利率 ⏫提旧版整901彩票升、费用率下降，经销商拓展、渠道模式革新、省外市场布局全面 ♓突破。国企改革在相当程度上成就了汾酒速度 ♎。

　　施展提到，台资企业进驻，不仅带动了当地经济发展，更盘活 ❦了一个更大的供应链网络。裕元集团曾有“制鞋业的黄埔军校”之称 ♉，尽管已经逐步向东南亚转移，但培养的大量熟练工人和管理人员， ⚓走进了国内各大鞋厂，还培养、拉动了大量供应商厂家，进一步吸纳 ⛺了被裁掉的工人。

　　然而 ❣，老美的自家后院很快着火。2018年，联邦贸易委员 ➨会在钻石定义中，删除了“天然”概念。2021年，全球最大珠宝 ⏲商潘多拉宣布：弃用天然钻石，全线改用人造钻石。施华洛世也收购 ⏫人造钻石品牌Diamagnetic，布局人造钻石领域。历经重重阻碍，人造钻石终于获得世界肯定。

　　随着行情的反弹 ⏩，市场资金四季度以来对医药主题ETF的投 ☺资愈发高涨 ❤。Wind数据显示，截至12月9日，股票型ETF的 ♋基金总份额在四季度增长了392亿份；而上述40只医药主题ETF的基金份额增加了近90亿份，占比超过20%。

　　本报记者 芒克 【编辑:范伟 】