本文源自：财华网

　　自9月18日以来，从美联储降息周期的开启到内地备受期待的降准降息正式落地，一系列重磅利好像密集的雨点一样砸向中国资产。

　　而在这些利好的刺激下，和港股市场其他板块一样，生物科技也迎来了自己的狂飙时刻。

　　出现普涨格局，三叶草生物飙升62%

　　总的来看，在没有南向资金的支援下，港股市场以及生物科技板块在10月2日经受住了流动性考验，这也进一步提振了投资者的信心。

　　值得注意的是，虽然生物科技股这一波疯涨更多是因为利好刺激资金疯狂涌入抢筹导致的，但生物科技板块本身的业绩情况其实也在好转，有一定的基本面支撑。

　　众所周知，借助第18A章上市的生物科技股普遍存在持续亏损的问题，盈利状况一直是被诟病的地方。而好消息在于，近年来虽然股价遭遇普遍下跌，但生物科技板块的盈利能力在持续边际好转。

　　Wind数据显示，2024年上半年，包括科伦博泰生物-B、和誉-B、基石药业-B、复宏汉霖（02696.HK）在内的多只生物科技股实现了盈利。

　　另外，2024年上半年，科伦博泰生物-B、归创通桥-B、亚盛医药-B等30多只生物科技股的归母净利润实现了增长，同样显示出盈利能力改善的迹象。

　　信银资本在9月30日发布的研报中称，随着商业化进程推进和BD收入贡献，港股创新药板块上半年收入合计同比增加17%；平均毛利率提升2.61个百分点；研发费用合计同比减少2%；销售费用合计同比增加15%；净亏损合计同比降低22%，显著收窄。

　　信银资本还指出，国产创新药加速获批，年初至今已有20款国产创新药获批上市，多数产品来自Biotech，其中6款产品为相关企业的首次产品获批，更多国产创新药企将涌入商业化阶段。

　　机构如何看待生物科技后市？

　　关于生物科技所属的创新药领域，降息后已经有多家机构表达了看好之意。

　　此外，港股创新药板块的估值基本属于“躺在地板上”，在市场转强后，估值获得提升方面也有值得期待的地方。

　　国元国际在近期的研报中也称，随着美联储降息周期的开启，创新药对利率是最敏感的板块，将充分受益，而且恒生香港上市生物科技指数，目前市销率是0.91，处于4年的低位，分位点13.6%。从2020年至今，平均值为1.71，最大值为3.53，估值明显处于低位，选择管线优质的公司，安全边际较高，弹性大。

　　结语

　　值得一提的是，根据药明康德内容部统计，截至2024年9月末，今年9月全球生物医药领域共计完成超过154起融资活动，累计公开披露的融资总额已经超过了47亿美元。其中，有18家专注于开发创新药的公司完成的单笔融资额突破了5000万美元大关。

　　投融资环境是否好转对生物科技股来说具有举足轻重的意义，也是判断行情能否持续走强的一个佐证，后续的融资情况能否在9月份的基础上持续回升值得关注。

责任编辑：张恒星