最后从行业配置特征来看，我认为暂时不能使用抱团单一行业 ♊躺赢的策略 ⌛，要走向动态的配置。但总体来说 ☼，南宫28pc二维码入口我觉得明年市场是充 ♐满机会的。

　　过去市场从新能源领域中已经得到一个很强的正反馈，就是处 ❍在渗透率甜蜜点的行业 ♊，需要高度的关注，这使得市场一定会往渗透 ⏳率曲线前移 ➥，去捕捉一些相对偏早期的产业趋势的机会。但这些机会 ♓未必是纯主题，就是最终有一些行业会演绎成正成长，这个是明年需 ♿要重点关注的。

　　真正压跌幅比较大的时候，个人感觉恰恰是2月下旬到3月上 ☺旬这个时间段，因为这个时候才真正进入了需求预期兑现的阶段，也 ☻就是说要看一下真实的需求到底如何。那前面我们也说过了，国家从 ✅去年三季度开始，还是陆续出台了很多的利好政策的，但是这个政策 ⚽真正传导到实际的需求 ♓，他中间是有一定时滞的。我之前也总结过，08年以来5轮稳增长过程中，从政策转向到真正传导到钢材价格它 ⏱的平均时滞大概是8.2个月，短的像2020年，3个月左右，长 ❦的像2015年大概15个月。本轮政策的转向最早可以追溯到2021年12月存款准备金率的下调 ⏳。但是本轮地产周期的传导可能会 ♐持续更长的时间，主要是因为本轮地产去杠杆持续的时间是比较长的 ，所以前面积累了大量在建的项目 ❍，所以一旦地产企业资金状况有所 ♒改善，那其实最先解决的还是竣工和交付的问题，拿地和新开工上半 ❤年好转的可能性并不大 ⏲。而螺纹钢的消费的60%其实都是集中在新 ♏开工环节的 ♒。说这些其实是想说明一点，就是说虽然现在国家出台了 ➨一系列的利好政策，但真正传导道实际需求恢复的话，螺纹05合约 ☼应该是来不及的。所以对于05合约我们现在的建议是如果还能回到4000以上的话，可以考虑逢高逐步做空；现货企业的话可以考虑 ➧升水比较大的时候做一些买现货抛期货的操作；10合约的话后面也 ➦有升水05的可能，因为你现实越弱，实际上稳增长的预期是越强的 ➨。

　　第一阶段和第二阶段都不太具备基本面投资的基础 ❢。从2020年开始，军工板块进入基本面投资的阶段，很多新型号进入批产状 ⏩态，产业链上很多公司的利润都得到了稳定持续的释放，可以根据估 ⛹值和业绩增长的匹配度作为衡量的指标，板块从2020年开始进入 ✋基本面投资的阶段，这也是我从2020年开始把大部分精力都放在 ⛔军工行业的原因。

　　首先，储能肯定是快速爆发的状态，储能的 ☸发展势在必行。这两年也达到了产业化爆发的临 ❗界南宫28pc二维码入口点，无论是欧洲户储 ⛎，还是美国大储，订单预期都是非常好的。同 ➧时，国内的储能招标也在如火如荼进行。所以我认为储能端是非常明 ♒确的未来几年会持续爆发的状态。随着未来成本的下行，储能端的经 ❧济性也会得到持续加强 ♈，储能赛道肯定是作为新能源布局中最为重要 ⛵的子环节。

　　“瑞华第二”会花落谁家？

　　二、战略任务

　　2021年末 ⚓，该行个人住房贷款集中度较上年 压降5.66个百分点 ♍，但仍然为25.21%。

　　随着*ST凯乐巨额财务造假大案被曝光，为财报提供背书的 ❦中天运会计师事务所亦受到冲击。此前，中天运负责审计的胜通集团 ♎因存在数百亿元级别的财务造假行为，让中天运的业务能力、内控、 ♋合规等要素受到质疑。

　　（七）新冠疫情影响风险

　　近日 ♉，中央经济工作会议在北京召开。中央经济工作会议对于 ♊宏观调控、产业布局亦或是改革方向的新提法、新概念，可能会成为 下一年度，以及未来较长一段时间政策密集出台的重点方向，因此备 ☻受市场关注 ➣。

　　本报记者 卞喜 【编辑:杜锐 】