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进入2022年的最后一个月，目前来看我们认为疫情扰动仍 ♿在持续，市场对仍需要面对强预期和弱现实的矛盾，经济数据能否有 ⛽效好转是核心的研判要点。我们认为防疫优化和疫情反复导致经济修 ⚡复的斜率并不会非常高 ⏫，YSB易胜博体育平台登录网址经济基本面在疫情优化后的适应期预计要到 ♎明年年中。具体而言：
本周北向资金持股增加数前十个股
上周复盘与展望：初期聚焦地产、消费 ⏪，中期机会仍在医药。
上海此前也公布了“进一步加强商业场所疫情防控工作措施” ➨。自11月29日零时起，进入上海餐饮服务（含酒吧）、购物中心 ⏫（含百货店）、超市卖场、菜市场、美容美发、洗（足）浴等商业场 所的消费者 ♉，须持有48小时内核酸检测阴性证明。
以10月末数据来看，A股估值水平、 ⏬股债回报率、ERP达到历史合意位置并超过4.26水位——上证50、沪深300、中证1000、创业板指等各宽基指数ERP已达到2010年 ♌以来90%分位数以上，且持平于4月底水平。
11月至今市场在疫情防控政策不断优化、地产政策持续从供 ❍给侧发力等因素的影响下展开反弹 ♑，市场风格与行业表现也基本遵循 ☸着政策的演绎路径。往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到 ❗以下几个方面的综合影响：
中游制造业的库存周期大概滞后于销售周期1-2个季度 ♐。YSB易胜博体育平台登录网址
上周复盘与展望：初期聚焦地产、消费 ♎，中期机会仍在医药。
据景顺长城基金介绍，2022年景顺长城积极参与市场创新 ⛵产品布局。权益方面，积极参与符合国家导向、支持实体经济发展的 ♏北交所主题、芯片主题、创业板主题等基金产品的布局，逐步拓宽跨 ♐境及海外市场产品线，丰富资产配置工具；进一步细分和完善中低风 ♐险端产品线 ⚓，填补理财产品净值化过程中出现的阶段性产品空白，通 ⛳过发行短债、同业存单、偏债混合型产品丰富了固收及固收加产品线 ❍。
◆恒大集团召开保交楼专题会议许家印出席
2）高景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包 ♋括科技软硬件、高端制造、军工等；
对74只股票持股增加超1000万股
杨鑫作为宏达新材时任董事长、法定代表人，负有内部控制和 ⏳实时监控义务，未勤勉尽职，包括未及时进行必要、审慎的核查，未 ❎采取相应补救措施等，是宏达新材涉嫌未按规定披露实际控制人、2019年至2020年年度报告虚增收入、利润和2020年年报未 ⛵计提商誉减值，虚增利润直接负责的主管人员 ⛅。
根据招股书，截至今年6月30日，其在管基金实现了20.5%的平均内部收益率 ♌，累计投资的222家投资组合公司中，约有35%的投资组合自投资起实现估值翻番。其中，部分被投公司已成 ⚡功上市，包括周黑鸭、飞鹤、奈雪的茶等；另有4家公司已公开提交 ❤上市申请，其中，百果园于11月16日再次向港交所递表，根据弗 若斯特沙利文的资料，按2021年水果零售额计算，百果园是中国 ♉第一大水果零售商，占中国总市场份额1.0%。
白酒行业属于充分竞争行业 ♏，行业的市场化程度高 ♑，竞争残酷 ♉。因此，各大白酒品牌除了在产品上比拼，在营销的力度更是不能有 ☻丝毫放松。
展望23年，大类资产将由“紧缩+衰退 ☸”共振逐步转向“衰退”。22 ♍年H2“紧缩”和“衰退”交易共振是大类资产主线，不同资产的核 ⚓心矛盾有所分化，美债和美元更多地交易紧缩 ❌，美股和大宗商品更多 ⛅地交易衰退 ♓。我们判断23年大类资产由“紧缩+衰退”共振转向“ ➢衰退”的方向确定，而节奏取决于美国通胀回落的速度。（1）短期 ⚡来看，大类资产仍受“紧缩”和“衰退”共振影响，而非单边主导。 ⛅当前美国核心通胀回落趋势仍待验证，美联储继续紧缩，短期 “紧 ♓缩交易”仍主导美债利率高位震荡 ⛶，美债利率更明显的回落趋势需要 ❡市场确认美国核心通胀实质性的回落信号；（2）展望未来，23年 ♓随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证+美国经济衰退压力进 ♎一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退 ☼”主导。
分析员 王汉锋 CFA SAC 执业证书编 ❥号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454
22年是“美联储坚决紧+中国有底线的稳增 ♒长”，因此政策底较为复杂，是国内+海外因素的“复合政策底”。
尽管如此，业内专家同样给出了许多提醒：目前中国汽车品牌 ♎在一些关键技术方面仍有短板。与此同时，锂、钴、镍等资源短缺， ♌下游企业利润偏低。如何在保持当前发展势头的同时尽快补足短板， ♑是中国汽车产业需要解决的问题。
基金公司争相布局新战场的主题
以10月末数据来看，A股估值水平、 ❣股债回报率、ERP达到历史合意位置并超过4.26水位——上证50、沪深300、中证1000、创业板指等各宽基指数ERP已达到2010年 ☻以来90%分位数以上，且持平于4月底水平。
“很显然，当前流行毒株的致病力比较弱，在全国已经完成基 ⛸础免疫的条件下，按乙类管理已经不成为问题 ❥。回归乙类管理，也可 ♑以为未来进一步优化防控措施提供一定的法律依据，做到有法可依。 ☻”上述传染病专家表示 ☽。