张忆东表示，市场正在经历一个反转的逻辑。这种反转逻辑要求我们更有耐心，从变化中观察主线，从而了解未来的投资方向。亢奋的市场情绪有如春风拂面，能够唤醒万物，但这种情绪化的市场状态，即“遍地都是股神”，并不健康。我们必须警惕，一旦热潮退去，那些没有实质支撑的“垃圾”将会坠落，而真正的“雄鹰”会继续翱翔。

　　当前政策的变化，从中期角度来看，已经扭转了市场的熊市思维。9月24日的政策红利吹响了市场的冲锋号，而9月26日的政治局会议进一步明确了政策的新方向。政策的核心在于“正视困难，坚定信心”，强调了要抓住重点、主动作为。

　　政策组合拳的实施，特别是资本市场政策红利的超预期，为市场提供了强大的支撑。央行创设了新的结构性货币政策工具，如互换便利和股票回购增持的专项贷款，这些措施鼓励了上市公《网络彩票》司回购和增持股票，提高了股东回报，引导了长线资金的流入。

　　政策的转变不仅仅是托底，而是在经济发展的新思路上，开始强调需求侧的政策发力重点。与以往依赖出口和投资的旧动能不同，现在更注重培养新的经济增长点，如消费和新型服务业。政策的目的是促进消费、保障民生，提升社会保障能力，从而扩大内需。

　　从历史经验来看，资本市场的兴起曾多次帮助中国经济实现软着陆，助力国企改革，抵御国际金融危机，以及推动新兴产业的发展。当前，除了资本市场外，还需要关注房地产市场的稳定，以及如何通过政策调整促进消费和经济增长。

　　政策力度的超预期，恰逢其时。9月18日美联储的降息和人民币的强势，为国内政策提供了良好的外部环境。宏观政策的逆周期调节力度超出了预期，为市场带来了积极的影响。

责任编辑：石秀珍 SF183

　　>库存端看：工业企业延续去库 ☼，网络彩票产成品库存增速继续 ☽回落；继续提示：2023上半年去库仍是大方向、下半年可能弱补 ♐库。由于春节因素影响消退，1-3月规上工业企业产成品库存同比 ♐增速回落1.6个百分点至9.1%，剔除价格的实际库存增速小幅 ⛅回落。往后看，延续此前判断：结合经济弱复苏，以及PPI、M1 ➣等先行指标 ⏬，预计2023上半年仍将延续去库、下半年可能转为弱 ❤补库，对工业生产、制造业投资可能有一定支撑（库存增速回升1个 百分点，分别拉动工业生产、制造业投资0.15、0.34个百分 ♊点）。

　　记者据已披露的上市银行2022年年报不完全统计，去年有 ♑数据可查的6家国有大行、8家股份行、3家城农商行共计投入科技 ♑资金约1761亿元，其中仅六大行就投入接近1166亿元。

　　本报记者 乐纯 【编辑:薛凯琪 】