光华同频经济脉动，引领商学创新。面向可期未来 ♓，北大光华 ♈回归商学教育的初心，思考中国经管研究的前沿与未来，探索中国商 ☸学教育的创新与变革。北京大学光华管理学院院长刘俏教授在论坛上 ⛳分享了他对中国经济管理教育未来发展的思考 ⛲。985彩票平台

　　“两顿退烧药后，孩子又活蹦乱跳了”

　　第五 ♓，抓住一些政策机遇，比如租赁住房的需求，政策的一些 ⏲支985彩票平台持，包括REITs允许扩围。

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　　不过 ♿，睿联技术称，近年来 ✨，全球贸易摩擦和地缘政治冲突逐 ♋渐增多，存在各种不确定性的非市场环境影响因素，不排除海外国家 ✋与中国的贸易摩擦加剧并持续恶化或目标市场需求波动，将可能对公 ❎司业务造成不利影响，进而影响公司的经营业绩。

　　因此 ⛸，从另一方面来看，这可能会拉长对于传统资产的重估过 ♊程，当下价值股行情可以跨年，甚至可以看明年全年。短期看，中国 ♓经济预期进一步修复，基于地产平稳着陆和修复正成为共识，修复经 ⛅济预期的分子端，这是市场当下阻力较小的方向。而长期看，国企在 ❎过去提供了廉价的公共资源，当下电力、能源等基础设施开始变得重 ⏳要和牵涉安全，需要更好的对于产能价值重估 ⛪，引导资源配置。因此 ❍，大宗商品：有色、能源和资源运输、重资产：炼厂、电信运营、煤 ✊化工、电力运营仍然需要重估；随着经济复苏的预期，利率中枢上移 ♎过程中的保险以及房地产也是受益的方向。

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　　在经济形势和宏观及产业政策分析之外， ♍我们重点对外贸政策、地产政策、平台经济三个方面进行解读。

　　——尽管疫情冲击下短期市场略有波动 ⏲，但政策宽松趋势明朗+海外流动性环境边际改善之下，本轮修复仍将继续。1）政治局会 ⚽议、经济工作会议连续确认政策宽松趋势，并明确要求提振市场信心 ⛳、推动经济好转，有望带动市场风险偏好和对经济的悲观预期持续回 ☸暖。2）海外美联储12 月议息会议确认放缓加息步伐 ⚓，美国通胀 ♒连续低于预期之下11 月以来美债利率也大幅回落，海外流动性环 ♊境已在改善 ❤，带动人民币贬值压力减弱、外资回流。3）当前市场仍 ⛪处于历史底部区域。截至12 月16 日上证综指12.6 倍、 ☺创业板指39.3 倍的PE 估值仍处于历史底部区域 ♎，与此同时 ♏股权风险溢价也分别处于2010 年以来71%和95%的历史高 ♿位。因此，尽管11 月以来市场修复并回升至9 月中旬大跌前水 ⛻平，但相比于9 月，当前无论是从对经济的担忧、对地产风险的担 ♓忧、还是从对美联储加息的担忧等来看，都有明显的缓解和改善。因 ♋此，我们认为本轮修复仍将继续。

　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行。在本篇 ⛼报告中，我们梳理下会议主要内容 ⏲，并做简要解读：

　　光华同频经济脉动，引领商学创新。面向可期未来♈，北大光华 ⏪回归商学教育的初心，思考中国经管研究的前沿与未来，探索中国商 ♌学教育的创新与变革。北京大学光华管理学院院长刘俏教授在论坛上 ➧分享了他对中国经济管理教育未来发展的思考 ✊。

　　本报记者 张肃 【编辑:秋川雅史 】