近期,随着苹果和华为新品发布会临近,消费电子板块备受投资者关注。消费电子板块近期走强的原因是什么?行情是否具有持续性?哪些细分板块更值得关注?创金合信科技成长基金经理周志敏表示,市场期待iphone 16在AI方面的进展,以及全球首款三折叠量产的华为手机带来的实际体验。他认为,下半年进入新机周期,消费电子行业业绩改善的预期较为强烈。考虑到AI端侧落地之势刚起,估值可能有一定的提升空间,行情具备持续上行的潜力,更关注苹果产业链龙头公司的投资机会。
1、消费电子近来为何走强?与之前的上涨行情相比,有何异同?
周志敏:消费电子近期走强可能有以下三个原因。首先,北京时间9月10日凌晨和下午,消费电子两大巨头苹果和华为都将召开年度最重要的发布会,发布最新的重磅产品。对苹果即将召开的发布会,市场期待iphone 16在AI方面的进展;对华为即将召开的发布会,市场期待全球首款三折叠量产手机带来的实际体验。其次,中报披露完毕,安卓系供应链公司财务表现普遍同比改善,苹果产业链公司二季度的低迷亦在预期当中,随着下半年进入新机周期,业绩改善的预期强烈。最后,消费电子的龙头公司,尤其是苹果产业链的龙头公司,质地较好,有希望“出圈”,被电子圈之外的更多投资者接受。
与之前的上涨行情(例如5G换机潮)相比,相同点都是产品升级推动销量增长的预期,不同点是这一次的背后主要是AI端侧落地带动换机的预期。
2、从行业生命周期来看,消费电子处于什么阶段?当前板块基本面和估值情况如何,行情是否具有持续性?
当前消费电子板块的复苏周期有所不同,大致上,安卓系去年下半年起进入复苏周期,苹果产业链可能从今年下半年开始进入复苏周期。反映在中报上,前者业绩的同比已经体现出明显的改善,后者还在经历去库存尾声的“最后一跌”。估值方面,相关龙头公司今年PE在20-30倍区间,如果AI带动换机的逻辑能够兑现,明年不少公司的PE在20倍以内,考虑到AI端侧落地之势刚起,市场环境配合的情况下,估值可能有一定的提升空间,行情具备持续上行的潜力。
3、9月份,消费电子催化事件密集,主要看点有哪些?
周志敏:最主要的是9月10日凌晨和下午,苹果和华为分别召开的秋季发布会。9月25日开始还有META Connect大会,届时可能会发布下一代AR眼镜。在关注这些产品硬件升级之外,还可以关注一下AI大模型接入的效果。
4、当前哪些细分板块更值得关注?您的主要布局思路是怎样的?
周志敏:建议关注苹果产业链龙头公司,因其受益于AI端侧落地可能带动的换机潮。
从短周期的复苏周期来看,安卓产业链相关公司已经从预期落地为现实,苹果产业链公司还在预期过渡到现《乐发彩票安装》实的左侧阶段,这一阶段可能更适合布局苹果产业链。如果AI加持下的iphone16取得成功,也会给安卓系的友商们打造榜样,届时布局安卓系的机会又可能来临。
5、投资消费电子板块的主要风险是什么?
周志敏:短期风险就是复苏之后,景气度难以进一步提升。这种情况往往是由于终端产品缺乏创新性所致。中长期风险就是对创新的预期太高,结果新技术新产品迟迟落不了地,出现估值和业绩双杀的情况。
责任编辑:江钰涵
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本报记者 苗立杰 【编辑:黄诚 】