首先这一事件坐实了美国深度介入乌克兰危机这一重要事实。 ❥乌克兰危机全面升级爆发后，美国一直声称北约没有直接参与战争， ♐然而泄露的情报却撕掉其面具：乌克兰境内有超过150名北约军事 ♌人员，其中近百名为美国军事人员 ♏。皇家彩世界app安卓v4.7.0北约不仅斥巨资援助乌克兰，还 ⚡负责训练甚至直接指挥乌克兰军队 ♊。泄露的情报还显示，广泛流传的 ♈乌克兰即将发起的大规模反攻也是由美国和北约军事人员谋划，部队 ♈装备和人员培训也都由美国和北约完成。
再次 ♍，市场期待的降息预期下半年恐难兑现。2022年，在 ♉中美货币政策严重分化背景下，由于人民币汇率弹性增加 ➦，中国货币 ⏪政策坚持了以我为主、多次动用降准降息等措施，引导降低实体经济 ⏪融资成本。但是，对比2022年和2019年发现，企业贷款利率 ♒下降的1.3个百分点被低通胀“侵蚀”，导致实际利率仅下降0.4个百分点 ♌，而同期以5年移动均值计算的GDP趋势性下降1.45个百分点 ➨，是实际利率与GDP差距“被动”收窄1.05个百分 ✌点的主要推动力。不过 ♌，中国人民银行行长易纲在2023年4月参 ✍加皮特森国际经济研究所（PIIE）研讨会时表示，2022年中 ⚡国CPI通胀为2%，与过去5年和10年的平均CPI通胀一致。 ♌因此，若用5年移动均值的CPI涨幅计算实际利率，实际利率下降 ☻（1.37个百分点）与GDP下滑（1.45个百分点）基本匹配 ⛽。根据易纲的介绍，中国货币政策较为保守，会将实际利率设定为略 ⛵低于潜在增长率。市场对年内降息仍有期待，主要来自对潜在经济增 ✋速下降和通胀疲软的预期。但是，我们无从知晓未来会发生什么，也 ⚡难以准确抓住实际利率与潜在增速之间的“缓冲垫”。不过，即便政 ⏪策性利率（指MLF和7天逆回购利率）下调概率较小，下半年通过 ♑释放存款和LPR利率市场化改革红利“降成本”仍值得期待。必要 ➨时，降准或是优先于降息的总量工具可选项。
所以 ⏰，真的是高山仰止。
1、债市表现：4月制造业PMI49.2%，将至荣枯线以 ♈下，制造业PMI各分项指数出现不同幅度下行。4月服务业PMI55.1% ☸，继续保持较高景气度 ⛎。整体上国内经济呈现生产弱、服 务强的特征 ，结合4月份票据利率震荡下行，或印证4月信贷需求高 ⛻位回落。债券市场持续对经济强预期修复做出修正，国债期货偏强运 ⛶行，结合资金面整体稳定，长短国债期货涨幅大于短端。截至5月05日收盘，TS2306、TF2306、T2306合约月环比上 ⛅涨0.23%、0.69%、1.22%。TL2306合约上市以 ♑来上涨1.66%。美债方面，未来市场将会进入博弈何时降息，美 ♌联储强调不会降息，而市场预期9月开始降息 ⛴，至年底累计降息75BP，二者分歧比较明显，市场存在过度计价降息的风险 ⏰，美债收益 ⏳率明显下行动力不足。截至5月5日收盘，10年期美债收益率月环 ⛲比下行4BP至3.44%，2年期美债下行12BP至3.92% ⛴，10-2年利差-48BP。10年期中美利差-71BP。
从披露数据来看 ❧，“超级牛散”王孝安眼光毒辣，押宝成群AI大牛股，持有人工智能标的近10亿。而葛卫东通过“一二级联动 ⛼”催生投资8倍神话。对于妖股横行的人工智能行情，“夫妻档”“ ♏父女档”齐上阵，也斩获了不少AI大牛股。
2023年巴菲特股东大会胜利召开，召开的时间点非常关键 ♍。因为从全球来看，这段时间美国的中小银行接连破产，引发投资者 ⛔对于金融危机是否到来的担忧。而美联储连续十次暴力加息，将基准 ♐利率上调了500个基点，成为史上最陡峭的加息进程，大家也比较 ♏担心美联储后续还会不会加息，欧美经济会不会陷入到衰退。从国内 ❣来看，A股市场今年出现了风格上的分化，以ChatGPT为代表 ⏬的AI板块大涨，其他板块纷纷下跌。在大家对于价值投资都比较质 ♎疑的情况之下，巴菲特股东大会恰如时机的召开，我也第五次来到奥 ♊马哈现场参加巴菲特股东大会，将巴菲特的价值投资理念 ♊，巴菲特的 ⛼真知灼见以及价值投资的魅力向大家展示出来 ❌，为价值投资证明。
第二个方面不一样的地方，就是在于投资端。
从一季报来看，伯克希尔·哈撒韦获得了比较高的净利润，大 ⛻概是三百多亿美元，同比增速也比较傲然。今年从一季报披露的前五 ♐大重仓股来看没有什么变化，苹果还是第一位的，占到35%左右的 ♐仓位，可以说是第一大重仓股，这也是给他贡献利润最多的股票，累 ✍计贡献了1000亿美元的利润。然后是美国运通、美国银行、可口 ♊可乐、雪佛龙，这五家公司是他前五大重仓股 ⛴。但是他一季度继续增 ➧持了西方石油，去年在西方石油上获利颇丰，达到了四倍的收益，而 ❍去年很多股票都是大跌的。所以去年巴菲特的投资业绩虽然是亏损的 ❎，但是只跌了5%以内 ♑，这在所有基金里面跌幅是非常小的，去年纳 ⛴斯达克就跌了30%。当然它得益于配置了苹果和石油股 ⏬，给他带来 ♐了盈利的贡献。可以说巴菲特的投资既有与时俱进的成分 ⛶，同时也有 ⛄他坚守的底线。比如说他对于苹果的投资非常成功，但实际上他投资 ⛳苹果的时候 ❦，苹果的市值已经是世界第一，达到了1万亿美元，也就 ⏬说苹果是一个非常成熟的公司了，大家已经追求人手一部iPhone了，他才去买，而不会在苹果早期的时候去买。如果早期的时候买 ♉，会赚更多钱，但是会冒很大的风险。我们知道苹果一度把他的创始 ⚾人乔布斯赶走，经营困难，想以一亿美元卖给比尔盖茨，但是微软不 ➧要，因为他有一堆的债 ❥。最终巴菲特投资苹果是在它变成消费股以后 ⛲，也就是说买iPhone其实是一种消费行为。对于科技公司，巴 ⛪菲特不是一定不投，而是在财务指标、行业地位能够达到巴菲特的选 ⛻股标准之后 ❣，他才会投 ♌。这就是一种固执的坚守，所以它在苹果上的 ⛷成功是因为它重仓，实际上苹果的绝对涨幅并不大，他买了之后到现 ⌚在也就是翻了一倍，但是因为他敢于重仓，他买了1000亿美元， ⏪这样就浮盈了1000亿美元，相当于是给他赚钱最多的公司。我记 ⛪得巴菲特以前就说过一句印象很深刻的话，他说股票不在于涨多少， ⛼而是买多少 ❥。就是说如果一个垃圾股你想炒一下，你敢满仓吗？你可 ❌能只配3%或者5%，最多配10%的仓位，即使它涨一倍，实际上 ♈对你的净值贡献也不大 ⚓。但如果一个好公司你敢买50%的仓位，它 ♎涨一倍，你想想你的收益有多大？而敢于重仓的前提就是你对公司的 ☺信心。
2023年，整个A股市场中，人工智能板块是今年唯一能够 ❡持续性上涨的，使得布局其中的投资者赚得盆满钵满。过往战绩出色 ⏪的牛散们，他们的最新投资标的也是市场关注的焦点。随着今年一季 ⏩报的披露，A股市场超级牛散“天团”的持仓也逐渐曝光 ⚽。
相对于债券而言 // ☹，一季度末险资在核心权益资产上的投资占比 ♌较之前几个季度末并无太大波动，近一年内均保持在12%~13% ➥的皇家彩世界app安卓v4.7.0范围内。
在供应方面，一季度全球黄金总供应量略有增长，达到1174吨，在金价上涨的推动下，矿山产量小幅增长2%，黄金回收上升5%。
本报记者 平原郡 【编辑:大夏 】
