隐含风险溢价在10月底也到达明显极致水平。作为离岸市场 ⏲，哪里能买滚球香港拥有开放的金融 ⛅体系，资本可自由流动 ⛸。联系汇率制度下，香港金管局放弃了货币政 ♌策独立性。因此美国开启加息周期以来，香港紧跟美联储上调基准利 ♎率，进而引发Hibor快速抬升、港币走弱、金管局总结余明显下 ♈降等一系列连锁反应今年以来，美国激进紧缩一度使10年美债利率 ⛹从年初1.5%大幅上行至4.3%高点。除了无风险利率的大幅抬 ⏱升，增长预期、地缘局势、监管博弈等不确定性交替抑制风险偏好， ➢并通过股权风险溢价反映到估值水平上。在中美经济周期错位的宏观 ⏳背景下，我们将10年期美债和10年期中债利率加权考虑（考虑到 ♉港股市场内地资金成交占比为28%，赋予美债和中债7:3权重） ➢，横向和纵向对比后，我们认为港股市场已经较为充分的计入了A股♈港股美股三地面对的共同（如地缘局势）或（如美联储紧缩与内地货 ⛪币宽松）的风险。十月底高达9.9%的风险溢价也处于2011年 ♍欧债危机以来几轮熊市的高点，仅次于2008年（10.9%）与2011年（10.2%）。

　　本轮周期：过去20年最长下行周期，跌幅仅次于2000和2008年

　　于是，经济基础决定上层建筑的规律再次发 ❌挥作用，历史再度重演 ⏪，贫富分化、社会撕裂、民粹主义、逆全球化 ♋、贸易保护主义、地缘冲突等事件在当下再度频发，全球再次进入到 ♑大动荡、大博弈、大转型的时期。

　　综合国际投行及国内券商的主要观点，可以发现，机构普遍认 ♑为当前美股定价尚未反映盈利下行预期，明年第一季度还会经历一波 ♍“业绩杀” ✍。不过，在此之后，随着美联储加息见顶并可能转向降息 ⛹，哪里能买滚球美股有望重拾升势。

　　除了认为天气可能近期给天然气生产制造新的挑战 ♒，大宗商品 ♒资本和行业分析机构East Daley Analytics的 // ☹副总裁Robert Wilson还提到需求面的问题 ♒。他预计， ♒得州液化天然气（LNG）出口公司Freeport的复工时间可 ♏能令人失望 ☸，更有可能不是明年1月、而是2月才会全面复工。

　　燃料油——涨幅第一

　　一些公司正在对内部股票进行重新定价 ❢，以提高员工期权的股 ➤价上行空间 ♋。今年10月，外卖应用Instacart连续第三次 ♌下调内部估值，从2021年的390亿美元下调至130亿美元。 ☽同样，欧洲最具价值的科技创业公司Checkout.com也将 ♒内部估值大幅下调至约110亿美元，远低于1月份时的400亿美 ❧元。

　　此前获得软银投资的外卖应用Gopuff于3月份进行了10亿美元的可转债融资 ♍，随后也在持续探索如何增加借款 ⏬。该公司去 ❍年年中完成了一轮超过20亿美元的融资，估值达到150亿美元。

　　即便是在当天下午举行的发布会上，黑田东彦仍然强调，今日 ⛄修改货币政策的部分目的是增强货币宽松的可持续性，从而实现物价 ⛅稳定的目标 ♎。而预计实现物价稳定目标尚需时日，讨论货币政策框架 ♊和退出策略等具体内容还为时过早 ⛅。他再次强调，今天的行动不是加 ♐息，调整并不意味着退出或放弃收益率曲线控制。今天的决定也不会 ⌛改变日本的经济增长前景，日本的经济增长率也不会被下调。但他对2023财年整体通胀达到2%的目标表示了悲观。

　　经济学上一句话：千规律，万规律，经济规 ☻律就一条——适者生存 ♈，不适者淘汰。

　　界面新闻注意到 ❥，公司生产的EVA（乙烯-醋 ❥酸乙烯共聚物）下游应用广泛，光伏为第一大应用领域。作为光伏胶膜的主要材料，EVA的需求近年来随着光伏新增装 ⛺机量的持续增长而快速增加。

　　本报记者 萧楚女 【编辑:冯雷 】