终点利率或提升，缩表进入倒计时——欧央 ❗行c58彩票下载975812月例会点评（国金宏观・赵伟团队）
“2023年，中国即将回归”
大幅提价，平抑了原材料价格上涨带来的影响，推动公司今年 ♏上半年的毛利率同比提升1.2个百分点至38.1％。由此也带来 ✍了负面效应 ♑，今年前6个月，公司产品销量下降，辣条少卖了1.31万吨，同比下滑13.82％。
同时 ☸，贵州茅台股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司 ⛹、贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司，计划自特别分红现金红 ♈利发放之日起6个月内 ✊，利用所得资金通过集中竞价交易方式增持公 ♍司股票，合计增持金额15.47亿元至30.94亿元 ♉。
韩国《京乡新闻》注意到，在17日举行的2023环球时报 ♓年会上，多名中国专家对中国明年的经济形势持乐观态度 ♏。北京大学 ⛔国家发展研究院院长姚洋表示，2023年中国经济增速将至少能达 ✅到6%。“明年中国经济将杀出重围，快速发展，GDP增速将达到8%！”中国国际经济交流中心副理事长、商务部原副部长魏建国表♈示，支撑自己这一乐观判断的理由有三个：中共二十大召开后，中国 ♍式现代化将迈出坚定的步伐，推动经济高质量发展；中国3年来抗击 ⏬疫情的优势和潜力将在明年集中释放出来；高水平的对外开放将促使 ❣中国营商环境改善取得新的飞跃。
2022年初截至12月16日，日元相较美元贬值约16% ♏，成为了最弱的G10货币（图表1、图表2）。年初至10月中下 ♑旬附近，美日汇率由115附近涨至150附近，美日汇率上涨幅度 ⌛为1979年以来的最大，同时日元的实际有效汇率也贬至半世纪前 ☺的低位。但进入11月后，受到美国通胀超预期下行所带来的美联储 ❌转向预期的影响，美日汇率自150附近的高点回落至135附近。
韩国《京乡新闻》注意到，在17日举行的2023环球时报 ♒年会上，多名中国专家对中国明年的经济形势持乐观态度 ⛲。北京大学 ⛎国家发展研究院院长姚洋表示，2023年中国经济增速将至少能达 ♎到6%。“明年中国经济将杀出重围，快速发展，GDP增速将达到8%！”中国国际经济交流中心副理事长、商务部原副部长魏建国表 ✌示，支撑自己这一乐观判断的理由有三个：中共二十大召开后，中国 ❌式现代化将迈出坚定的步伐，推动经济高质量发展；中国3年来抗击 ⏰疫情的优势和潜力将在明年集中释放出来；高水平的对外开放将促使 ♊中国营商环境改善取得新的飞跃。
在美联储货币政策的调整周期当中，美元的波动较大，美元指 ♐数本身的强弱会对其他货币的汇率也带来至关重要的影响 ♈，其中人民 ⛸币汇率也不例外。11月以来受美国通胀低于预期的影响 ✨，美元指数 ❣出现了明显的走弱。然而我们认为在2023年1季度当中美元仍然 ♏存在反弹的可能，参考以往加息周期，美元指数的顶部或晚于政策利 ✋率的顶部，同时存在短期内出现避险情绪而带动美元走强的可能性。 ➦但是往明年下半年看，在需求和通胀下行的压力下，市场或开始交易 ✌美联储的降息，届时美元的强势或能得到缓解 // ☹。在此背景之下人民币♈汇率的下行压力也将有所缓解。
在美联储货币政策的调整周期当中，美元的波动较大，美元指 ☺数本身的强弱会对其他货币的汇率也带来至关重要的影响 ❌，其中人民 ➦币汇率也不例外。11月以来受美国通胀低于预期的影响 ⏳，美元指数 ⛶出现了明显的走弱。然而我们认为在2023年1季度当中美元仍然 ♏存在反弹的可能，参考以往加息周期，美元指数的顶部或晚于政策利 ♐率的顶部，同时存在短期内出现避险情绪而带动美元走强的可能性。 ⌚但是往明年下半年看，在需求和通胀下行的压力下，市场或开始交易 ♈美联储的降息，届时美元的强势或能得到缓解♈。在此背景之下人民币 ⌛汇率的下行压力也将有所缓解。
格隆汇12月19日丨CME“美联储观察”：美联储明年2月加息25个基点至4.50%-4.75%区间的概率为75% ♐，加息50个基点的概 ➧率c58彩票下载9758为25%；到明年3月累计加息25个基点的概率为30.7%， ⌚累计加息50个基点的概率为54.5%，累计加息75个基点的概 ♐率为14.7%。
2、基本面。铜精矿方面，8月国内铜精矿产量同比增加20.88%至18.03万吨，10月进口量环比有所下滑 ♐，但同比增 ❓加4.66%至187万吨，同时9月智利和秘鲁产量恢复，国内TC报价维系在偏高位运行，也说明国内铜精矿供应实际仍偏宽松。精 ➦铜产量方面 ❡，国内11电解铜产量89.96万吨，环比下降0.2%，同比上升8.9%；12月预估产量为88.79万吨，环比减 ♐少1.3% ♋，同比增加2%。产量略不及预期 ⛺。进口方面 ♓，国内10 ⌛月精铜净进口同比减少5.61%至23.96万吨，累计同比增加10.94%；11月 ♎，随着外盘表现强势，进口窗口关闭，预计进 ⚾口量仍不及预期，这或许也是国内精炼铜偏紧张的主要原因。库存方 ♐面来看，上周全球铜显性库存较上周统计增加0.5万吨至26万吨 ♉，其中LME库存减少1325吨至8.41万吨；国内精铜社会库 ⌛存较上周末统计减少1.1万吨至9.43万吨；保税区社会库存增 ⛎加1.7万吨至4.96万吨。需求方面，12月份铜价再度冲高， ⏱涨价式被动囤库难现，下游或更加谨慎。
本报记者 孔庆东 【编辑:彭羕 】
