最后，当前总量层面的周期规律与以往周 ⛻期规律表现出“同”与“不同”。相同点：库存周期运行的内在逻辑仍是一样的。不同点：本轮去库 ⛵存预计需要更长时间。当前工业企业库存处于较高水平，一方面是总 ⛅需求弱的综合体现，另一方面也意味着经济刺激难度较大 ⌛，火狐体育官网或要等到 ✌明年Q2前后内外需共振才有较好的向上弹性 ⛳。因此，在分析具体行 ⛎业时，可分为两类：一类是与总量依赖度高的行业（消费、金融地产 ➣、互联网经济等）；另一类是有产业周期或政策驱动的板块，在总量 ♌经济企稳之后弹性会更好，比如半导体、高端器械、机床设备、信创 ➣等。

　　第三 ⚓，此人屡次对华大进行造谣诋毁，毫无底线，侵犯华大名 ⛶誉权，其微博、微信账号也已经多次被平台永久封禁。就此，华大已 ⌛通过司法诉讼进行维权 ➨。2019年10月，广东省深圳市中级人民 ☸法院已终审判决：被告王某明对原告华大的名誉权侵犯成立，要求被 ❡告王某明公开赔礼道歉 ♌，消除影响 ☸。但被告拒不执行，《人民法院报 ♒》于2020年9月18日刊登强制执行通告 ♓，重申判决结果。

　　韩股：价值延续；

　　加仓五粮液超22亿元

　　二、“政策预期”与“宏 ⚡观现实”的博弈，表现为板块的快速轮动。11月起，领涨风格从大盘成长到地产链、小盘消费股到“中 ♏字头”，再到本周的消费出行链，价值与成长行情呈现“跷跷板效应 ➤”。A股板块和风格快速轮动，其背后原因：一方面，市场增量资金 ⏪入市有限。外资恢复净买入但公募基金发行仍较平淡，两市成交额并 ♋未出现明显放大，仅少数交易日成交额破万亿元；另一方面，企业业 ♒绩真空期，市场对政策“强预期”和宏观经济“弱现实”之间的博弈 ♊加剧，潜在政策支持方向轮番领涨 ⛼。

　　倪赓：资深分析师，4年A股策略研究经验。

　　二、“政策预期”与“宏 ⛵观现实”的博弈，表现为板块的快速轮动。11月起，领涨风格从大盘成长到地产链、小盘消费股到“中 ⛲字头”，再到本周的消费出行链，价值与成长行情呈现“跷跷板效应 ❎”。A股板块和风格快速轮动，其背后原因：一方面，市场增量资金 ♊入市有限。外资恢复净买入但公募基金发行仍较平淡，两市成交额并 ⏪未出现明显放大，仅少数交易日成交额破万亿元；另一方面，企业业 ❤绩真空期，市场对政策“强预期”和宏观经济“弱现实”之间的博弈 ❦加剧，潜在政策支持方向轮番领涨 ⛻。

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　　中国证券报记者了解到，该产品之所以持续下跌，是由于当前 ♌规模太小，只能选择有限的券种投资，基金经理操作受到限制，无法 ➢正常进行。基金经理只能在满足合同及合规的要求下选择投资的债券 ⛵，而当前基金实际规模已经非常小 ➧，投资收益完全无法覆盖运营等固 ♊定费用提取 ♍。

　　行业配置：上半年托底+重建，下半年转型+突围

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　　本报记者 普朗克 【编辑:黄舸 】