钢材：财政政策发力宽松，市场情绪仍有提振
螺纹方面，本周全国螺纹产量环比增加11.12万吨至236.26万吨，同比减少16.53万吨；社库环比减少13.46万吨至302.38万吨，同比减少181.16万吨；厂库环比增加1.22万吨至138.47万吨，同比减少70.78万吨。本周螺纹表需环比增加60.99万吨至248.5万吨，同比减少20.16万吨。螺纹周产量连续第七周回升，库存小幅下降，表需回升，数据表现一般。目前长短流程钢厂利润均处于年内高位，钢厂生产积极性抬升，螺纹产量持续回升，市场供应压力有所加大。不过目前螺纹库存仍处于低位，部分市场仍有缺规格现象，短期市场压力整体不大。螺纹自身基本面供需驱动不强，宏观政策变化对市场情绪影响较大。本周六国新会上财政部宣布了一揽子有针对性增量政策举措，包括加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度；发行特别国债支持国有大型商业银行补充核心一级资本；综合运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳等，财政政策整体释放出进一度积极的信号，对市场情绪将形成提振。预计短期螺纹盘面或呈现震荡偏强走势。
供应端，本期进口矿发运量回落，到港量大幅回落。。 本期全球铁矿石发运总量2981.2万吨，环比减少396.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2402.6万吨，环比减少356.3万吨。澳洲发运量1765.6万吨，环比减少147.5万吨，其中澳洲发往中国的量1433.3万吨，环比减少157.6万吨。巴西发运量637.0万吨，环比减少208.8万吨中国47港铁矿石到港总量2100万吨，环比减少870.6万吨；中国45港铁矿石到港总量1958.7万吨，环比减少903.5万吨；北方六港铁矿石到港总量为941.8万吨，环比减少695.4万吨。预计下周发运量或将有所回升，到港量也将回升。
需求端，目前钢厂利润处于高位，钢厂增产积极性较强，本周高炉开工率、产能利用率、铁水产量全面回升，本周247家钢厂日均铁水产量233.08万吨，周环比回升5.06万吨，较去年末增加11.8万吨，同比减少12.87万吨。进口矿日耗环比回升5.26万吨至288.15万吨、疏港量环比回落1.3万吨至325万吨，港口现货日均成交量环比回落13.3万吨至101.7万吨。
库存端，本周45港口铁矿石库存环比回升53.01万吨至15015.93万吨，年初以来累计增加3114.2万吨，同比增加4260.33万吨。247家钢厂进口矿总库存环比增加300.57万吨至8985.3万吨，年初以来累计减少541.65万吨，同比增加142.49万吨。在港船舶数增加21船至124船，同比增加24船。
综合来看，本期铁矿石发运量、到港量大幅回落，钢厂铁水产量回升加快，港口及钢厂库存均有所累积，铁矿石供需阶段性小幅改善。本周钢厂盈利率快速扩大，247《雷速app看不到指数》家钢厂盈利率达到71.43%，预计铁水产量仍将继续回升，钢厂对铁矿石仍有补库需求。另外，财政部在新闻发布会上表态将在近期推出一揽子增量政策举措，市场对于财政政策进一步发力加码充满期待。预计短期铁矿石盘面或将震荡偏强运行。
焦炭方面，国庆假期期间焦炭现货五轮提涨落地，五轮提涨后湿熄焦上涨250元/吨，干熄焦上涨275元/吨，第六轮提涨未完全落地，期货价格节后高开后回落，期 货2501合约下跌118元/吨，基差有所走强。供应方面，钢材价格近段时间连续反弹，市场情绪也是有所回暖，焦炭也是开启了连续五轮提涨，焦化企业的生产利润也因 此有所好转，从节前的亏损40元/吨恢复到了盈利30元/吨左右，独立焦化企业的生产积极性因此有所提升，产量有小幅的回升。需求方面，钢材价格走高驱动钢厂利润 持续好转，钢厂盈利率也从接近全面亏损回到了70%左右的钢厂盈利，因此钢厂复产的信心有所增强，钢厂高炉开工率和产能利用率均有所回升，铁水日均产量也回到 了233.08万吨/日，从而支撑了焦炭的需求。库存方面，本周230家独立焦企库存去库3.37万吨；钢厂焦炭库存增加4.58万吨；焦炭港口库存去库4.04万吨，呈现库存向下 游转移的现象。综合来看，政策端的支持扭转了市场的预期，相关具体政策虽然还没有落地，但是强预期的交易逻辑仍旧驱动着盘面偏强运行，市场仍旧在定价政策带 来的增量需求，部分市场参与者囤货也带动了现货的成交，但是现实仍旧是偏弱，高成交量没有持续性，因此现货和期货的波动均有所放大，政策对市场情绪影响还在 延续，预计短期焦炭盘面呈现偏强的运行态势。
废钢：电炉平电利润较好，废钢估值有修复空间
本周废钢价格有所回升，除华南地区外其他地区价格均上涨。本周全国废钢价格指数上涨43元/吨至2363.6元/吨。
供给端，本周钢厂废钢日均到货量持续回升。本周255家钢厂废钢日均到货量57.8万吨，环比增加15.8万吨。废钢破碎料加工企业产能利用率、产量、开工率均有所回升。
需求端，废钢需求大幅回升，255家钢厂废钢日耗环比增加8.2万吨至49.4万吨，其中短流程钢厂日耗环比增加3万 吨，长流程钢厂日耗环比增加4.3万吨，全流程钢厂日耗增加0.9万吨。49家电炉厂产能利用率环比回升16%、89家短流程钢厂产能利用率环比回升13.2%。
利润方面，短流程钢厂利润峰电、平电利润有所走差，江苏谷电利润盈利260元/吨左右，平电利润盈利100元/吨左右。
库存端，短流程钢厂废钢库存环比增加14万吨至130万吨，长流程钢厂废钢库存环比增加14万吨至171万吨。
综合来看，政策对于市场的呵护仍旧存在，钢材价格持续走高驱动钢厂利润修复，短流程钢厂的利润也因此有所 走扩，短期电炉利润虽然有所减少，但是平电利润仍旧为正，因此对于短流程钢厂来说开工生产仍旧具有吸引力，因 此对于废钢的需求也会得以延续，平电利润为正也给与了废钢一定的估值修复空间，预计短期废钢呈偏强的运行态势。
铁合金：基本面支撑有限，关注市场情绪变化
责任编辑：李铁民
