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“我们也很无奈♈，这类机构定制产品，一旦遭遇机构撤资，基 ❢金大发棋牌官网规模就很难再做大。” 一位基金公司市场人士回应。北京某固收 ♏基金经理也表示：“对基金经理来说，压力也很大，资金突然撤退后 ⚽留下的‘烂摊子’仍然需要打理，有时候不得不另辟蹊径 ♌，采取激进 ⌛的投资策略来拯救基金规模。”
值得一提的是，嘉实基金表示，中国资本市场当下已进入新一 ⚾阶段结构化市场，未来中国市场的机会不是整体性的，而是结构性的 ☼。想要为投资人持续获得丰厚回报 ❣，需要基金公司更聚焦的能力、更 ✌深度的基本面研究，同时，必须有不断演化升级的能力，以深度研究 ♑作为核心支柱，坚持进行投研体系优化，锚定为投资人实现可持续回 // ☹报。因此，新产品的准备，需要结合中国经济转型的进度和市场的变 ♒化。
02“政策预期”与“宏观现实”的博弈，表现为板块的快 ⌛速轮动
基金公司争相布局新战场的主题
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记者 | 印柏同
市场给出这样的回应，一方面古井贡酒三季度的增速不及预期 ❤，另一方面是过去古井贡酒的估值过高，一度高过茅台和泸州老窖等 ♏，如今市场态度冷静下来了，因此导致的股价下滑与理性回调。作为 // ☹传统企业，市盈率过高并不是好事 ♒。如今古井贡酒的估值尽管有所下 ♋降，但长远来看，也是有利于整体行业平稳运行的。
2.4 “此消彼长”是23年的最大机遇：中国复苏、海外衰退”
1．国际比较：参考海外防疫政策优化的经验，疫情优化之后 ⏩行情如何演绎？
白鹤祥表示，从国家层面顶层制度设计看，要争取国家立法机 ⛶关和有关部门的支持，尽快研究制定粤港澳大湾区经济发展促进法， ♉为国际金融枢纽建设能够提供相应的法律保障 // ☹。从大湾区金融枢纽的 ➢定位和建设目标看，当前要着力打造五大枢纽：打造金融科技枢纽、 ♊打造创新资本枢纽、打造绿色金融枢纽、打造人民币资产配制枢纽、 ♓打造金融制度创新枢纽 ♍。
记者 | 印柏同
各主营业务收入中，仅证券承销与保荐业务净收入与投资咨询 ☾业务净收入保持正增长 ⏰。其中，140家券商合计在今年前三季度实 ❤现证券承销与保荐业务净收入446.03亿元，同比增长7.22%，是营收占比超10%的主要业务中唯一实现正增长的业务；而投 ➦资咨询业务净收入尽管占比较小，也逆势实现增长，今年前三季度为42.25亿元，同比增长14.81%。
今年5月12日 ，世界高血压联盟前主席刘力生教授和现主席 ♐张新华教授主导的一项研究也得出了同样的结果。这个研究入组人数10624人，随访5年。其对照临床试验表明：在血压（130/80 mmHg~140/90 mmHg）范围内的人群中，如果 ⛺一个人有1个以上心血管疾病危险因素，但还未发生过心脑血管疾病 ♓，肾病或糖尿病，其服用降压药物 ❎，不会降低发生心脑血管疾病的风 ✨险，也不会增加或减少发生其他心血管疾病。
12月4日，国际金融论坛（IFF）2022全球年会在广 ♌州南沙举行 ♑。在以“新格局、新模式、新动能：共建大湾区国际金融 ➢枢纽”为主题的IFF大湾区圆桌会议上，原中国保监会副主席周延 ❌礼表示，人口老龄化，不仅是一个人口的现象 ❤，也是经济和社会发展 ♒阶段性的一个特征，人口结构优化和社会保障的完善事关国家经济发 ♍展大局，事关社会稳定 ❦，事关社会保障和改善民生。
但唐金陵说，这只是相对风险值，“循证医学在进行决策的时 ❓候，更主要是看绝对风险如何。”所谓绝对风险，唐金陵解释，根据 ⛻我国早年的一项研究，根本2018版指南诊断的高血压患者，罹患 // ☹心脑血管病的概率是5.6%，而血压介于两版指南之间的人群，患 ⌚心脑血管病的概率约为3%，他们服药后相对风险下降20%，也就 ⚽说0.6%的人因服药受益。这组数据翻译一下，相当于有1000 ♐个人，其血压值介于两版标准之间 ❍，如果这些人都不吃药 ♓，将有30 ♐人罹患心脑血管疾病；如果这些人都吃药，依然有24人将罹患心脑 ♌血管疾病，这意味着，只有6个能够从药物中获益。
市场展望：近期投资者情绪有所回暖，市场仍处于布局期
发展促安全，坚决“稳地产” ♎。本轮地产投资增速压力为历史之最。历史上地 ❦产投资增速有过2次负增长，分别是20年的4个月和本轮的8个月 ➢；下行斜率超过2PCT/月的时期总共有3次，分别是08年的8 ✌个月、20年的2个月和本轮的19个月。本轮地产投资负增长时长 ♌和增速急速回落时长均创历史，印证当前地产投资增速下行压力较大 ♿。另一方面 ⚡，历史上过去3次就业压力大+出口增速下行+消费修复 ✌比较慢的阶段大概率伴随着强地产放松周期（08年、15年、20 ⚡年），当前的就业、出口、消费、地产投资的组合下，为实现稳定发 ♉展，需要加码地产政策 ♍。对比历史上5轮地产放松周期，我们发现当 ♌下本轮地产放松周期强度仍弱于14年、08年、98年 ♑，仅强于11年、18年。因此 ⛹我们预计23年“稳地产”政策将更坚决，地产宽松政策将继续加码 ⛲。
基金配置来看，销售链、投资链多遭趋势 ❗性减仓且处于配置极低分位，筹码压力亦不大 ⛼。地产产业链普遍处于基金配置低位，普遍筹码压力不 ❦大，白电/厨电/水泥/工程机械/银行/玻璃玻纤等配置在历史底 ⛵部。
从疫情冲击来看，11月各地散发的疫情规模较大，已经对消费场 ✊景和工业生产造成明显冲击，从11月PMI数据来看，制造业PMI下滑至48.0%（前值49.2%），非制造业PMI下滑至46.7%（前值48.7%）。结构层面，11月生产分项为47.8%，较上月回落1.8个点，仍处于收缩区间，指向11月工业生 ✅产冲击仍在持续；需求侧来看，11月PMI新订单、新出口订单分 ✍项分别回落1.7、0.9个百分点至46.4%和46.7%，其 ⚡中新订单分项已经连续5个月处于收缩区间，下游需求走弱的压力凸 ⛴显。11月服务业PMI回落1.9个点至45.1%，在被调查的21个行业中，有15个位于收缩区间，主要的压制因素在于11月 ♐各地多点散发的疫情持续冲击线下消费。需求走弱和生产受限的特征 ☺是显著的。但在11月底，以北京、广州、成都为代表的各大城市纷 ♎纷对防疫政策进行优化调整，疫情对于经济冲击在12月会明显减弱 ⛳。根据交通运输部的数据，航空、铁路、公路、港口的货运量在11 ☼月大发棋牌官网底有显著回升，可见疫情防控优化的影响是立竿见影的 ❥。
上游行业和下游行业的库存周期与销售周期同 ❢步性较好，滞后时长一般在1个季度之内；
12月4日，国际金融论坛（IFF）2022全球年会在广 ✋州南沙举行 ♌。在以“新格局、新模式、新动能：共建大湾区国际金融 ➤枢纽”为主题的IFF大湾区圆桌会议上，原中国保监会副主席周延 ➠礼表示，人口老龄化，不仅是一个人口的现象 ⌛，也是经济和社会发展 ♉阶段性的一个特征，人口结构优化和社会保障的完善事关国家经济发 ♊展大局，事关社会稳定 ♓，事关社会保障和改善民生。