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图表1：2022年美元的走势和重要事件
风险情形
疫情之前中国香港为全球人气的旅游目的地之一，疫情之前每 ➣月约有500万游客进入中国香港观光旅游，其中大部分来自于中国 ✨大陆，而这一数字在疫情之后出现了大幅减少（图表67）。我们认 ⛸为伴随疫情防控政策的优化，2023年的中国香港入境人数或出现 ♊明显反弹。疫情前中国香港的服务收支每年有2000亿港币的规模 ✌，疫情之后该数字减少至1000亿港币附近 ♑，伴随入境游客恢复， ⏱中国香港的服务收入或存在1000亿港币的恢复空间（图表68） ♍，进而或能再度利好港币汇率。
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——更大力度吸引和利用外资，“积极推动加入全面与进步跨 ♉太平洋伙伴关系协定和数字经济伙伴关系协定等高标准经贸协议，主 ⛅动永利总站ylzz欢迎你对照相关规则、规制、管理、标准，深化国内相关领域改革”；
前瞻指引：首次提出进 ➤一步加息至“充分紧缩”（sufficiently restrictive）的水平 ♊，并“保持充分紧缩的利率水平”（一段时间 ✍），以使通胀尽早回归中期目标（2%）。2023年底评估操作框 ♐架，提供缩表终点的相关信息。
3、明确了城镇化还有创造住房需求的空间
这是近日发布的《2022城市定制型商业医疗保险（惠民保 ♓）知识图谱》中列出的截止2022年12月1日我国惠民保产品的 ➤发展数据。
所以这既表明了现在“稳”的问题很重 ☾，也表明了明年的经济 ❣工作目标就是要把这些不确定的因素转化为确定，把现在意识到的问 ⛽题和矛盾尽可能纳入政策能够提前应对的范围之内。
2022年初以来截至12月16日，美元指数自身升值约9.4%，人民币相较美元贬值约9%（图表1）。人民币的强弱水平 ♋在主要货币中排名居中（图表2） ♿。CFETS的人民币一篮子指数 ⏰相较年初贬值约3.4%。总体来看2022年人民币相较美元呈现 ⏲先贬后升的走势，但对一篮子货币基本实现了平稳。与2021年的 ⚡人民币升值的独立行情不同，2022年1-10月的人民币汇率与 ☸其他非美货币相关性回归，更多是受美元汇率的影响而波动，同时阶 ⛄段性受到疫情因素影响；进入2022年11月后、受美联储转向预 ♏期以及国内疫情防控优化的影响人民币在2022年最后两个月实现 ➡了明显升值 ❤。
图表1：2022年美元的走势和重要事件
综上 ⛻，我们认为欧元/美元的走势在明年上半年仍会有所反复 ♈。在美元反弹、欧洲经济弱势和能短缺等因素的影响下，欧元可能会 ☽向平价方向有所回调。另外，在ECB持续收紧货币政策的催化下（ ⚓图表7），意大利和希腊等国家的融资成本上升可能会导致主权债务 ⛻问题的发酵 ⏬。这也会对欧元造成一定的压制。但到了2023年下半 ♒年，如果欧洲能源供给能够找到稳定的解决方案，在美欧央行结束紧 ☼缩和利率下行的带动下 ✍，欧洲经济有望出现一定的反弹，加上美元也 ⏫有可能在2023年年中左右逐步见顶，那么欧元/美元可能在下半 ⛶年有一定程度的走高空间。我们预计，欧元在2023年底将会到1.10的水平。
三、欧元区整体通胀动能虽有放缓迹象，但 ♓压力依然广泛，核心通胀处于上行趋势中，ECB难改紧缩立场
第三 ♍，2022年最活跃期货品种中的2年期国债期货、低硫 ⚾燃料油、花生、5年期国债、20号胶、聚氯乙烯、纯碱、液化石油 ♋气、生猪、铁矿石、原油、10年期国债、短纤、中证500股指、 ♒石油沥青、PTA、棕榈油、铁矿石、锡、铜和锌期货成交量和成交 ➡额占比居前20位，但这些最活跃品种2022年成交规模保持增长 ➨大大减缓了全市场交易规模萎缩的幅度；
2023年，全球经济或将进一步趋弱 ⛔。根据IMF的全球经 ♑济展望。世界经济增速在2023年将从3.2%降至2.7%，他 ♏们认为2023年将是疫情以来全球经济增长最满的一年 ✌。分类看， ♊发达国家的经济增速将从2.4%降至1.1%，而新兴国家的经济 ⛵增速将维持在3.7%左右（图表9）。中金研究院认为欧洲经济或 ⛔仍陷入滞胀的麻烦[2]，而亚太经济则有望在逆境下逐步复苏[3]。我们认为，全球经济在2023年或面临先弱后强的态势。在明 ☸年上半年，美联储的紧缩和能源供给扰动或令欧洲和亚太经济陷入供 ❢需双弱的态势。全球需求的疲软可能会进一步压低通胀，这也是我们 ♿判断美联储可能更快结束加息周期并更早降息的重要原因 ♉。
2023年，美元短期或有阶段性反弹可能 ⛄，长期看跌
第二部分 商 ♉品和金融期货交易规模有望回升
图表40：大部分美国经济衰退期间日元实 ♌现了升值
疫情之前中国香港为全球人气的旅游目的地之一，疫情之前每 ⏲月约有500万游客进入中国香港观光旅游，其中大部分来自于中国 ♓大陆，而这一数字在疫情之后出现了大幅减少（图表67）。我们认 ❦为伴随疫情防控政策的优化，2023年的中国香港入境人数或出现 ⌛明显反弹。疫情前中国香港的服务收支每年有2000亿港币的规模 ❦，疫情之后该数字减少至1000亿港币附近 ⚽，伴随入境游客恢复， ❌中国香港的服务收入或存在1000亿港币的恢复空间（图表68） ♋，进而或能再度利好港币汇率。
股东背景方面，截止披露日 ☸，王滨和其一致行动人陈昆荣合计 ♑持股21.99%，其中王滨持有17.90%，陈昆荣持股4.09%。而蚂蚁集团控股的上海雲鑫持股16.68%，是友宝最大的 ☺机构投资方 ♏，春华资本控股的春华荣顺持股5.56%，许戈持股4.71%。
五方面政策各有侧重、精准发力，充分体现加大宏观调控力度 ⏲、稳定经济运行的考虑 ♑，又强调彼此间协调配合，形成共促高质量发 ♈展的合力。
转自 中国经济时报