23年货币政策的主基调为“稳货币”， ♏节奏上先松后稳。近期来看，预计流动性将持续宽松，待地产政策起 ⏫效后，由“松”企“稳”。支撑宽信用需要宽货币，过去4轮稳增长 ❍周期中，在“稳增长/宽信用”的初期，央行的货币政策会保持较为 ⛷宽松的操作 ⚓。英国日博官网中文版2023年经济复苏基础尚不牢固，预计央行后续将继 ⛽续灵活使用公开市场操作、各类借贷便利工具确保流动性合理充裕， ⚡维持稳健略宽的流动性环境。所以在经济尚未企稳回升前 ♏，流动性将 ❍会持续宽松。10年期国债走势 ❢与地产投资增速相关性较强，后 ⏩续随着地产政策起效，地产投资企稳，国债利率上行，流动性也将由 ❥“松”企“稳”。随后币值稳定（物价/汇率）等目标的重要性会提 ☸升，货币政策将保持稳健基调，同时强调灵活适度。

　　针对相关问题，北京商报记者致电*ST凯乐董秘办公室进行 ➣采访，不过未有人接听 ♒。

　　https：//www.genomics.cn/uploadfiles/2022/05/20220509205419713.pdf

　　案例二：IC设计和被动元件——库存去 ❥化进行时。①半导体库存周期平 ❤均39个月 ⛪，滞后于销售周期2个季度左右，本轮库存高点在22Q2-Q3。②本轮半导体国内销售增速高点在21年8月、全球销售 ♓增速高点在22年2月 ⚽，按40个月周期时长推算，预计拐点或于23Q1-Q2出现。③市场指数会显著领先于半导体销售周期（并大 ☺幅领先于库存周期），通常可提前两个季度关注。④综合看，当前IC设计已进入关注窗口 ✊，但基本面拐点可能要等到23Q2前后，磨 ♓底时间拉长 ⚓。其中，库存去化较快以及有国产替代和汽车芯片增量需 ➠求的细分领域或能更快走出来。

　　上海此前也公布了“进一步加强商业场所疫情防控工作措施” ⚽。自11月29日零时起，进入上海餐饮服务（含酒吧）、购物中心 ❡（含百货店）、超市卖场、菜市场、美容美发、洗（足）浴等商业场 ⚾所的消费者 ❤，须持有48小时内核酸检测阴性证明。

　　大类资产：23年转向“衰退”交易

2022.11.17【广发策略 ♈】地产产业链：信心筑底，从分化到扩散—“此消彼长”系列报告（ ☼十二）

　　 ⛔时隔10年IPO，封帅和徐新或将斩断恩怨

　　2.4 “此消彼长”是23年的最大机遇：中国复苏、海外衰退”英国日博官网中文版

　　三是要强化单位责任。机关、企业事业单位、社会组织和其他 ⛎组织要守好自家门、管好自家人，服从属地管理，制定疫情防控处置 ➣预案，落实单位疫情防控主体责任 ❎，建立疫情防控全员责任体系；要 ⛴细化全环节、全流程疫情防控台账 ⚡，严格返岗人员涉疫风险核查，加 ⛷强对关键岗位、关键工序员工的生活、防疫和轮岗备岗保障，完善第 ♌三方外包人员管理办法 ⏰，安排职能部门落实好防疫措施，加强社会面 ♉人员出入管理、场地环境消杀和卫生保洁，督促场所内人员做好个人 ⏬防护，加强员工健康宣教，落实好常态化疫情防控措施；要对重点人 ❤员建立“白名单”制度 ✍，做好人员小场所的闭环管理，减少工作区域 ⛻交叉，降低集体宿舍人员密度，防范疫情风险传播。

　　记者关注到，今年以来，随着《关于推动个人养老金发展的意 ❢见》《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》等 ♊个人养老金各项政策框架相继落地后，养老目标基金、养老理财、养 ♎老储蓄等产品渐次铺开 ⛄，中国多层次、多支柱养老保险体系建设正在 ❣翻开崭新的一页。

　　本报记者 侯耀华 【编辑:陈钦 】