A股行业配置：“此消彼长”是23年的最大 ♓机遇：中国复苏、海外衰退。主要源自于以下三点判断：22彩票能提现吗

　　上周两融市场所呈现的特征为：上周融资融券整体规模与上上 ➣周相比有所降低，前值（2022-12-01融资融券余额）为15653.8亿元，两融余额相对A股流通市值为2.31%。从整 ⛷体规模和交易额来看，两融市场整体活力较上上周降低。

　　司法鉴定是研究院的主要职能工作，主要承担全国各地公、检 ♏、22彩票能提现吗法等机构送检的重大、疑难、复杂、敏感、涉外案件的司法鉴定。 ♋同时接受企事业单位、社会团体和个人的委托 ♊，对交通事故、民事纠 ❗纷、仲裁等活动中所涉及的专门性问题进行技术检验和技术鉴定。

　　那么 ⛳，当前新冠病毒所呈现的流行病特征是否符合脱离甲类管 ♿理的条件？是否适合回归乙类传染病管理？

　　8年前范佩西用一个俯身冲顶破门演绎了“飞翔的荷兰人”； ☸在卡塔尔，小布林德进球后和父亲击掌庆祝，又被中国球迷写成了“ ⏬我和我的助教父亲”的段子。

　　对于人事调整，相宜本草方面的消息是 ♌，严明的卸任，确实与 ♑公司准备IPO上市有所关联。但他未来依旧会以董事的身份支持相 ❗宜本草的工作。

　　“随着个人养老金制度的建设进程持续推进，预计个人养老金 ♊产品名录不久将扩大到纳入符合准入条件的普通公募基金”，金鹰基 ➤金表示，将持续优化旗下基金的产品定位及投资运作，使其更适合个 ⏳人养老金长期投资，为投资者提供更加多样化的养老投资工具。”

　　下一步，市商务局持续会同相关部门，积极采取措施，保障生 ⛺活必需品市场供应稳定 ♑。

　　美债期限利差倒挂是反映市场衰退预期的 ♐一个重要指标：（10Y-2Y ♑）期限利差于2022年7月开始持续倒挂，截至2022年12月01日倒挂水平接近72BP。此外，前瞻美国衰退的另一重要指标 ♉（10Y-3M）期限利差亦于2022年10月倒挂，截至2022年12月01日倒挂水平接近80BP。历史经验显示（10Y-2Y）倒挂后约6个月PMI将跌破荣枯线，倒挂后约1.5-2年PMI将触底。10月ISM制造业 PMI （50.9）已逼近 ⛵临界值，距离收缩区间仅一步之遥 ♋。

　　（2）企业存货计价方式。存货的计 ✅价方式对存货价值也有影响，对于有市场化公允价值的环节，一般存 ☽货周期与盈利周期的同步性比较好 ⛸，存货滞后盈利0-1个季度不等 ♌——典型的是上游资源品开采和冶炼环节，比如：有色金属矿采选业 ⛻和冶炼加工业、黑色金属矿采选业和冶炼加工业、煤炭开采和石油煤 ☻炭加工业等 ⛄。

　　我们判断本轮港股行情按“牛市三阶段” ♉论。当前是一阶段：主权风险溢价下降。11月以来事件信号带来主权风险溢价下降，疫情防控/地 ➨产调控优化预期，打响港股熊转牛号角，极低估值下空头平仓驱动反 ☸弹。当前，卖空成交比、中国主权债CDS显著回落 ☾。后市有望接力二阶段：价值重估。体现在 ⛲稳增长、稳就业下政策调控优化或加力落地。基于地产调控/疫情防控优化落地，外需回落下政策稳 ♈增长加力，重点板块监管确定性提升，市场对于基本面修复的预期得 ➤到确认，带动估值回升 ♋。三阶段 ♐：企业盈利兑现。体现在经济确 ❢认修复，宏观向微观传导，盈利改善兑现，推动指数继续上行。

　　本报记者 傅泾波 【编辑:伊利克 】