从海外疫情防控政策调整的经验来看，我们大致可以得出以下 ♊规永盛澳门彩高手论坛律：从大盘层面看，防疫政策的调整对大盘的影响分两个阶段，第 ♌一个阶段是对内防控的调整，大盘逐步止跌企稳；第二个阶段是对外 ⛼防控调整，比如调整对入境人员的约束和限制 ♓，在这个阶段是大盘全 ⏳面上涨的拐点；从结构层面看，比较统一的是 ❥，防疫政策的调整对消 ⛽费（含出行链）和医疗保健行业有明显的提振作用。在我们统计的7 个地区中，防疫政策调整后一个月医疗保健行业平均涨幅接近10% ⛼。对于消费板块的利好也是确定的 ➣，部分地区的必需消费反弹明显， ➢如欧洲、日本，可选消费反弹幅度更大的则有美国、中国香港和韩国 ♓。

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　　我们在22.6.25发布22年中期策 ✊略《此消彼长，水到渠成》，提出22H2市场的预期差在于大类资 ♉产受“紧缩”和“衰退”共振影响 ☾，而非单边主导。我们与市场观点不同在于——投资者普遍认为大 ♊类资产的主导逻辑需要在交易衰退或是交易紧缩中择其一 ♎，而我们认为22H2 “紧缩+衰退”交 ☻易共振将会是主线，不同资产的核心矛盾有所分化，美债和美元更多 ♐地交易紧缩 ♏，美股和大宗商品更多地交易衰退 ⛳。我们判断22H2会 ⌛呈现美债延续上行后高位震荡，大宗商品震荡分化，美股仍有下行压 ♌力。

　　11月至今 ♐，全球市场普遍上涨，国内权益市 ♋场亦跟随上行，且表现好于美股和欧洲主要股指。10月31日至12月2日，恒生指数、上证指数和深证成指分别上涨25.65%，8.24%和7.86%。

　　以半导体行业（申万二级行业）来看：

　　对此 ☾，上机数控回应中国证券报记者称：“一期切片项目尚处 ♓于代建阶段 ♊，还未交付公司使用。相关事项仅发生于一期切片项目代 ⛅建过程中，不涉及公司电池片项目 ❣。”“项目的实施进度整体可控。 ♋上机数控方面无人员伤亡。”

　　由于今年以来二级市场震荡较大，证券投资收益（含公允价值 ☽变动）整体下滑成为拖累券商业绩的主要原因 ➤。今年前三季度140 ⌚家券商的证券投资收益（含公允价值变动）为560.49亿元，相 ➨比2021年同期的1064.04亿元几近腰斩，下滑幅度达到47.32% ⛺。

　　行业与热点主题

　　除了苏州动态外 ❣，另据珠海税务消息，广东省电子税务局也已 ❣经开通了数字人民币缴纳税费功能 ♈。作为税费支付的新方式，数字人 ♑民币具有“支付即结算”“可控匿名”“依法可溯”等特征和优势， ➧可实现免手续费、可离线支付、即时到账，能够大幅节约税费缴纳的 ⛅资金成本和时间成本，让缴纳税费流程更快、体验更优、隐私性更强 ♈。

　　北上资金中期流入趋势不改 ♉，大盘权重搭台进行时 ♉。从统计结 ♿果来看，北上资金受利率、汇率以及全球风险预期影响。其中，北上 ♐资金流向与中美国债利差及美元指数的相关系数分别达0.33及-0.45。中期来看，美国通胀下行趋势确立 ⌚，而国内疫情防控及地 ⏰产政策迎来重要边际变化，利率汇率或将同步走强，同时全球经济政 ⏰策及地缘政治不确定性均出现回落趋势，这意味着北上资金未来有望 ♌加速流入。总结来说，北上资金将是未来1-2个月市场资金流入主 ♌导力量，其配置偏好值得重点关注 ☺。

从结构层面看，比较统一的是，防疫政策的调整对医疗保健行业有 ♉明显的提振作用。在我们统计的7个地区中，防疫政策调整后一个月 ♏医疗保健行业平均涨幅接近10% ♓。对于消费板块的利好也是确定的 ♋，部分地区的必需消费反弹明显，如欧洲、日本，可选消费反弹幅度 ⛔更大的则有美国、中国香港和韩国 ❦。

　　本报记者 马琬 【编辑:前田亚季 】