但应该注意到，在“高接种率”下的进一 ❍步边际优化 ♊，以及后续海外“宣布共存”阶段 ⚽，kb88凯时唯一官网登录最新均并未对各国消费信 ♏心指数行程明显改善。21年疫 ❎苗“高接种率”下的边际优化时期 ⛲，美国、英国和韩国的消费信心指 ♏数纷纷见顶回落，日本的消费信心指数继续阶段性“冲顶”之后也转 ⚓向回落。而海外“走向共存”后，各国消费信心指数继续回落，“共 ✊存”并没有改善消费信心指数。

　　港股对美债利率的快速波动对更敏感。港股作为离岸市场，大部分资产来 ❡自于中国大陆，而主要投资者则来自海外，这便造成了港股上市企业 ⛎盈利能力受到国内经济环境影响但折现率却与海外无风险利率紧密相 ♑连。22年8月以来海外无风险利率快速上行时，相较A股，港股DDM模型分母端更加承压；而一旦23年海外无风险利率有所回落， ➨相较A股，港股的弹性亦将更大。

　　4． 安信策略——A股市场主要特征周度跟踪

　　https：//www.genomics.cn/uploadfiles/2022/05/20220509205419713.pdf

　　4：00-14：00 顺义区后沙峪镇清岚市场路马上有饭 ✍小吃店；

　　↑事故车主家属微博

　　对于该处罚对上市公司可能产生的影响及风险提示 ⏲，ST宏达 ⛳表示，公司初步判断本次涉及信息披露违法违规行为未触及《深圳证 ☼券交易所股票上市规则（2022年修订）》中第9.5.1条、第9.5.2条、第9.5.3条规定的情形。本次行政处罚最终以证 ➢监会出具的《行政处罚决定书》结论为准。据悉，上述第9.5.1 ☽条、第9.5.2条、第9.5.3条规定均为“重大违法强制退市 ❤”条款。这意味着，ST宏达初步判断公司未触及“重大违法强制退 ⏩市”规定的情形。

　　第五 ⛳，kb88凯时唯一官网登录最新一个值得注意的观察是11月-12月高增速部门配置 ⏪存在短周期阶段性失效的较大可能 ♐，而估值分化指数正在从底部攀升 ✋，意味着市场新的主线正在形成。安信策略·景气投资有效性指数自 ✋今年7月见顶后持续回落，10月回落至-0.9%，11月截至本 ⚽周最新值-8.71% ⏪，意味着当前高增速部门并不能有效创造超额 ♍收益。同时 ☺，安信策略·A股估值分化指数在10月下旬触底后进入 ♐新一轮上升区间，当前已回升至6.27%，这意味着是由非景气部 ➣分导致的估值分化，显然是由消费、计算机和地产链在拉动。

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　　美国10月CPI低于预期后海外市场已经交易了一个多月的 ♌紧缩缓解，美债美股持续上涨，美元大跌。11月28日多名美联储 ⏰官员在公开讲话中谈论了明年继续保持大幅加息的偏“鹰派”的货币 ♐政策立场，但12月1日美联储主席鲍威尔表示，美联储最早可能在12月放缓加息步伐，整体表现“鸽派”，且是迄今为止对放缓加息 ♍节奏最明确的表态，目前市场整体交易逻辑仍然是紧缩预期的放缓，CME利率期货数据显示目前投资者预计12月加息50个基点的可 ☻能性为79.4%，高于上周75.8%；而加息75个基点的可能 ❗性降低至20.6%。进入十二月后，当前的宽松预期将迎密集验证 ♏期，主要包括：1）12月2日非农数据显示当前美国就业仍然强劲 ☸，预计后续继续公布的失业率等更多就业数据如果验证了非农的逻辑 ✌则市场宽松预期可能会有所松动；2）近期大宗商品价格上涨下TIPS隐含通胀预期有所上行，目前通胀现拐点时大概率但能否持续低 ♑于预期存在不确定性；3）12月中下旬将开启本轮的全球央行加息 ⏫周，届时市场也将有验证当前的预期。整体来看，当前宽松基调在十 ⚾二月后会面临较多检验♈，趋势未必扭转但波动大概率加大 ♏。

　　23年货币政策的主基调为“稳货币”， ⛲节奏上先松后稳。近期来看，预计流动性将持续宽松，待地产政策起 ♋效后，由“松”企“稳”。支撑宽信用需要宽货币，过去4轮稳增长 ➣周期中，在“稳增长/宽信用”的初期，央行的货币政策会保持较为 ⛹宽松的操作 ⛺。2023年经济复苏基础尚不牢固，预计央行后续将继 ➣续灵活使用公开市场操作、各类借贷便利工具确保流动性合理充裕， ⛻维持稳健略宽的流动性环境。所以在经济尚未企稳回升前 ⛺，流动性将 ❌会持续宽松。10年期国债走势 ♊与地产投资增速相关性较强，后 ⛔续随着地产政策起效，地产投资企稳，国债利率上行，流动性也将由 ♊“松”企“稳”。随后币值稳定（物价/汇率）等目标的重要性会提 ⏲升，货币政策将保持稳健基调，同时强调灵活适度。

　　本报记者 刘聪 【编辑:宋琪 】