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　　我们认为2023年内中国的跨境收支整体会大概率较2022年有所改善。贸易账户方面，2022年期间中国的贸易顺差给人 ❧民币汇率带来了重要支撑（图表7）。中金宏观组预测2023年美 ⏲欧经济都将陷入经济负增长，受此影响，中国的出口增速或将有所放 ⏫缓（图表8），但目前我国出口竞争力较高、供应链所受约束也较小 ⛽，中金宏观组认为中国在2023年仍能保持一定规模的贸易顺差。 ⏫服务收支方面，部门投资者担心2023年期间出入境政策或有所优 ♎化，在此背景下服务贸易收支可能会恢复至疫情前的逆差（图表9） ♒。我们认为服务收支的逆差再扩大的过程或为循序渐进，同时服务贸 ☽易收支的总量远小于货物贸易，服务贸易收支给人民币汇率带来的影 ⛸响，或相对有限。金融收支方面，我们认为2023年的金融收支能 ♎够保持平稳或能小幅给人民币汇率提供支撑力量。其中股票资金方面 ♒，在3月、10月期间出现了较为明显的净卖出，但依靠11月的大 ☼幅净买入，截至12月中旬为止2022年的北向资金累计净买入约770亿人民币（图表10），实现了小幅净流入。中金策略组认为2023年的北向资金的状况大概率会好于2022年。债券资金方 ➣面，受中美息差变化的影响，截至9月底，境外投资者净减持约5000亿人民币的中国债券（图表11）。中金固收组认为2023年 ♓境外投资者对中国债券减持的情况会得到明显改善，同时也存在实现 ➢净买入中国债券的可能性（详细参考《2023年经济及债市展望》 ❓）。总体来看，我们认为2023年期间跨境证券投资的外部环境或 ♒有大发彩神8争霸地址所改善，有助于资金向中国国内的流入。

　　2022年我国期货期权市场交易规模变化特征显示，2021年第四季度期货期权市场交易规模出现增长放缓并在2022年延 ❢续了这种交易规模下滑的态势；然而美储联与欧洲央行持续大幅加息 ♉、全球性高通胀、欧洲地区冲突升级，促使实体企业、金融机构和投 ♓资机构积极进入国内期货期权市场进行风险对冲，以及加强原油、贵 ⏬金属、有色金属和农产品等品种的资产配置，从而为下半年全国期货 ♊市场交易规模下滑收窄起到重要作用。

　　本报记者 薛澍 【编辑:张颐 】