回顾历史，典型美元趋势性转向往往与全球金融周期的扩张相 ♉伴。这一方面需要美联储宽松的货币环境，另一方面则需要全球经济 ♈的初步企稳迹象。展望2023年 ♏，在我们基线假设下，高利率将会 ⛔带动美国的需求收缩，这一方面会结束美联储的货币紧缩周期，另一 ➡方面则会增加金融稳定的风险。我们认为在明年上半年的某个阶段， ✌市场的交易主题可能会从美联储的转向转变为经济衰退和金融稳定， ➥美元将受益于避险逻辑 ⛼，走势出现反复，这也可能是美元的最后一涨 ♋。进入到下半年，随着美联储紧缩周期的结束 ⌚，欧美经济或将逐步开 ♓始ag亚洲集团 ag85856呈现一些初步的复苏迹象，我们料市场对于金融稳定的担忧情绪也 将开始逐步缓和。在经济和金融市场初步企稳之时，市场的交易重心 ➧或将会从衰退转向复苏 ♉，美元也将开启趋势性下行周期。

　　到了2022年 ❓，理财公司持续稳健发展。Wind资讯数据 ❢统计显示，截至2022年第三季度末，银行理财新发产品7103 ♌只，新发产品净值化率达93.76%。三季度成立规模达4493.63亿元 ❎，规模净值化率达99.87%。固定收益类产品仍为发 ♊行市场主流 ⛲，发行数量占全市场的94.49%。另外，从收益来看 ♑，截至9月30日，近一年平均收益率最高的为固定收益率产品，其 ☼中纯债固收类收益率最高，平均收益率达3.86%。

　　周日，在媒体追踪的33个国家的统计数据中， ♌大多数国家11月的核心通胀仍在上升，并仍远高于多数国家央行设 ⛶定的2%的通胀目标，欧元区的核心通胀仍处于5%的历史高位。

　　2023年日元汇率展望

　　12月19日消息，大盘早间低位盘整 ⌚，沪指跌幅扩大至1% ❍。板块方面 ⛹，教育板块震荡拉升，汽车整车、酒店等板块活跃；医药 ♍医疗股集体回调，熊去氧胆酸概念跌幅居前，自贸区、旅游等消费板 ❍块走低，油气开采、煤炭等周期板块陷入调整 ⚡。总体来看 ⛺，个股跌多 ♓涨少，两市超4000股飘绿。截至发稿，沪指报3123.63点 ⏩，跌1.40%；深成指报11171.46点，跌1.09%；创 ⛻指报2353.74点 ♊，跌0.84%。

　　“我不做大势研判，把重心放在个股操作上。当市场回调很大 ➧的时候，我会坚信自己选的公司，忽略阶段性的波动。”崔书田说。

　　我们认为，困扰英国已久的“双赤字”难题大概率会在明年继 ✅续压制英镑反弹的高度 ⛸，经常账户赤字/GDP已经在今年2季度也 ☺已达到2016年脱欧以来的最高水平4.3%附近（图表44）， ⛺财政赤字/GDP也于今年2季度就达到7.2%左右（图表45） ♉。政府财政赤字需要发行更多的国债来融资。根据金边做市商的调查 ♒预测，23/24财年预计2380亿英镑（23年4月到24年3 ❌月），是仅次于20/21财年为了对抗COVID-19时期的历 ⛎史第二大发债量（22/23发了1695亿 ⛪，截至到23年3月） ❥。在英国央行开启缩表之后，英国国债供需缺口需要国内金融市场和 ♿海外投资者来填补。但在今年预算风波后，海外投资者对英国国债的 ♎净流入已经开始逐步放缓（图表46），因此我们认为，明年英国政 ➥府的债务融资或将更多依赖国内金融市场来承接消化。这或将对英国 ♏央行的货币政策紧缩增加了新的限制。我们判断，英镑汇率的表现也 ♏将会落后其他主要发达国家的货币 ♈。

　　四是抓重点。推动外贸稳规模、优结构 ⏳，支持跨境电商、海外 ♌仓等新业态发展，保障各类口岸物流运输畅通 ♈，多渠道扩大先进技术 ⌛及设备、能源资源产品和短缺农产品等进口。促进外资稳存量、扩增 ⏫量，加大对重点国别和制造业等引资力度。要推进共建“一带一路” ♏高质量发展 ❤。

　　我们对瑞郎的判断是基于瑞士通胀的回落促使SNB明年上半 ♑年先于美联储结束其加息周期，如果通胀比SNB预计的更具粘性， ⛹那么SNB可能推迟其结束加息周期的时点，如此美瑞两端利率进一 ♏步上升的空间可能有限 ♑，瑞郎在明年上半年走低的幅度也大概率受到 ➨限制。

　　（周一）

　　► 往2023年年底 // ☹看，随着美联储紧缩周期的结束，欧美经济或将逐步开始呈现一些初 ⌛步的复苏迹象，我们料市场对于金融稳定的担忧情绪也将开始逐步缓 ➤和。随着市场的交易重心或将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势 ⚽性ag亚洲集团 ag85856下行周期 ❎。我们预计年底美元指数将回落至100左右 ⛽。

　　本报记者 张佩芳 【编辑:刘光弟 】