来源：Gangtise投研 

　　  A股精选半年报要点（5条）

　　精选业绩会摘要（5条）

　　01． 博通公司（AVGO.US） 2024年第三季度业绩强劲，总收入131亿美元，同比增长47%。AI业务持续增长，VMware 订单加速，非AI半导体收入稳定。VMware 软件收入增长200%，主要受 VMware 业务模式转型推动。AI 网络收入同比增长 43%，受超大规模云客户对 AI 网络产品的强劲需求推动。非 AI 网络收入环比增长 17%，预计第四季度将持续增长。存储收入环比增长 5%，预计第四季度将实现中到高个位数增长。无线收入同比增长 1%，预计第四季度将实现 20% 以上的环比增长。宽带收入同比下降 49%，预计第四季度将继续下降。工业和其他收入同比下降 31%，预计第四季度将实现环比增长。博通公司预计第四季度总收入约 140 亿美元，同比增长约 64%。

　　02． 科帕特公司（CPRT.O） 2024年第三季度业绩强劲，总收入131亿美元，同比增长47%。AI业务持续增长，VMware 订单加速，非AI半导体收入稳定。VMware 软件收入增长200%，主要受 VMware 业务模式转型推动。AI 网络收入同比增长 43%，受超大规模云客户对 AI 网络产品的强劲需求推动。非 AI 网络收入环比增长 17%，预计第四季度将持续增长。存储收入环比增长 5%，预计第四季度将实现中到高个位数增长。无线收入同比增长 1%，预计第四季度将实现 20% 以上的环比增长。宽带收入同比下降 49%，预计第四季度将继续下降。工业和其他收入同比下降 31%，预计第四季度将实现环比增长。博通公司预计第四季度总收入约 140 亿美元，同比增长约 64%。

　　03． 蔚来汽车（NIO.US） 蔚来汽车2024年第二季度业绩电话会议显示，公司业绩持续增长，Q2交付量达到57，000辆，同比增长144%，创季度新高。总营收174亿元人民币，同比增长99%，环比增长76%。汽车毛利率提升至12.2%，主要得益于供应链和生产效率提升。公司预计Q3交付量6.1-6.3万辆，并计划在Q4推出全新品牌阿尔卑斯的首款车型L7。蔚来汽车将持续优化产品成本、提升高毛利车型占比，并扩大销售网络和充电换电网络覆盖范围，以实现长期增长目标。

　　04． Vertint Systems（VRNT.O） 在 2025 年第二季度财报电话会议中展示了强劲的人工智能 （AI） 势头，推动收入和盈利增长。非 GAAP 收入增长 3%，达到 2.1 亿美元，符合预期，其中捆绑 SaaS 收入增长 15%，主要受 AI 需求推动。新 AI 预订量同比增长超过 40%，客户报告的 AI 业务成果显著，包括座席容量提升、客户体验提升和工作流程自动化。Verint 预计下半年 AI 订购量和捆绑 SaaS 收入增长势头将持续，全年收入增长 5%，调整后 EBITDA 增长 10%。公司拥有强大的财务状况和现金流，计划用一半的自由现金流回购股票，并宣布了新的 2 亿美元股票回购计划。

　　05． 喜相逢集团（02473.HK） 2024年中期业绩发布会显示，公司专注于二三线城市非豪华品牌汽车市场，上半年总收入6.58亿，同比增长9.6%。汽车零售及融资租赁业务增长显著，毛利率稳定在31.9%。经调整后净利润2387万元，同比增长8%。公司计划继续深耕下沉市场，拓展销售网络，提升单店运营效率，并积极布局出海业务和数字化转型，致力于成为最懂用户的汽车服务平台。

　　制造 | 科技（11条）  

　　01． 存储分析师表示，2024Q3全球手机和PC补库需求放缓，大部分存储的近一个月现货价格涨跌幅以微跌为主，服务器产品的存储价格表现相对较好。预计2024Q3存储整体合约价和现货价格可能会继续背离，2024Q4存储合约价格存在价格下滑风险。

　　02． AI手机专家表示，小米音箱最近进行了升级，语义理解能力显著提高，现在可以执行复杂的指令，例如同时打开灯并关闭窗帘；支付宝的语音助手能力显著提高，尤其在点外卖、买电影票和话费充值方面效果较好，虽然目前仍需要用户确认一些步骤，但整体使用体验方便。未来AI手机有望复刻这种模式。

　　03． 萝卜快跑分析师称，萝卜快跑已在武汉投放了超过400台无人驾驶出租车，目标是在2024年底前将武汉车队数量提升到1000台，服务范围覆盖武汉12个行政区，面积达到3000平方千米，潜在客户群达到770万人。公司目标是在2024年实现收支平衡，2025年实现盈利。

　　04． 造船分析师称，全球贸易摩擦利好海运利润，进而传导至造船行业，同时钢价下行进一步利好造船企业。本周期全球平均船龄达12~13年，更新需求较大，同时2024年海运量较2012年增长30~50%，而全球造船产能降至2012年的60~80%，供给短缺。另外，目前新造船价格已接近2008年的高点，且突破高点的概率较大。

　　05． 挖机分析师称，3月以来，国内挖机月度内销量同比逐步实现转正；1~7月累计内销同比增速为6%，预计全年内销增速为5~10%。2024H1国内小型挖机销量同比增长15%，中型和大型挖机销量同比下滑。7月大型挖机销量同比增速实现转正，达到5%左右。预计8月挖机出口量可实现同比转正，全年出口量增速为个位数。

　　06． 储能分析师表示，某些上市公司储能2024H1毛利率达到40%，部分由于2024年H1锂价下降导致的账期收益。2024年以来美国电网数据表现良好，电网并网阻塞有所缓解，居民电价和现货电价呈上升趋势；但美国厂商开始逐步使用美国产的电池。欧洲出现大量大型储能项目，预计2025年将是欧洲大储能市场的兑现年。

　　08． 整车分析师称，2024Q2国内汽车销量为732.7万台，同比增长23%；其中乘用车销量同比上涨2.6%、客车同比上涨8.7%、货车同比下降0.9%。Q2行业收入达到0.92万亿元，同比提升2.6%，环比提升8.1%；归母净利润达到417亿元，同比提升2.6%，环比提升8.1%。预计2024H2豪华品牌与合资品牌降价趋势减弱，行业价格战放缓，汽车板块量价边际有所好转，板块贝塔有望向上。

　　09． 豪华车分析师称，2016~2019年间，国内豪华乘用车市场份额基本被德系和美系品牌占据，其中德系品牌的市场份额超50%、自主份额不足5%。2020年以来，得益于国内乘用车市场电动化的趋势，自主品牌在豪华乘用车市场的份额不断提升，目前已提升至30%左右，份额超过了美系。预计未来随着华为系、蔚来、理想等品牌车型供给的增多，自主豪华品牌的市场份额有望继续提升。

　　10． 液冷专家表示，服务器液冷系统分为管道和设备两部分。管道由钢厂生产，设备包括冷却塔、水泵和板式换热器等，由专业厂家提供。国内液冷公司主要提供方案，技术门槛较低。服务器厂家通常自行研发液冷系统，利润较高，国内液冷公司难以介入。国内服务器厂商中国曙光和阿里基本上都用3M的电子氟化液。2024年3月份3M电子氟化液降价，系国产替代品出现。

　　11． 锂电池分析师称，目前美国和欧洲已投产电池总规模约200GWh，其中美国137GWh，欧洲78GWh；美、欧在建产能分别为519GWh和153GWh。美欧目前规划总产能在1000~2000GWh，超2023年全球940GWh的总产量。宁德在国内的三元、宁德在匈牙利的三元、LG在美国的三元单位成本分别是0.52元、0.75元和0.93元。

　　消费| 医健（12条）《星辉登录首页》

　　02． 空调安徽经销商表示，7月份安装卡的绝对值下滑了1万多套，从2023年近12万套降至2024年10万多套；8月份略有增长，从2023年的9万套增至2024年的9.2万套，同比增速接近2%。截至8月底，经销商库存为12.8亿元，2023年同期库存接近13亿。2024年9月开始由于以旧换新政策，市场预期较好，库存消化周期可能缩短；短期内中高端机占比会较高，但双11期间低端机占比可能增加。

　　05． 白酒分析师称，2024H1高端白酒好于地产酒，地产酒好于次高端。2024H1高端白酒（茅五泸）平均营收增长15%，利润增长14%，毛利率基本持平，净利率下滑1pct，回款增幅为33.9%。2024H1次高端白酒平均营收下降2%，利润下降12%，毛利率下滑3pct，净利率下滑约5pct，回款下降2%。2024H1地产酒（扣除金种子）平均营收增长12%，利润增长3.6%，毛利率有所下滑，净利率基本持平，回款下降1.3%。

　　06． 白酒-安徽安徽地区白酒经销商称，目前公司古井贡酒回款进度达85%，库存水平同比高10%左右，出货速度较慢，主要系宴会量同比下降10~20%，预计中秋节回款慢于往年。50度古16批价在360元/瓶左右，市场价在380元/吨左右，低度古16批价为325元/瓶，市场价在345~360元/瓶，低度古20市场较春节期间价格下降3~5%，至540~550元/瓶。

　　08． 饮用水分析师表示，农夫山泉推出的绿色包装瓶装水一箱的价格仅为9.9元，瓶装饮用水短期竞争格局急剧恶化，预计2024H2开始可能会有所缓解。娃哈哈受益于舆情事件2024H1销售额同比翻倍增长。百岁山与农夫山泉的价格带不同，2024H1的销售额同比增长接近20%。

　　11． 眼科耗材分析师称，2024H1白内障人工晶体手术量同比增长15%，主要系集采因素影响，H2增速可能放缓，其中双焦点晶体占比逐渐提升。目前国内美瞳代工产能约9亿片，较2019年已翻倍，需求量为18~20亿片，预计未来3~5年新增10亿片产能，对应5~7亿片的实际产量。

　　材料| 能源（3条）

　　01． 工业硅某公司管理层表示，2024H1工业硅整体行业呈现供需双增、价格低位震荡的趋势。从供应端看，在丰水期转换之后，西南地区开工率持续提升，H1全国工业硅产量为218万吨，同比上涨超过30%。从需求端看，有机硅跟硅铝合金市场呈现相对平稳的态势。H1多晶硅产量为106万吨，同比增长75%左右，对于工业硅的消费有比较显著的拉动，整体处于阶段性供需错配，H1工业硅价格有所承压。

　　02． 三氯蔗糖分析师表示，当前三氯蔗糖需求量在2.2万吨左右，其中出口量1.6万吨，内需量6000吨。目前三氯蔗糖厂家整体开工率在70~80%，整体供需相对过剩。从2024年8月中旬开始，行业头部三家企业联合提价，目前三氯蔗糖报价17万元/吨，头部三家企业处于联合停产状态，消化下游库存。

　　03． 草甘膦分析师表示，目前整体草甘膦企业开工率约68%，从整个行业看，每个企业开工情况不同，但基本上西南地区开工率较高，东部地区开工率相对较低。

　　金融| 基建（1条）

　　01． 房地产 分析师表示，截至2024年7月，80个城市二手房平均去化周期为30个月，同比提升60%左右。分能级城市看，三线、四线城市去化周期提升最为显著，三线城市的去化周期已经达到38个月，一线城市相对较健康，去化周期达到23个月。

责任编辑：张倩