文/广州日报·新花城记者 王楚涵18269.金利彩票

　　其次，A股上市公司存货周期平均3年半 ➡左右，滞后于盈利周期1个季度左右。一般的传导规律可总结为：信用周期->（传导时长2 ⏪个季度）市场指数->（传导时长1个季度左右）盈利周期->（传导时长1季度左右）库存周期->（下一轮）信 ❥用周期。因此，按传导规律来看，市场指数或行业的买点通常出现在 ➨“库存周期下行、信用开始扩张、盈利即将触底”的阶段 ♐。

　　判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向“衰退交易” ♒主导。A股将迎来估值修复行情——风险溢价下行及美债利率筑顶回 ❦落，将驱动贴现率下行 ⏳。预计23年盈利回升周期，A股有望开启新 ♑一轮主动扩表周期。

　　胡大一告诉本刊 ♍，美国心脏病学会和心脏协会下调诊断标准的 ⛻依据，是几个之前的临床试验。这些试验将患有高血压和相关心血管 ❌疾病的老人随机分成两组，一组把血压降到传统的140/90mmHg以下，视为传统治疗；一组降到130/80mmHg以下，视 ⛶为积极干预 ⏲。

　　大企业纷至沓来 ♓，究竟看中了河南的什么？是劳动力资源？是 ♍交通区位优势？还是政策优势？或许更重要的是河南对建设内陆开放 ♋高地的决心 ♏。

　　1.1  22年大类资产回顾：22H1“ ♍滞胀+收紧”、22H2“紧缩+衰退”共振的判断验证

　　具体到国内，我们认为，在国内防控政策 ♍边际优化的背景下，短期内优先配置消费重启的出行链+餐饮链，中 ♉期布局医药（医疗设备/特效药） ♍。参考20年国内疫情的第一波冲 ⚽击——一方面外需回流的免税购 ⛵物需求、社交属性的白酒需求等均存在景气度改善，另一方面高端化 ☸、品牌连锁化、产品创新驱动龙头公司份额提升，供给结构的改善， ✨也支撑了消费行业走出α的机遇。如酒店餐饮龙头连锁化率在第一波 ♊疫情冲击下显著提升，带来行业集中度提升，为龙头公司带来α。参考海外各国在“高接种率”下的 ➢优化及后续走向“共存”后的市场表现——医疗行业通常表现出较强的超额收益。我们判断：随着疫苗的不断接种，及防疫措施的不 ❦断优化，医药设备和特效药需求将提升。

2022.11.13【广发策略 ✅戴康团队】把握年底“胜负手”——周末五分钟全知道（11月第2 期）

　　记者关注到，今年以来，随着《关于推动个人养老金发展的意 ⛅见》《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》等 ⛹个人养老金各项政策框架相继落地后，养老目标基金、养老理财、养 ⏪老储蓄等产品渐次铺开 ❡，中国多层次、多支柱养老保险体系建设正在 ⛳翻开崭新的一页。

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　　1．中国特色估值体系下的优质央国企重估

　　本报记者 夏文彦 【编辑:切斯特 】