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2024-10-11 14:10 洪声

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  笔者认为,人民币汇率制度改革的终极目标是实现人民币汇率 ⛄的自由浮动 ✍。首先,未来中国必将实施资本账户的进一步开放,中国 ♐这样的大国也必须保证货币政策的独立性,根据“三元悖论”,这就 ♓意味着中国央行必将实施更具弹性的汇率制度 ⛺。其次,自由浮动的人 ☺民币汇率可以消除持续的汇率高估或汇率低估 ♏,并降低由于汇率高估 ☽或低估造成的资源错配 ⚽。再次,中国央行当前实施的三因子汇率中间 ♐价定价模型非常独特。从本质上来看,参考收盘价是参考市场供求(Free Floating);维持对篮子货币汇率稳定是盯住一 ➣篮子(Basket Pegging);逆周期因子则保持了央行 ➤干预汇率的能力。这是三种汇率机制的综合,短期内稳定汇率的能力 ⏱较强,但也带来了更多的不透明与不确定性,因此注定是一种过渡时 ☼期的汇率安排。最后,从国际实践来看,目前全球排名前10位的经 ❣济体有9位都选择了自由浮动汇率制度,这意味着中国未来也将走向 ♒自由浮动。

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  作为大型开放经济体,中国不可能放弃货币政策的独立性。因 ⏫此,未来的人民币汇率制度改革将会根据宏观环境变化,在资本管制 ➤和汇率市场化之间进行权衡。如果外部宏观环境较好,则同时放松资 ♍本管制和推进汇率市场化。如果外部宏观环境变差,则加强资本管制 ♍并暂缓汇率市场化进程 ☺。

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  (二)2005年下半年至2015年上半 ⛶年:实行有管理浮动汇率制的尝试阶段

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  在10月份市场低迷的时候 ♌,这也是消费股跌幅最大的时候, ♎我建议大家要坚持价值投资、逆向投资,在市场底部布局白酒、食品 ♏饮料、旅游免税、中药等消费白马股,来抓住好公司下跌的机会。

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