核心观点：市场已经形成一致预期：“通胀回落、美联储加息 ✨周期临近尾声、消费复苏预期上修”，未来是预期企稳到业绩落地之 ♈间的真空期 ⛷，权重搭台过程持续。age网页进入口

　　肉类价格指数11月较上月下降0.9%。FAO认为，国际 ❗牛肉价格下跌，主要是澳大利亚出口供应增加 ☸，且巴西的供应也已处 ➡于高位。相比之下，其他所有肉类的全球价格都出现反弹 ❓，其中，羊 ⚾肉价格领涨 。

　　反观新能源汽车市场，1-10月新能源乘用车国内零售443.2万辆 ♏，同比增长高达107.5%；其中，10月新能源乘用 ⛹车零售销量达到55.6万辆，同比增长75.2%。

　　站在21年底前瞻22年的大类资产，我们领先市场提出美国自90年代以来首次罕见的“滞胀+收紧” ⚓将是主导22年全球资产定价的锚 ❣！大类资产会呈现美债利率上行、大宗商品上行斜率趋缓、股市下 ⛺行压力增大的组合。

　　该项目用地约1100亩，选址于徐州经济技术开发区房亭河 ➨北侧、金凤路西侧。

　　（2）本轮半导体国内销售增速的高点在21年8月，目前已 ♑下行了15个月；全球销售增速的高点在22年2月，目前已下行了9个月。按40个月左右的周期时长推算，预计本轮半导体销售的周♈期拐点或于23Q1-Q2出现。

　　22年俄乌冲突推升能源成本、传统制造业大 ♎国（德国/日本）顺差收窄或逆差扩大的背景之下，中国仍然保持了 ♐贸age网页进入口易顺差，制造业凸显竞争优势。

　　展望12月 ☻，海外货币紧缩节奏的 ⛷放缓将促使美元指数和美债利率筑顶回落，人民币汇率走强助推外资 // ☹回流A股。

　　另外，库存层面：三级细分行业中的机床工具、机器人、工控设备、激光设备 ♉，本轮库存周期的高点均是在21Q3-21Q4之间，目前已回落 ⛎了3-4个季度，库存水平位于历史的46%、47%、53%、45%分位。

　　22年的“国内政策底”已夯实：22年第一次于4月底政治 局会议确认 ♊，第二次在11月的防疫优化和地产放松下再次夯实。随 ➢着11月30日鲍威尔表示“12月政策会议可能会放慢加息的步伐 ♑” ，“海外政策底”也基本出现 ♏。

　　概念板块方面，连板、在线旅游、打板、啤酒和乳业指数上涨 ✅最多；黄金精选、触板、原油储运、南北船合并和工业气体指数表现 ⛅相对较弱。

　　本报记者 古谷实 【编辑:小龙女 】