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23年A股进入盈利回升周期，国内经济在“ ⛎以发展保安全”的同时“以安全促发展”，预计23年上半年的重心 ♊在于经济“托底”和信心的“重建”，下半年配置关注经济“转型” ♍和彩乐乐彩票网竞争力“突围”——
考虑到投资者多元资产配置的需求，以及当前股债市场的性价 ♑比，国泰基金拟在主动权益、固定收益、被动指数方面布局一系列基 ⛴金产品。与此同时，在投资陪伴与持续营销方面积极发力 ✋。
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18年也是一轮典型的“复 ➨合政策底” ♊，对应A股指数的双底 ⛺。18年7月政策定调逐步转向，18Q4形成国内“政策底”，10月国务院副总理刘鹤讲话与今年3月金融委会议情形相近，18年11月习总书记主持召开民企座谈会，意味着国内“政策底” ⛶确定形成；但在“复合政策底” ♏之下，当时国内“政策底”并不意味着市场触底，因为海外因素（全 ⏫球流动性紧缩）仍有压制，18 ❓年四季度全球流动性紧缩压制全球风险资产，美欧日三央行缩表及美 ♋国收益率曲线倒挂美股暴跌，使A股“市场底”难以一蹴而就。19年1月6日我们发布全面翻多市 ♑场的报告，“复合政策底”得以确立，这也是19年初上一轮A股“ ⚽市场底”形成的重要条件。一方 ✌面19年1月6日李克强总理考察3大行、央行全面降准进一步释放 ☸宽货币与宽信用信号，另一方面更重要变化来自1月4日美联储主席 ♒鲍威尔讲话“必要时调整缩表不犹豫”，“复合政策底”宣告A股“ ❣市场底”正式形成。
12月4日晚，温氏股份公告显示，公司拟以自有资金不超过 ❗人民币18亿元且不低于9亿元（均含本数）通过集中竞价交易方式 ⛅回购公司股票，用于实施股权激励或员工持股计划。
本文我们主要讨论几个内容：（1）宏观工业企业和A股上市 ♎公司的库存周期有何异同点。（2）分行业看 ⚾，消费医药、科技制造 ✅、上源资源的库存周期表现规律有何不同。（3）盈利周期、库存周 ♐期、市场指数的传导规律以及当前重点行业的判断。
随着个人养老金制度全面落地，个人养老金发展进入“公募时 ⚾间”， 个人养老金基金也成为不少基金公司争相布局的新战场。
一位体外诊断（IVD）领域资深从业者告诉《中国新闻周刊 ❎》：“抗原没有现货，（核酸产业上游）供应企业这两周都在加班生 ☻产抗原，核酸生产暂时闲置。”他表示，业内预判大规模核酸检测或 ⏱将结束，但也没有百分百把握。
3）临近年底市场对政策的预期逐步升温。重点关注12月可 ⛴能召开的中央政治局会议及中央经济工作会议对明年的政策定调。当 ❤前经济仍面临内外部阶段性挑战，要重视后续的政策基调与取向。
对此 ♓，康隆达坦言，停产事项预计将对公司2022年第四季 ❢度经营业绩产生一定的不利影响。
去哪里做核酸，成了一个折磨人的难题 ➡。
东兴证券医药首席分析师胡博新2020年5月撰文指出，集 ⛅采实际上重塑了新冠检测产业链的利益格局。湖北地区针对检测试剂 ❦盒进行集采降价后，上游、中游企业利润下滑 ♐，相比来看 ♏，检测服务 ⏳最高限价给下游检验服务留有充足的价格空间 ⛺。降价后，第三方检测 ♏机彩乐乐彩票网构核酸检测的利润仍可达到约155元/人份。
这意味着23年基本面的拉动有限， AH股23年逻辑更主 ♌要的是风险溢价下行+美债利率回落对应估值修复。
您就是环环的衣食父母
综合胜率和赔率，地产链建议关注：强信用房 ⛼企、银行、以及to-c销售链条的白电/小家电/消费建材等行业 ➤。
在“外忧内稳”局面下，能源安全战略 ♊升级：①俄乌冲突深刻影响欧洲 ♎能源供应链；②现代能源体系印证“双碳新周期”。我们曾在5.24报告《谋局“能源安全”大主题》中提出能源安全主题投资存在两 ⛶大预期差：一是双碳约束下传统能源先进产能加速释放。二是能源替 ✍代过渡期传统能源扩产确定性更高 ♐，新能源结构性机会大于总量。我 ♊们再从三视角看能源安全的路径选择。
我们在11.10发布《破晓，AH股光明就在前方》指 ✊出国内政策底确认、海外政策底出现积极信号 ☺，11.13发布《港股“天亮了 ♒”》重点提示“港股天亮了是19年以来我们做出的 ⛪第三个最重要判断”“港股迎来战略机遇，弹性远大于A股”。11.18《港 ⚽股“牛市三阶段”》提出“本轮港股行情按牛市三阶 // ☹段论”。
判决书详见《广东省深圳市盐田区人民法院民事判决书（2019）粤0308民初347号》
招商基金还表示 ✋，将密切跟进后续政策动向可能带来的创新机 ⛄会。重点项目方面：跟进增强ETF、债券ETF等系列项目市场变 ✍化；积极协同争取落地公募REITs项目；积极做好个人养老产品 ➤应对策略；跟进ESG有关产品市场需求变化 ❓。
权益、固收+、FOF更受重视
东兴证券医药首席分析师胡博新2020年5月撰文指出，集 ⛴采实际上重塑了新冠检测产业链的利益格局。湖北地区针对检测试剂 ✌盒进行集采降价后，上游、中游企业利润下滑 ⏱，相比来看 ♓，检测服务 ⏩最高限价给下游检验服务留有充足的价格空间 ➢。降价后，第三方检测 // ☹机构核酸检测的利润仍可达到约155元/人份。
顺义区疾病预防控制中心
上游行业和下游行业的库存周期与销售周期同 ➤步性较好，滞后时长一般在1个季度之内；