我们测算：工业企业层面，如果国企传统产能“低碳转型”再 ♉加杠杆，能够释放总计约14万亿信贷需求，继地产/基建链之后，♈有望成为“再加杠杆”的新主体。在当前的传统产能的转向方向中， // ☹绿色建筑、煤化工、再生铝等行业 ♌，9767彩票最新版官方版下载最有望从中受益。

　　融资融券

　　据郑州海关统计 ♈，2021年河南外贸进出口总值达到8208.1亿元 ⏫，同比增长22.9% ➨，历史首次突破8000亿元大关 ⏳。2012年河南外贸进出口总值还停留在3268.4亿元，十年 ⛸间，河南省外贸进出口总值增长超1.5倍，从全国第12位上升至 ⏪第10位。在中部地区 ⏳，河南外贸进出口总值近年来始终稳居第一位 ⌛。

　　4.1 海外经济：美国23年大概率陷入衰退

　　  从三视角看能源安全的路 ⚽径选择：第一，从能源对外依存 ✋率看，油气对外依存度（进口量/表观消费量）相对较高 ♒，2021 ❣年底分别为72.1%和45.0%。第二，从矿产储量看，我国“ ⛴贫油少气”特征明显；第三，钴/锂/镍/铜/铝等新能源所需矿产 ⏪在全球明显处于劣势地位。

　　配置建议：短期紧跟政策边际变化的节奏，中期偏成长1）预 ⛲期不高、政策出现边际变化受影响大的领域，如地产链条、受疫情影 ♒响的消费，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2）高景气、有政策 ❌支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件、高端制造、 ⏪军工等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医 ♐药、互联网等，配置时机需等待政策预期变化 ❥。

　　股价迎压力测试

　　这种变化首先建立在中国此前防疫努力取得重大胜利的基础上 ⛶。国务院副总理孙春兰日前在国家卫生健康委召开座谈会时指出，经 ❎过近三年的抗疫，我国医疗卫生和疾控体系经受住了考验 ⛔，拥有有效 ☽的诊疗技术和药物特别是中药，全人群疫苗完全接种率超过90%， ⚡群众的健康意识和素养明显提升，加上奥密克戎病毒致病力在减弱， ❌为进一步优化完善防控措施创造了条件。

　　（2）不同点：本轮去库存预计需要更长 ♑时间，总量回升弹性也会较弱。 ➨当前信用周期的扩张与以往有较大不同，宏观总量弹性不足已是一致 ♓预期。本轮库存周期重要性大于以往但回升难度也大于以往。以往每 ❧轮库存周期的回升，都离不开基建和地产投资的回升。本轮库存周期 ♎的制约因素主要有：一是当前库存处于相对高位；二是当前有效的刺 ⌚激手段不足 ✋，内需受限于地产，且消费复苏路径不确定，基建和新兴 ✋产业成为主抓手，制造业很大程度依赖于外需 ⏪，而外需复苏至少要等 ➡到明年。

　　证监会称，上述违法事实，有询问笔录、工商查询材料、营业 ♌执照、情况说明、书面意见、银行流水、手机短信、有关合同、流转 ➤单据、会计凭证及附件、定期报告、临时报告、年报表决票等证据证 ⛅明。

　　Choice数据显示，本周五粮液上涨10.64%，截至12月2日 ♊，北向资金持有五粮液1.96亿股，五粮液股价为163.06元/股，总市值为6329亿元。

　　本报记者 唐绍仪 【编辑:韩再芬 】