►基本面与政策：2月核心PCE同环比回落 ♋幅度超预期 ♈。美国：2月核心PCE同环比 ♏回落幅度超预期。2月PCE同比上涨5% ♉，低于预期 ☼的5.1%和修正后前值5.3%；核心PCE同比4.6% ♊，低于预期和前值的4.7% ❦，创2021年10月以来的最低水平，环比0.3% ♎，低于预期的0.4%和修正后前值0.5%。分项来看，商品项环比普遍回落， ♏机动车及零部件回落明显，仅服饰鞋履分项小幅上升；服务项中运输 ⛅服务环比自0.9%回落至0%，但娱乐服务、食宿服务价 ♍格仍具韧性 ⏳，环比均抬升。九万彩票手机app下载

　　4月2日 ♋，多个欧佩克及非欧佩克组织参与 ⛔国宣布实施自愿石油减产。

　　负债结构中，存款增量同样创下新高，六大行全年新增存款13.61万亿元，其中 ♉，工行、农行、中行等对公、个人存款增量均 ⛪创历史新高 ☽。从结构来看，定期存款增速明显高于活期存款，增速较 ✊往年有所提升。这也是行业付息成本提升、净息差进一步收窄的重要 ♎原因。

　　价格回升空间小

　　对于2023年的信贷投放安排，各行高管在业绩会中释放了 ➠较九万彩票手机app下载多信号，整体将保持总量平稳增长、节奏适度靠前。从今年前两个 ♌月来看，信贷需求依然强劲。

　　利率风险？可供出售vs． 持有到期；持有到期“未兑现损失”在突发流动性压力下 也会成为实际损失

　　细分板块方面，去年的整个医药板块表现出比较明显的结构化 ⚓的特征。热门赛道，比如医疗服务、科研服务、生物药、C超、医药 ♋的研发生产外包等板块表现较差，反而之前大家关注度低的方向，或 ➥者是交易不太拥挤的方向，如医药的商业，特别是一些药店、包括中 ♍成药去年表现相对比较好，体现出明显的均值回归。

　　·核心观点：个税下调导致美国居民部门可支 ❎配收入加速上行，2月最新绝对水平较疫情前趋势线高出4.9%， ❢更高的可支配收入带来更高的消费支出和储蓄水平。2月美国居民名 ♓义、实际消费支出绝对值分别较疫情前趋势线高出10.7%、1.1%，居民储蓄率从前值的4.42%提升至4.65% ⛅，依此推算，美国居民部门超额储蓄将在2024Q2耗尽。更高的消费强化经济过 ♏热现实，更缓慢的超额储蓄消耗速率则弱化经济衰退预期 ❌，过热现实 ❤强化+衰退预期弱化的组合意味着更高的通胀中枢。

　　从全球范围来看 ✊，目前对美国科技霸权最大的挑战来自中国。 ❎近年来，中国经济正由高速增长阶段转向高质量发展阶段 ⌛。在高质量 ♑发展的思路引领下，未来中国将加快从劳动力密集型产业向技术密集 ♓型产业、资本密集型等转型升级的步伐。2021年，中国的科技研 ⛶发（R&D）经费投入达2.79万亿元，投入总量稳居世 ❤界第二，近5年年均增速达12.3%，明显快于美国（7.8%） ☻、日本（1.0%）、德国（3.5%）等发达国家。

　　在美国最活跃的网络社区之一，“红迪”的“请问美国人”板 ♈块下，有这样一条讨论帖，“你认为美国的民主真的处于危险之中吗 ⛅？”，引发了近800条讨论。在这些讨论中 ❎，谭主看到了这样的评 ☽论：

　　过去三年大力发展离岛免税业务的海南也成为中国消费者新的 ✨奢侈品购物目的地。目前海南离岛免税经营主体共5家，离岛免税店 ♐已突破10家，免税店经营面积超过22万平方米，LVMH、开云 ⛪集团和历峰等奢侈品巨头已纷纷入驻各大免税商城。

　　本报记者 陆增 【编辑:吕惠生 】