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短期来看，外资或继续增持人民币债券资产。从2023年1月的数据来看：一是北向资金大规模 ⚾流入A股市场显示出外资情绪的提振；二是当月中美利差中枢进一步 ✅收敛至-67bps以及人民币对美元升值2.9%；三是10年期 ⛵国债利率在充分price in经济修复预期后继续上行的动力料 ♋将趋弱。此外，观察离岸市场的无本金交割人民币利率互换（NDIRS），其反映了外资对于国内利率债的预期状况，趋势上与在岸的10年期国债利率基本相同。2023年春节之后，随着10年期国 ➣债利率的下行以及国债期货上涨，5年期NDIRS利率同样有所下 // ☹跌，表明离岸市场对于国内利率债的预期边际转多。综合基本面因素 ♌以及市场交易指标，预计外资持债有望维持增持状态。考虑到投资者 ❦充分price in国内经济修复预期，叠加离岸市场情绪的边际 ⛲转多，2.9%左右的10年期国债利率或已具备做多的价值。
本报记者 柴门文 【编辑:奉礼郎 】
