“翌圣生物多少被误伤了。”上述IVD领域投资人分析，翌 ♌圣19体育手机版生物主营上游原料，上半年新冠业务占比不到4成。从翌圣生物招 ⛳股书看，2019年至2021年研发费用分别为1528万元、2200万元和5648万元，占当期营收的比例分别为15.61% ♐、11.81%和17.56%

　　（1）相同点：库存周期运行的内在逻辑 ♉仍是一样的 ♐。本轮工业企业库存 ♋周期高点是2022年4月，到11月已下行7个月；上市公司层面 ➡，非金融地产A股的存货周期的高点是2021年12月 ♿，目前存货 ♈增速11.7%，位于历史38%分位，下行周期接近1年。库存处 ♎于高位反映的是实体经济不景气，政策也通常在这个时候开始托底经 ⚾济，去年3季度央行货币政策取消“总闸门”说法也基本定调了本轮 ⛵货币政策底 ❤，今年4月份之后宽货币、宽信用政策也多次发力，10 ✍月份之后政策继续加码托底经济，这些表现与以往周期规律类似。

　　（3）本轮半导体库存高点可能在22Q3，但细分行业有差 ♊异，模拟芯片库存高点在22Q2、数字芯片库存高点预计在22Q3，而分立器件库存高点在22Q1但Q3反弹。当前仍处于主动降 ♍价去库存阶段，企稳时点依赖于需求复苏进度；另外，按库存滞后销 ♏售2个季度左右的规律 ⏳，本轮库存低点可能要到22Q2之后。

　　第三支箭后地产供给端政策已经相对明确，待市场消化后预计 ⛺重回对地产景气考核。地产政策方面，11月28日证监会发布消息 ♒，决定在股权融资方面调整优化5条措施，也是停止12年后上市房 ☻企重新恢复融资。目前政策供给端、需求端双向发力，住房贷款下降 ❗至低点，多地购房政策放开，房地产信贷、债券、股权政策三箭落地 ♓，房企融资环境大幅改善，据不完全统计，国有六大行已向17家房 ♏企提供超1.2万亿元意向性授信额度。截至第三支箭落地后，本轮 ➦地产下行期的大部分政策均已经看到，包括对供应商的“保交楼”和 ⚽“保实体” ⛅，对居民端的房贷利率下调，部分地区限购松绑等，后续 ♌来看进一步期待地产政策再超预期难度较大，后续市场大概率将先彻 ➦底消化当前的地产政策 ♊，随后重回对地产景气回升的考核 ❧。货币政策 ♏方面，央行近期降准主要是为了稳定此前的债市波动，近期短端利率 ⏬已经有所回落，后续大概率继续以稳为主保持适度合理。

拐点到来 ♊，业内共识是随着扩产产能的逐步释放，硅料价格将进入 ⛽下降通道。

　　第三支箭后地产供给端政策已经相对明确，待市场消化后预计 ♉重回对地产景气考核。地产政策方面，11月28日证监会发布消息 ♉，决定在股权融资方面调整优化5条措施，也是停止12年后上市房 ⛻企重新恢复融资。目前政策供给端、需求端双向发力，住房贷款下降 ♍至低点，多地购房政策放开，房地产信贷、债券、股权政策三箭落地 ♍，房企融资环境大幅改善，据不完全统计，国有六大行已向17家房 ➤企提供超1.2万亿元意向性授信额度。截至第三支箭落地后，本轮 ➥地产下行期的大部分政策均已经看到，包括对供应商的“保交楼”和 ♍“保实体” ✍，对居民端的房贷利率下调，部分地区限购松绑等，后续 ♓来看进一步期待地产政策再超预期难度较大，后续市场大概率将先彻 ♑底消化当前的地产政策 ⏬，随后重回对地产景气回升的考核 ⛺。货币政策 ♌方面，央行近期降准主要是为了稳定此前的债市波动，近期短端利率 ⏬已经有所回落，后续大概率继续以稳为主保持适度合理。

　　（2）随着盈利回暖，产能利用率提升 ⏰，企业投资意愿也开始 ☸加强，并从需求端往产业链中上游传导，进入“主动补库存”状态， ⛶供需两旺。

　　1、消费医药：库存周期滞后 ✋盈利周期0-1个季度

　　普利特晚间公告 ❤，公司控股子公司海四达将使用自筹资金及银 ♊行贷款投资建设年产1.3GWh钠离子及锂离子电池数字化工厂项 ♌目，项目总投资额2.18亿元。此次投资将建成一条兼容钠离子电 ♎池、锂离子电池的智能自动化生产线。此次扩建产能完成后，将为公 ➤司新增年产1.3GWh钠离子及锂离子电池生产能力。

　　相宜本草再战IPO，10年时间，相宜本草的业绩水平如何 ⛽，还有待后续IPO材料的披露。相宜本草和今日资本之间的矛盾， ➠后续是如何发展的，目前尚不清楚 ⏩。19体育手机版

　　创新点上，景顺长城表示，在过往产品布局中就已积极探索公 ♐司治理、低碳环保等ESG主题型投资机会，未来将继续探索固收ESG产品布局机会。而长城基金目前公司正积极筹备新能源汽车QDII基金，未来将逐步形成多层次的ESG产品体系。

　　本报记者 楚康王 【编辑:马伦 】