张忆东表示，中国股市的逻辑正在发生转变，无论是A股还是港股，我们认为未来中期的行情将从反弹逻辑转向反转逻辑。这一转变的关键在于中国宏观政策的方向性变化。

　　过去，海外投资者对中国的预期较为悲观，担心政策不作为可能导致地产和地方债务问题无法解决，进而引发系统性风险，因此持续做空中国资产。然而，近期市场情绪发生了变化，空头变得过于拥挤，反转逻辑开始发挥作用，空头被迫平仓，市场出现了逼空行情。

　　以港股为例，空头比例一度高达30%，非常极端。7月底，尽管市场经历了调整，但空头比例仍然很高。我们在7月《注册赠送彩金》31日的报告中提到，现在是流泪撒种的时候，即使市场情绪悲观，也要保持观察。现在，市场情绪已经转变，空头被逼仓，卖空比例迅速下降到10%以下。

　　目前，市场可能处于行情的第一阶段，即空头回补阶段。短期内，市场可能会出现震荡，这实际上是健康的，因为持续的逼空式反弹是不可持续的。市场需要时间来消化短期的亢奋情绪，并寻找具有可持续性的投资主线。

责任编辑：石秀珍 SF183

　　近年来，云南省昆明市公安局西山分局积极探索 ⚡“警格+网格”的双向融合，通过组织群众打造“平安前哨”，有效 ♍提注册赠送彩金升基层社会治理现代化水平。2022年，全区共建成6个平安街 ⛴道、83个平安社区、196个平安小区、309个平安单位。

　　2022年，该行净息差1.54%，同比下降0.20个百 ⛽分点；净利差1.57%，同比下降0.21个百分点。从资产端看 ⛵，生息资产平均收益率为3.74%，同比下降0.27个百分点。 ♉年报解释称 ⛳，主要是市场利率下行、新发生贷款及金融资产定价下降 ❓，且生息资产持续重定价。注册赠送彩金

　　本报记者 小栗旬 【编辑:蔺相如 】