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余广：从绝对估值角度，A股主要宽基指数的市盈率均位于历 ⌛史低位的三分之一分位数区间。从股债相对估值角度，尽管年末国内 ❓股债出现强弱互换的行情，但股权风险溢价仍然位于接近正一倍标准 ➨差的水平。起始点位估值对股票的中长期收益具有较大影响，当前较 ♓低的绝对和相对估值水平，凸显了A股在赔率层面的配置吸引力。老凤凰平台正常登录
第二、中国电动车产业链优势很大，无论是动力电池、材料、 ➢设备还是核心器件都具有很强的国际比较优势 ♐，其中具有较高壁垒的 ♍公司仍然具有很大的成长空间；特别在电动化率达到30%以后，智 ⛅能化的序幕才刚刚开始 ➣，包括电子电气架构、域控制、信号传输等方 ⛎面都是可能的研究线索♈。
●行业重点关注：公用事业、汽车、农林牧渔、家电、半导体 ⛲、计算机、医药、新能源等。
三联生活周刊：这一波感染中，我们医院的患者大概是从什么 ⛻时候开始就明显增多的 ⌛？老凤凰平台正常登录
进入11月份，为化解房地产市场核心风险，政府相关部门先 ⛸后推出地产“三支箭”政策，11月底也优化了疫情防控措施。因此 ❓，投资者风险偏好回升 ♍，修正原来的悲观预期 ⏳，疫情受损行业受益明 ☼显，地产和上下游产业链也出现显著反弹。同时，行业出现轮动，A ➤股市场总体呈现先抑后扬。
同时 ⌚，明年美国经济大概率继续走弱，而我国复苏确定性较高 ♒，中美经济周期错位将推动全球比价视野下人民币资产配置吸引力增 ⏱强，北向资金有望持续流入支撑A股上行。自11月起北向资金已连 ❧续7周保持净流入状态 ❗，本周大盘虽有明显回撤，但北向资金依然净 ⌛流入，体现了外资对后市的信心。
对2023年A股市场持战略性看好
国产品牌方面，今年3月、5月，特步先后推出数字藏品“160X-Metaverse”、“国速1号”；4月，李宁买入无 ⛻聊猿NFT ✍，并计划在今年与腾讯天美工作室合作，将旗下NFT元 // ☹素融入到元宇宙游戏；同月，361°推出“我是东方未来”系列潮 ♈玩数字藏品；而安踏则是借着冬奥会的东风，发售相关数字藏品、推 ⌛出三大数字空间。
天眼查APP显示，截至今年12月，2022年共新注册超1500家精酿啤酒相关企业，相比较于去年全年啤酒新增注册企业 ⛺的1378家增长22.0%，目前全国共拥有约4400家精酿啤 ⛔酒相关企业 ✨。啤酒行业数据显示，预计到2025年，国内精酿啤酒 ♓市场规模将达到875亿元，渗透率为11% ⚾。
国内十年期国债利率明显下行 ♑，短端利率显著回落，近期外资以流入为主。从 ⛵国内市场利率来看，近期国内十年期国债利率明显下行。国内流动性 ⏩维持较为充裕的状态，短端利率明显回落至1.5%左右 ♈，明显低于2%的逆回购政策利率水平。海外方面，美债收益率缓慢上行，实际 ♒利率是主要驱动因素。汇率方面，美元指数窄幅震荡，人民币汇率在7附近保持平稳。从市场流动性来看，外资在本周以流入为主。
从中信一级行业来看，消费者服务小幅收涨，传媒、酒类跌幅 ♍相对较小，电子、电力设备及新能源、钢铁领跌市场。活跃度方面， ➥消费者服务换手率回升明显，医药、计算机、传媒、钢铁换手率回落 ⚾幅度相对较大。
谢振东：我们从基本面、流动性、市场估值和风险偏好几个维 ♈度来提供一个分析市场的大致框架 ❗。
➤刚刚，国家卫健委：不再发布 ⛳！自来水“阳了”？回应来了！这 ♎类人最易“二次感染”
12月初以来市场整体走势偏弱，上证指数重回3100点下 ⌚方，主要指数普跌，我们认为可能受近期内外部因素共同作用下的影 ➢响：1）从当前国内情况来看 ♑，近期全国较多地区正 ➡在逐步进入或处于疫情扩散的高峰期，叠加地产下行 ♉等因素，市场担忧消费和生产等经济数据可能阶段性仍相对较弱。虽 ⛽然从其他国家疫情政策放开期间较难观察对同期股市的影响（今年多 ➥数市场表现不佳，指数在对应阶段会受到较多因素的共同影响），但 ⏰结合近期国内部分地区实际情况，疫情蔓延过程中客观影响投资者交 ➧易行为和心态，对个人投资者交易占比仍超60%的A股市场可能影 ♐响更大。2）海外市场来看，美国近 ❥期虽然加息节奏有所放缓，但美联储表态仍然整体偏鹰；本周欧央行 ♐继续坚定加息；日本央行将10年期国债利率目标上限提升至0.5%，超出市场预期。除政策层面影响外，近期反映经济的如美国地产 ⌚开发商信心指数也连续下滑，加重投资者对未来经济增长担忧。
我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之 ✍交的牛市“徘徊期 ” ♌， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ⚓社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ❦影响而偏低♈，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ♈重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ➣力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ✊，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ➦上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ⛎期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ⚡为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ✋产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 ⛸选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。
今年为抗击通胀 ❦，美联储采取了40年来最大力度的加息政策 ⏰，全年累计加息7次共425BP ☻，利率的迅速抬升能够通过压低需 ♉求来控制通胀，代价是经济受损。目前美国消费者信心指数、制造业PMI等已经较高点明显回落，反映生产、消费逐步趋弱 ♑。随着美联 ♑储后续进一步抬升利率 ⛲，明年美国经济下滑风险较大。国际货币基金 ⛔组织（IMF）在最新经济展望中将2023年美国经济增速下调至1.0%，经合组织（OECD）预测美国2023年增速为0.5%。
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茅炜：由于当前市场整体大概率处于估值底、经济基本面底、 ⏳市场情绪底 ♑，因此对2023年全年市场持战略性看好的态度。
（观察者网讯）据塔斯社12月24日报道，俄罗斯总统新闻 ⏩秘书佩斯科夫驳斥了美媒所谓“普京收到的对乌行动信息遭歪曲”的 ♊报道，他强调普京拥有多种获取信息的渠道，有关说法并不符合事实 ⚾。
信号2：美联储加息或将放缓，北向资金有望 ❥持续涌入。随着美国通胀数据的进一步回落，以及经 ⏩济衰退风险的逐步显现 ⛪，美联储政策转向可能早于预期，逐步计价美 ➡联储转鸽将是明年资本市场的重要主线，外部流动性环境对风险资产 ➤将逐步从压制转向利好 ♿。同时，明年美国经济大概率继续走弱，而我 ➤国复苏确定性较高，中美经济周期错位将推动全球比价视野下人民币 ⛶资产配置吸引力增强，北向资金有望持续流入支撑A股上行。
以前是生病了买药，现在人们是买好药坐等生病。伴随着2022年底这一波疫情的是，退烧药全面紧缺。
2022-11-27《大宗商品价格分化，传统制造去库显著——行业景气跟踪双 ⛶周报系列（二十六）》