10Y美债利率拐点往往在通 ➡胀拐点之后 ➣，联储最后一次加息之前确认。根据历史规律和当前的宏观特征，我们预 ⛶计美债利率大概率在今年底明年初确认下行拐点。回顾过去6次美联储加息周期临近结束期间的美债 ⌛利率表现，美债利率一般于美联储最后一次加息前2个月至2周触顶 ♓，随后开始趋势性回落 ⛽。考虑到未来美联储的加息节奏或将是逐级减 ♋缓的节奏，而历史上类似情况下（84年、89年、95年）美债利 ⛳率一般提前2个月左右便触顶，因此我们认为本轮美债利率正在筑顶 ♓。大发彩票平台

　　从美国的宏观数据也可以看到，美国上中下游行业的库存和盈 ❣利周期错位的规律也与国内市场类似，表现为：

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地缘政治冲突超预期（俄乌冲突持续扰动能源供给、伊核协议无法 ➦顺利达成等）、全球疫情形势超预期（新冠病毒变异程度加剧、猴痘 ♍病毒扩散程度加剧等）、全球流动性收紧斜率超预期（美联储加速紧 ⚽缩、欧央行快速加息、日本央行宽松货币政策转向等）、国内经济增 ⛎长不及预期（出口超预期受海外需求拖累、地产消费信心难恢复等） ⛅等。

　　“此前基金公司迟迟不清盘 ♉，大概率是出于保壳需求，力争通 ⛄过持续营销 ✍，或吸引机构资金进来 ♊，让产品能够继续运行 ⛺。对于中小 ➥公司而言，基金产品数量本就不多 ➤，如果赶上债券市场行情火热的时 ✅候，产品还是有可能保住的。”一位基金人士告诉记者。

　　从统计结果来看 ❌，北上资金受利率、汇率以及全球风险预期影 ⏬响。其中，北上资金流向与中美国债利差及美元指数的相关系数分别 ❣达0.33及-0.45。中期来看，美国通胀下行趋势确立，而国 ⏫内疫情防控及地产政策迎来重要边际变化，利率汇率或将同步走强， ♒同时全球经济政策及地缘政治不确定性均出现回落趋势，这意味着北 ⛴上资金未来有望加速流入。总结来说，北上资金将是未来1-2个月 ⛻市场资金流入主导力量 ⛎，其配置偏好值得重点关注。

　　（2）政策“稳地产”决心强烈，预计政 ♑策修复逻辑将沿着“先保交楼，再稳销售”的路线展开。保交楼层面，中央多次强调将“保交楼”作 ⛺为下半年工作重点之一 ♿，地方层面针对风险暴露的房企的“实质性” ☼举措也逐步增多，未来商品房交付形势有望转好；稳销售层面，中央 ➧出手部署稳地产政策，包括调整首套房贷款利率、下调首套个人住房 ⏫公积金贷款利率等，政策持续加码下销售企稳可期。另一方面，若宏 ❢观杠杆率和赤字率未大幅上行，基建在今年基数较高的背景下23年 ♐难有更大提升。因此，23年“稳”信用的驱动力将来自于地产。

　　针对相关问题，北京商报记者致电*ST凯乐董秘办公室进行 // ☹采访，不过未有人接听 ⏳。

　　那么 ♋，当前新冠病毒所呈现的流行病特征是否符合脱离甲类管 ❌理的条件？是否适合回归乙类传染病管理？

　　通胀方面，美国 10 月 PCE 同比增长 6%，前值 6.2%；核心 PCE 同比增长 5% ♌，符合市场预期，前值 5.1% ♏，PCE增长放缓显示通胀初步见到控制，然由于目前依 ♈然稳定的工资增长，更高企的商品价格分项数据（如住房），或将使 ❡明年通胀在更长时间内保持在一定程度的高位 ♈。

　　本报记者 谭献 【编辑:姚华 】