支撑因素之二：二十大明确提 ☺出军队装备武器机械化信息化智能化的建设要求，军工行业电子元器 ♎件市场前景广阔。二十大报告中提出 ♍，“坚持机 ➤械化信息化智能化融合发展”，“打造强大战略威慑力量体系，增加 ❗新域新质作战力量比重”。我军战斗装备加速升级和作战方式向着科 ♉技智能化转变，推动设备材料的自主可控和国产替代需求增加。当前 ⏳军工行业电子元器件市场发展空间较大，国产替代前景广阔，行业成 ♋长澳门国际棋牌娱乐游戏性较强，网络安全、无人机赛道长期利好。

　　我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之 ♉交的牛市“徘徊期 ” ♍， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ❍社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ⛺影响而偏低 ♓，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ♓重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ➦力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ♊，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ♉上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ♒期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ❡为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ♑产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 ✅选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。

　　本周市场表现较弱，各大宽基指数继续下跌。上证指数，深证 ⛅成指，创业板指，科创50，上证50，沪深300，中证500，♈中证1000分别下跌3.85% ⛳，澳门国际棋牌娱乐游戏3.94%，3.69%，5.93%，2.69%，3.19% ♐，5.10%，5.50%。行业 ⏪风格上，本周各风格指数均出现下跌，其中周期风格跌幅最大，达5.37%。分行业来看 ⛄，31个申万一级行业均下跌，其中美容护理 ❍，传媒，社会服务跌幅较小，分别下跌0.20%，0.61%，0.76%；电力设备，电子，建筑装饰跌幅较大，分别下跌6.03%，5.86%，5.84%。市场情绪方面 ⛹，本周市场活跃度继续 ☾走弱，日均成交额为6431.69亿元，较上周减少了1701.91亿元。估值方面，截至12月23日，A股整体市盈率为16.50倍，较上周下降3.91%。本周北向资金连续第七周保持净流 ♿入状态，净流入金额43.53亿元。

　　2020年至2021年，老恒和酿造营收分别为2.26亿 ➣元、2.53亿元，公司拥有人应占净利润分别为-8.45亿元、-3.18亿元。

　　诸多不确定因素导致今年A股整体表现较弱

　　自今年7月以来 ♎，欧洲央行三次议息会议已累计加息200个 ❣基点，创下有史以来最快纪录，给复苏基础不稳的欧洲市场，带来了 ♐更大的收缩压力。

　　报告期各期，公司向前五大供应商采购金额分别为4633.77万元、5751.41万元、11283.34万元和3838.78万元 ♓，占公司采购总额的比例分别为70.24%、71.11%、67.50%和73.90%，存在一定的供应商集中风险。

　　这里面，主要包括大家比较熟悉的英雄互娱2.99亿元股份 ♉；孚惠成长（天津）资产管理中心1.19亿元，该平台投资有上海 ❍福煦影视文化投资（主要作品有动漫《择天记》、《星辰变》）、天 ☸津天马映像影业（主要作品有《三叉戟》、《光荣时代》、《中国式 ♏关系》）、北京速途网络科技等；华谊腾讯娱乐（0419.HK）1.09亿元，目前业务在向互联网医疗转型 ♉。

　　➢计算机

　　天眼查显示，公司经历六轮融资，吸引了TCL创投、传音控 ⛷股等知名投资方。

　　赵先认为很大部分的出口产能其实无法释放给国内 ♐。

　　本报记者 摩尼 【编辑:刘光远 】