4、以往的情况中，由于地产和基建具备非常好的弹性，在稳 ❡增中国体育彩票竞彩官网下载长中，可以力缆狂澜拉动总需求回升，因此过去盈利的改善和市场 ♌的反转都早于库存周期 ☻。

　　《慎思笃行》已经成为今年A股最重要的 ⛔判断。不过随着Q3指数再度下跌至低点，我们更多需要评估历史各 ♍底部信号的位置。

　　2023年市场的驱动力主要来自估值从 ✊悲观预期得到修复：风险溢价下 ⏪行（资本市场定位重要 ♐，中国体育彩票竞彩官网下载稳增长决心），以及无风险利率下行（美债 ❥利率筑顶后回落）。海外陷入衰退 ♏，而中国地产和消费企稳修复的力 ⛔度大概率偏弱，因此A股更多的是贴现率下行驱动的修复行情。

　　其次 ⛳，近几年为了在其它省份拿下市场 ♑，古井贡酒曾将地方小 ♓酒企揽入囊中。在2016年，古井贡酒斥资8.16亿元收购湖北 ➢黄鹤楼酒业51%股权 ♍。

　　11月30日，美联储主席鲍威尔表示 ♑，现在的央行利率已接 ♐近抑制水平 ➤，足以使美国通胀率持续下降，这个时候放慢加息是有意 ☸义的，放慢加息步伐的时机点可能落在12月议息会议上 ♌。芝商所利 ☺率观察工具显示，市场预计美联储12月加息幅度降至50基点的概 ⏩率为78% ♋，本轮加息周期或于2023年一季度结束，加息终点利 ⏩率在4.75%-5% ⛹。

　　2020年凯乐科技虚增营业收入77.46亿元 ✍，虚增营业 ☸成本60.88亿元，虚增研发费用2.07亿元，虚增利润总额14.51亿元，虚增营业收入金额占当年披露营业收入的91.13%，虚增利润占当年披露利润总额的247.45%。

　　12年可以演绎一场轮回，也可以酝酿一种迭 ⚾代。

　　最新公布的2022年三季报显示，该基金A类份额仅有12.67万份 ⏪，C类份额1262.98万份。

　　4.2 国内经济：稳地产决心坚定，但消费复苏波折

　　23 ♋年随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证、以及美国经济衰退 ⏩压力进一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡 ⏫，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向 ♏“衰退交易”主导。美债利率逐 ⏰步高位回落 ⛴，商品下行压力增大，美股完成最后一跌后将见到中期底 ♊部。

　　4． 安信策略——A股市场主要特征周度跟踪

　　本报记者 徐光启 【编辑:柳隐 】