来源：华泰期货黑色研究
钢价超跌反弹 静待政策兑现
逻辑和观点：
整体来看，近期钢材价格上涨明显，钢厂利润逐渐修复，长流程钢厂多有复产，而短流程钢厂受制于废钢到货量影响，产量增幅有限。目前铁水产量维持季节性正常水平，在钢材出口的拉动下，消费有较强韧性，而且钢材的去库效果较好，市场情绪稍有好转，价格波动有所加剧，同时若未来粗钢压产政策落地，将会改变钢材的供需形势，形成利润的重新扩张。预期短期将呈现超跌反弹格局，后期需要更多关注到宏观政策对黑色产业链的影响，以及产业政策落地时间，综合研判行情的运行高度。
策略：
单边：超跌反弹上涨
跨期：正套RB10 -RB01
跨品《Beplay体育app官网》种：做多钢厂利润
期现：无
期权：无
关注及风险点：国家宏观政策、粗钢压产政策、产销情况和原料价格等。
铁矿石 Iron Ore
盘面震荡偏强 现货刚需仍在
逻辑和观点：
整体来看：供给端全球发运总量增加，后续铁矿石到港量或逐步回升，同时内矿供应量也在恢复，整体矿石供应将延续季节性增加。需求端目前钢厂盈利得到修复，短期铁水产量仍处于高位，后续钢厂或有补库需求，叠加铁矿石库存延续低位，对于矿价仍有利好支撑。期货方面，今日铁矿石受市场扰动较多，市场情绪偏乐观，黑色系整体上涨。短期来看，受供需基本面影响，预计铁矿石价格仍将震荡偏强运行。但从中长期来看，随着海外需求增加及粗钢平控政策正式落地，铁矿石供需格局趋于宽松，当前需重点关注政策对于铁矿石价格的影响。
策略：
单边：震荡偏强
跨品种：无
跨期：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：粗钢压产政策、钢厂利润情况和铁矿石供应量等。
焦煤焦炭 Coking Coal & Coke
现货稳中有涨 期货同步上行
逻辑和观点：
焦煤方面：昨日焦煤期货2309合约上下博弈激烈，最终收于1337元/吨，涨幅为1.02%；现货方面，随着近期钢材利润好转，补库需求提升，价格上行，目前焦煤现货市场仍强势运行为主，主产地煤矿出现不同程度的上涨。虽然部分煤矿因安全检查或者其他原因停减产，但整体影响不大，焦煤供应依然处于偏松局面。蒙煤方面，近期蒙煤通关虽有减少，但整体维持在800车以上，下游询货也在增加，进口煤市场有所活跃。但当前处于钢材消费传统淡季，外加焦煤供应偏松，且后期钢材的压产政策可能随时落地，以及后期面临传统淡季，因此后期心态仍有悲观情绪。
策略：
焦炭方面：震荡偏强
焦煤方面：震荡偏强
跨品种：无
期现：无
期权：无
关注及风险点：粗钢压产政策、成材利润、焦化利润、煤炭进口、外围宏观经济运行情况等。
供给宽松延续 库存高位压制
逻辑和观点：
期现货方面：产地方面，榆林区域煤矿调价煤矿较少，需求依旧较为疲软，库存稳中有增，煤价弱势运行。鄂尔多斯地区悲观情绪延续，销售情况偏弱，观望心态明显，坑口价格小幅下跌。港口方面，进口煤市场的持续冲击，导致买方采购心态继续谨慎，市场询价积极性不高。目前整体库存较高，观望心态浓郁，市场供需偏松格局暂无明显改善，市场仍缺乏需求支撑。进口煤方面，沿海电厂库存较高，人民币汇率持续贬值，进口煤采购成本有所增加，目前到岸价无明显优势，终端采购积极性不高，观望情绪依旧较为浓厚。运价方面，截止6月14日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于557.39，相比上一交易日下跌0.08点。
需求与逻辑：产地市场价格依旧承压，销售情况暂无明显改善，但悲观情绪有所释放，部分煤矿报价止跌且有小幅回暖。由于煤炭产量高位，叠加外媒进口的冲击，港口库存明显偏高，沿海八省电厂库存较往年明显增量，处于近5年来历史高位，近期高温天气对于煤价形成一定支撑，预计短期煤价稳中偏强运行。因期货流动性严重不足，我们建议观望。
策略：
单边：中性
期权：无
关注及风险点：政策的突然转向、港口累库超预期、突发的安全事故、外煤的进口超预期等。
市场情绪改善 玻碱盘面高开
逻辑和观点：
玻璃方面，玻璃主力合约2309高开上行，收于1648元/吨，环比上涨35元/吨。现货方面，全国均价2011元/吨，环比下降3元/吨。供应方面，企业开工率79.74%，环比下降0.33%。整体来看，近期沙河市场出库尚可，部分玻璃价格小幅上涨，贸易商采购积极性有所提升。目前中下游库存偏低，刚需采购带来一波补库，加之部分期现商投机需求，使得产销阶段性走高。另外，市场对于近期政策刺激预期渐浓，加之期现基差较大，市场氛围改善后，盘面呈现向上修贴水格局，。后续关注玻璃利润走高下，玻璃产线投放情况，以及加工厂订单跟进情況。
纯碱方面，纯碱主力合约2309高开震荡，收于1688元/吨，环比上涨8元/吨。现货方面，国内纯碱市场稳定。整体来看，近期部分厂家有夏季检修计划，但远兴投产在即，短期供应存在扰动，远端供应增加较为明确。纯碱市场交投氛围温和，库存有所去化。日前纯碱妥情绪和资金影响严重，在高持仓、成本支撑和情绪改善作用下，纯碱期货价格短期呈现反弹走势，但长期看跌的市场情绪或难以扭转，后续关注远兴投产进度、库存变化、夏季碱厂检修及氨碱成本的支撑情况。
策略：
玻璃方面：反弹
纯碱方面：近月反弹，远月偏弱
跨品种：无
跨期：无
关注及风险点：光伏产业投产、纯碱出口数据、浮法玻璃产线复产冷修情况、海外银行风险等。
相关图表
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责任编辑：赵思远
