交银国际主要观点如下：

　　出租率保持高位，租金轻微上调。

　　截至6月30日，中国香港零售及写字楼出租率维持高位，分别为97.5%及99.2%，而澳洲及新加坡零售出租率分别达99.5%及98.4%。2025财年1季度整体租户销售同比下跌5.9%，小于香港平均跌9.9%。另外，餐饮表现稳定，同比只轻微下跌1.5%。租售比仍保持在13.4%的低位，管理层预期香港零售续租租金可录得低个位数的上调，而中国内地资产大致保持稳定。

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　　随着美联储降息通道打开，领展预料利息支出会续渐回落，为进一步的并购创造更利好的环境。截至2024年3月底，领展净负债比率为19.8%，公司认为有空间提高比率至不高于30%，相等于约240亿港元的额外债务或超过300亿港元的收购额。相对领展低于4%的融资成本（2024财年为3.78%），该行相信领展是有可能在现有市场环境进行可提升收益率的并购。

　　采用轻资产方式。

　　由于能够增加收益的收购机会有限，公司继续致力拓展轻资产业务。凭借其专业知识和规模经济，领展计划通过基金管理平台模式来管理公募和私人资本，从而扩大其管理规模和管理费收入来源。

　　主要风险：1）美国国债收益率波动的不确定性；以及2）零售及写字楼市场复苏的不确定性。

责任编辑：史丽君

　　乐乐茶仍将独立运营，奈雪将在门店拓展、供应链、数字化等 ☻多方面提供助力。新利18登录官网

　　融资性贸易最典型的就是风云君2018年的研报《上市18 ♉年讲了18个故事：凯乐科技流动性之雷》，特征是上游供应商和下 ♊游新利18登录官网客户均为同一实际控制人，或上下游之间存在特定利益关系。

　　本报记者 张奔斗 【编辑:空海 】