对于产业链上下游的行业来说，库存周期多数都体现为滞后项 ⛪，澳洲幸运10走势图规律但不同行业的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异，有些基 ⛔本同步、有些滞后1个季度或2个季度。

　　风险提示：宏观经济风险， ⌛国内外不可预测事件风险，业绩不达预期风险等。

　　一、二次探底后的回升行情延续

　　@詹丘比 表示 ♋，“事故发生一个月，这段时间我们一直在配 ⏩合政府部门和交警处理善后事宜，事故发生的原因还在鉴定过程中” ♋。

　　③ 每轮周期时长与宏观整体一致，约3年半。

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　　· 《全国新型冠状病毒核酸检测室间质量评价结果报告》

　　地产第三支箭落地和防疫纠偏优化，双重利好下A股全线收涨 ♋，其中消费风格和出行链条领涨，地产涨势整体一般。展望后市，反 ♌弹逻辑更加顺畅，冬日暖阳行情延续。一方面 ⛶，防疫政策持续“小步 ☽快走”优化提振市场风险偏好，外部加息预期平稳；二方面，流动性 ♍充裕，长端利率上行压力有望缓解 ⏲，汇率持续升值对货币政策约束的♈预期改善。

　　昌平区：

　　二、“政策预期”与“宏 ⛄观现实”的博弈，表现为板块的快速轮动。11月起，领涨风格从大盘成长到地产链、小盘消费股到“中♈字头”，再到本周的消费出行链，价值与成长行情呈现“跷跷板效应 ♒”。A股板块和风格快速轮动，其背后原因：一方面，市场增量资金 ♋入市有限。外资恢复净买入但公募基金发行仍较平淡，两市成交额并 ⛪未出现明显放大，仅少数交易日成交额破万亿元；另一方面，企业业 ♿绩真空期，市场对政策“强预期”和宏观经济“弱现实”之间的博弈 ♐加剧，潜在政策支持方向轮番领涨 ♓。

　　往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到以下几个方面 ❗的综合影响：1）国内疫情防控政策边际优化对经济基本面的影响情 ♊况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面企稳修复。3 ⏱）临近年底市场对政策的预期逐步升温。对A股市场未来12个月持 ☸中性偏积极看法，特别是在节奏上要重视今年底至明年一季度指数可 // ☹能迎来的阶段性机遇。

　　本报记者 李玉 【编辑:允若 】