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发布时间:2024-09-30 18:14

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  多重因素相对可比,但后续政策力度与增长基本 ⛺面差异导致结局不同。之所以选择2016年与2019年的两次底部与当前时点进行对比,主要是基于 ♍以下几点考虑。首先,它们是离当前时点最近的两轮市场底部,无论 ♉从宏观环境、市场成分以及投资者结构等多重方面来看都更加具有可 ♐比性。与此同时,当前中美政策仍处于反向周期,美国增长显露疲态 ♌且通胀约束和压力更大 ❥,并且基本已处于加息末尾。中国增长已经放 ♌缓盈彩彩票网969317 com,增长矛盾更为突出 ♿,这背后又是疫情应对政策和杠杆水平的差异 ♎,这也与2016年和2019年的情况较为类似。最后 ☾,更加值得 ➦探讨的是,尽管2016与2019年底部出现前都经历了较长时间 ⛲的下跌与磨底阶段,且反弹进程中也存在一定相似之处。初期的反弹 ♏均以估值和风险偏好修复为主(美债利率下行与国内宽松),但最终 ⏪的结局却因为盈利前景不同而明显不同(2016-2017年指数 ⛶级别牛市 vs. 2019年一季度估值修复)。导致这一不同结 ⛹局背后的差异,即中国自身增长动能与企业盈利基本面 ♐的修复情况 ➤,也是在估值和风险偏好完成修复后,市场更大反弹幅度 ⚓的关键。

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  本报记者 任淇 【编辑:黄季陆 】

  

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