管涛认为，美联储预防式降息或即将来临。在美国经济软着陆道路上有很大的不确定性，面临两个风险：资产价格超调、货币政策之后。回顾历史，上一次美国经济软着陆是九十年代中期，但是从最后的情况来看是不着陆重新加息，最后美国经济还是陷入了衰退，而且当时伴随着资产泡沫的破灭。

　　他指出，美国通胀是混合型的，既有需求侧的原因也有供给侧的原因。根据旧金山联储研究，美国通胀此起彼伏。今年，美国通胀仍然有韧性，主要反应为供应链因素有所上升。

　　未来两个月，美国通胀不出现反复的话，很可能9月份美联储降息是大概率事件，年内降息两到三次。但在他看来，9月份降息是大概率事件，因为高利率对美国经济的影响在持续释放。“美联储肯定希望能够把利率降下来，预防式降息，但未来会不会存在很大不确定性，实际上美国通胀回落不《九游会j9登录》是线性的，未来存在反弹可能性。在软着陆的情况下，美联储不会有大幅度的降息空间。软着陆不可能永远软下去，要么就是硬着陆，要么就是不着陆

　　管涛谈到，有观点认为，降息的具体幅度并不是最关键的，市场更关注的是降息周期的开始和第二次降息的时机。这种对后续降息的预期同样可能引发市场的波动。预计下半年的某些因素将增强美国通胀的韧性，这可能会限制美联储的降息空间。当然，如果美国的失业率出现显著变化，那么在高利率政策结束之前，任何结论都为时尚早。市场的这种反复波动将加剧全球金融市场的不稳定性。

　　对此，他建议到，在这种情况下，对于投资者而言，制定应对预案比预测市场走势更为重要。投资者需要考虑，在当前的高利率环境下，以往盈利的投资标的是否仍能继续带来收益，对此需要保持警惕。如果美国经济出现衰退的迹象，那么对于未来的经济走向和市场反应，还存在诸多不确定性。

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责任编辑：李昂

　　那么第一个，我们可以看到全球的通胀指数很高的 ➡，这是对全 ➣球的通胀的一个规整，大家可以看到平均数已经是提得很高了，有所 ♑下降也达到了10%左右，中位数低一点，达到7%左右 ➣，上升的曲 ♑线应该是说非常明显，所以全球通胀其实是居高不下，我觉得是一个 ⏫大家都看到通胀在起来 ♑。那么发达国家通胀是很高的，一直到今天为 ⛷止，那么通胀这是美国它高位的，他有所下跌 ⚡，日本通胀开始起来， ❡这也是引起大家很关注的一个变量 ❧，因为它引发了日本央行对于收益 ☽率曲线调整的政策改变 ➢。同时大家可以看到英国和欧洲通胀还在上升 ⛸，九游会j9登录他略有下降，下降很小，还在上升，还是在高位，这个趋势还是很 ➤明显，所以发达国家总体的通胀还是在高位，特别是欧洲还是具有上 ♏升的趋势或者到顶还没往下走，美国现在开始往下走一点 ✋。

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　　本报记者 史震林 【编辑:王基 】