4、上周美国库存呈现全面累库，截至12月9日当周，美国 ✌原油库存增加1020万桶至4.241亿桶 ☺，汽油库存增加450 ♐万桶至2.236亿桶 ⏪，包括柴油和取暖油的馏分油库存增加140 ⛺万桶至1.202亿桶 ⏬。足球预判APP美国炼厂开工率下滑至92.5%附近。

　　对于明年华堂宁®的产能保障和销售预期，陈力显得信心十足 ⏱，如果按照今年最后两个月销售5万盒计算，明年的销售量预计在数 ♑十万盒，在此销量基础上，再加上拜耳的4亿元里程碑付款，陈力博 ♊士预计，华领医药明年将在账面上积累充足的资金，为新药开发提供 ♏保障。展望2024年 ♋，如果能够顺利进入医保，实现大规模放量， ♒华领医药和拜耳的整体业绩也将迅速抬升。

　　上周铜价整体表现偏弱。周初铜价于5日均线附近徘徊，周三 ♍虽然一度做上冲尝试，但表现相对乏力，未能触及67160元前高 ♉水平，后美联储议息会议令铜价明显承压，铜价接连快速跌破多条均 ☽线，并最终在65000元附近得以企稳。

　　图表69：2023年重要事件

　　图表26：欧洲天然气价格vs欧元/美元

　　2022年年初俄乌冲突的爆发对欧洲经济的负面影响是另一 ☼个压制欧元持续走低的原因。天然气价格的持续走高使得欧元区享有 ❧的贸易收支顺差转为逆差，通胀也让经济数据持续随之走弱，这对于 ☾欧元形成了一定压制。为了应对天然气供应不确定性的问题，欧盟主 ⛺要成员国纷纷开始加速各自的天然气储备（目前欧洲天然气储存设施 ⏰超过往年均值），并且先后提出遏制天然气价格上涨的多项计划。这 ♓些手段叠加欧洲大部分地区气温高于往年均值使得欧洲天然气价格在9，10这2个月开始大幅下跌，这也为欧元的反弹提供了支撑（图 ☾表5）。但进入11月中下旬，随着欧洲大部分地区气温的明显回落 ❤，天然气库存出现了下降的迹象，天然气价格也明显开始走高。展望2023年 ⛹，我们认为能源供给缺口仍然将会是扰动欧洲经济的变量 ♊。根据中金大宗商品组的判断[3]，2023年上半年欧洲天然气 ❎价格大概率会高于2022年均值 ♋，但下半年价格可能会低于2023年上半年的价格，总的来说2023年的气价可能比2022年均 ⛴值要低，而且中国经济潜在的反弹会也促进欧洲的出口。如果这一判 ♑断得到兑现 ⛲，那么欧洲贸易收支逆差的现状很可能在2023年整体 ♐得到改变（图表6），这大概率将会支撑欧元在2023年表现较好 ❍。

　　三、欧元区整体通胀动能虽有放缓迹象，但 ⏱压力依然广泛，核心通胀处于上行趋势中，ECB难改紧缩立场

　　►展望2023年，我们认为欧元对美元或将先跌后涨，但总 ♍体而言，欧元的表现将在G10中偏靠前，主要基于：1． ECB ✋相对其他非美央行更加鹰派会支撑欧元表现；2． 能源供给缺口虽 ♑然短期会扰动欧洲经济 ❤，足球预判APP但2023年全年贸易条件有望因气价的整 ♍体回落而改善；3． 欧元区经济衰退程度的变动引起避险情绪的潜 ➦在变化。

　　③瑞士央行行长乔丹表示，瑞士央行出于货币政策目的购买瑞♈士法郎，持有超过8000亿美元的外汇将在2023年对保持法郎 ♊强势产生强大影响。我们认为欧元兑瑞郎未来仍将保持在平价以下的 ♋水平。”

　　2022年年初俄乌冲突的爆发对欧洲经济的负面影响是另一 ➧个压制欧元持续走低的原因。天然气价格的持续走高使得欧元区享有 ➠的贸易收支顺差转为逆差，通胀也让经济数据持续随之走弱，这对于 ❤欧元形成了一定压制。为了应对天然气供应不确定性的问题，欧盟主 ❌要成员国纷纷开始加速各自的天然气储备（目前欧洲天然气储存设施 ❡超过往年均值），并且先后提出遏制天然气价格上涨的多项计划。这 ✅些手段叠加欧洲大部分地区气温高于往年均值使得欧洲天然气价格在9，10这2个月开始大幅下跌，这也为欧元的反弹提供了支撑（图 ♊表5）。但进入11月中下旬，随着欧洲大部分地区气温的明显回落 ❌，天然气库存出现了下降的迹象，天然气价格也明显开始走高。展望2023年 ♑，我们认为能源供给缺口仍然将会是扰动欧洲经济的变量 ♐。根据中金大宗商品组的判断[3]，2023年上半年欧洲天然气 ⏩价格大概率会高于2022年均值 ✨，但下半年价格可能会低于2023年上半年的价格，总的来说2023年的气价可能比2022年均 ⛎值要低，而且中国经济潜在的反弹会也促进欧洲的出口。如果这一判 ⏬断得到兑现 ➥，那么欧洲贸易收支逆差的现状很可能在2023年整体 ☺得到改变（图表6），这大概率将会支撑欧元在2023年表现较好 ⚽。

　　本报记者 广见 【编辑:高野山 】