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　　今年以来，我国汽车出口快速增长，11月我国汽车出口高达37万辆，同比增长70.51% // ☹，创历史新高。在上海 ⚓，电动载人 ⚓汽车出口数据较为亮眼 ☾，今年前10个月，上海口岸出口汽车112.2万辆，同比增长46.8%。其中，电动载人汽 ⚓车出口41.7万辆，同比增长92.5%。

　　维信诺（002387）12月14日晚间公告，公司及控股 ☺公司国显光电、霸州云谷拟与参股公司合肥维信诺电子签署《技术许 ❍可合同》。公司及控股公司按照合同约定为合肥维信诺电子提供第6 ➥代柔性AMOLED模组相关的技术许可，合肥维信诺电子按合同约 ⏳定的条款支付相应的技术许可费，技术许可费（含税）金额为7亿元 ♈。此次交易预计对公司2022年度利润总额的影响约为3.6亿元 ♍。

　　第一 ♈，我们经历了长期低通胀和低利率的宏观经济环境。在这♈种经济环境下，传统的观点认为市场主体尽可能多地进行借债才是最 ⏰佳策略，主流的经济学家和市场参与者都持这样的看法。在这种思维 ♌模式已成主流的大环境下，各国政府机构以及私营经济部门很难做出 ➨或接受与此完全相悖的结论。即便已经存在诸多证据表明 ♊，情况已经 ♈开始出现变化，而且变化的速度和程度都非常猛烈和惊人 ⛷。

　　2007年美国爆发次贷危机，次年演变为全球金融危机。为 ⛳应对危机冲击，美联储自2007年9月开始连续10次降息，累计 ♋降息500bp，2008年底联邦基金利率目标区间触及零下限。 ♓美联储开始转为实行非常规货币政策，于2008年11月、2010年11月、2012年9月先后启动三轮量化宽松（QE）。2013年5月 ⏫，伯南克在国会听证会宣布年底量宽退出。2014年1 ⛔月正式开始缩减购债，2015年12月启动加息，2017年10 ✊月启动缩表（见图表1）。期间，美联储资产负债表规模从2.1万 ♿亿美元最多升至4.5万亿美元，导致全球美元流动性泛滥。

　　中期选举是分水岭，但是美联储不能急转弯 ⚾。首先 ♑，6-11月加息幅度变化及美联储表态似乎与数据弱相关、与拜登支 ♊持率强相关 ⛶。第二，大幅加息 ♊、俄乌冲突叠加放松防疫令美国短暂地实现了“劫富济贫”，K型经 ⛹济下更容易赢得民心。第三 ♎， ⛪中期选举后美联储加息幅度立即从单次75BP降至50BP，10 ⌛年期美债收益率亦见顶回落，但美联储不能急转弯，结束加息仍需就 ♉业、通胀等数据进一步配合。第四，在政府杠杆率仍显著高于100%的背景下，财政刺激不会是 ♑政策选项，中选输掉众议院恰好可以将无法落地财政刺激法案的锅甩 ☻给共和党。2023年美国经济衰退风险不低 ❤，美联储将成为唯一的 ⛽救命稻草。将所有鹰派信号集中在今年，给明年预留更多宽松可能是 ♓最佳选择。

　　低硫燃料油——涨幅第一

　　Adam POSEN ⛶：当前中国、日本、韩国及其他很多经济体都在遭受来自于美联储和 ➤欧洲央行紧缩政策的外溢效应影响 ♒，世界杯在哪个app看面临汇率波动。我们是否应该设 ⏱立一些额外的国际协调机制，来抵消、限制或调整美联储和欧洲央行 ♏紧缩政策的溢出效应？ 

　　智飞生物（300122）12月14日晚间公告 ✍，全资子公 ➨司智飞绿竹重组B群脑膜炎球菌疫苗（大肠杆菌）获得临床试验批准 ♍通知书，同意本品分别在3月龄-50岁、3月龄-5岁人群中开展 ♈临床试验。

　　展望未来，为促进全行业的进一步高质量发展，我们联合会和 ⛻会员企业可能需要在以下的几方面重点发力：

　　拓山重工（001226）12月14日晚间公告 ❣，拓山精工 ♓拟在广德经济开发区内投资建设年产15万吨工程机械核心零部件智 ⛎造项目，一期用地面积约150亩（另二期预留150亩），投资总 ♎额为12亿元。

　　本报记者 孔齐 【编辑:李端 】