（3）企业的周转率高低。对于周转快、效率高的企业，产能调整和存货 ⛼调整也会更快，特别是轻资产运作或产业链上下游环节较短或离C端 ❥较必威官方betway在线登录近的企业 ⛸，一般库存周期与盈利周期的同步性也会较好 ⛵，存货滞后 ✋盈利0-1个季度不等——典型的是偏下游的行业，比如食品制造业 ⛻、酒饮料和精制茶制造业、农副食品加工业、纺织服装和服饰业等。

　　1990年至今，美股港股走 ❣势相关性近90%，两者走势背离的时段较少 ♊，具有“唇亡齿寒”的 ⏱关联。我们以特定状态下的美股、港股背离为研 ♿究对象（美股至少1个月持续下跌、恒指未跟随，且恒指大幅跑赢标 ☽普500指数），历史上美股下跌并不必然导致港股下跌：1990 ⛸年以来符合标准的时间段共出现5次，分布在1998年、2000 ♈年、2002年、2018年、2022年。

　　市场交易情绪方面，本周30日新高个股数量与30日新低个 ♊股数量差值有所下降，腾落指数有所上升。

　　带着除颤器战斗的男人

　　12：20左右 顺义区光明街道裕龙三区8号楼底商肯德基 ♉快餐店；必威官方betway在线登录

是强弩之末还是后劲不小？供需决定价格走势

　　制造业投资内 ♐外部机制共振，新一轮资本开支周期有望开启 ➢。（1）内部机制—— ♉制造业具备盈利韧性与景气支撑。前瞻指标企业新增中长期信贷增速近几个月连续上行（3月滚动数 ♍据），显示下游扩产意愿与行业需求旺盛，且制造业投资具备一致性 ⏰和持续性，扩产一般会持续1-2年。从22Q3财报看 ♓，中游制造 ♉库存持续去化，部分行业库存消化已较为充分 ♓，在盈利、现金流方面 ➢表现出较强韧性，部分高端设备制造实现了收入稳定、盈利增速抬升 ⏳、现金流改善等。（2）外部机 ⏳制——宏观金融环境宽松，为企业提高融资能力、满足投资需求创造 ♐可能。6月份以来信贷政策力度 ❌较大，距广发机械团队测算，已有累计2.1万亿信贷额度，Q4有 ♑望形成的投资额假设为1万亿，形成的实物投资还将具有一定的乘数 ♌效应。如9.7国常会提出22Q4对高新技术企业购置设备的，允 ➨许一次税前全额扣除并100%加计扣除；9.13国常会推出设备 ❢更新改造贷款专项贴息 ♐，实际上是鼓励制造业中有能力的企业在低谷 ✨期进行低成本加杠杆。

　　A股步入年底收官月，海外紧缩放缓、美元指数走弱叠加国内 ❤降准落地，流动性环境继续维持宽松，国内政策预期将是主要矛盾。 ✨重点关注12月政治局会议和中央经济工作会议中政策的主要脉络， ♒“稳增长”发力方向将是最大看点 ✊，预计防疫优化、地产稳增长和积 ➥极财政是重要方向。A股有望在震荡中缓慢攀升，在此阶段应敢于做 ♏出战略配置 ♑。

　　7：30-20：00  顺义区李桥镇通顺路后 ♐桥段107号嘉诚兴业公司；

　　3．“中国特色估值体系”将引领资本市场定 ➤位提升。

　　@詹丘比 表示 ➢，“事故发生一个月，这段时间我们一直在配 ➣合政府部门和交警处理善后事宜，事故发生的原因还在鉴定过程中” ♓。

　　本报记者 长文 【编辑:陈子壮 】