2月20日消息，中国社科院经济研究所教授、中国首席经济学家理事刘煜辉分享其最新的市场观点。

　　针对市场热议的平准基金等问题，刘煜辉表示，平准基金的本质是为市场提供一种心理保障机制，代表着中央政府的信用，即愿意为中国资本市场提供平稳发展的保障，尽可能避免进入流动性危机等极端风险状态。或者说，建立平准基金的目的就是，当发生极端风险时，我们有一个强大有效的机制，迅速的解决和终结这种危机状态。 　　

　　他认为，从心理保障机制的角度来讲，如果市场进入平稳的买卖状态，这笔钱实际上就是一种技术性的账户操作，平准基金这笔钱实际上可能是用不上的。大家看重的并不是平准基金会出多少钱，而是平准基金的背后所站立的一个强大中央政府的信用。有中央政府的信用背书以后，那些恐慌的投资人就不会再抛售股票，市场抛售的压力就会急剧的下降，股市回归正常。 　　

　　相应地，场外的投资人看到有中央政府的强大信用，即中央政府愿意站在中国股票市场的身后给予支持，同时看到现在股票估值很低了，会踊跃的进入市场，形成强大的买力，买力和卖力平衡就会发生根本性转变，市场就上去了。

　　至于以什么样形式来建立这笔钱，是财政拔款的？央企的海外帐户的外汇资金？央行为维稳机构提供的借贷资金？刘煜辉表示，“其实并没《手机贝博登陆》有那么重要，至少目前是这样。”

　　从资金来源来看，刘煜辉认为，建立平准基金可以分短期和长期“两步走”：

　　短期内，在央企海外帐户本就有大几千亿美元的外汇未结汇入官方外汇储备，可以考虑从这笔钱中划转一部分，结汇转入央行外汇储备，央行对央企海外帐户发行一张类似互换收益凭证，比方说3-4个点的收益凭证，风险由央行担保。

　　这个就是个技术性操作，左口袋到右口袋。这是个短期快速的方法。

　　长期而言，还是要进入长期国债的预算规划，形成系统性的平准基金的长期补充机制，中央银行可以为此提供特殊流动性支持。

　　至于规模，短期三五千亿美元，是可行的（注：约合人民币2.15万亿-3.59万亿元），长期目标逐年补充至十万亿甚至更多人民币，根据中国资本巿场的市值规模来测算，与之相配套。

　　刘煜辉强调，关键是让市场投资者，尽早、透明、全面地了解平准基金这个规划，“避害”的心就会逐渐消失了，回归资本的正常的“趋利”状态，流动性危机发生的概率就会显著降低。

责任编辑：张熠

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　　本报记者 康熙帝 【编辑:殷桃 】