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  其四 ♌,“缩表”必然衍生日本贸易的逆差扩大之痛 ❢。一方面, ⛳“缩表”意味着央行对公司债券采购口径的收敛或者完全退出,更多 ♐的融资企业失去了最为稳定与可靠的购买方,不仅增量债券的发行变 ♍得越来越困难,而且面临着公司债券价格下行的压力,企业的财务状 ⛸况因此可能变坏与恶化 ☸,自我设备投资与产品升级迭代能力遭遇瓶颈 ♎,传递到贸易出口端就是企业产品难以精准对接市场,且面对客户需 ♿求的价格调适能力受限 ➤,从而对贸易形成逆风 ♒,而更重要的是,“缩 ➢表”是在停止负利率的基础上展开的,相伴而生的还有日元升值,最♈终结果也会直接伤及日本产品出口竞争力。值得注意的是 ☾,截至今年3月底,日本已呈现连续两个财年的贸易逆差 ❣,尽管国际大宗商品价 ⏪格的阶段性下行可以缓解日本进口产品价格的压力,但一度创下了32年历史低点的日元在货币政策常态化的背景下似乎有着更长的升值 ➦预期,其作用于贸易赤字的创造能力也更强,由此不排除会从深度上 ♋加大日本的贸易逆差风险。

  本报记者 费俊 【编辑:李耳 】

  

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