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图表2：恒生指数本世纪以来历次回撤幅度与持续时间博大app官网
自8月LPR非对称下调后 ✋，近几月LPR均维持不变。专家 ❓认为，在中期借贷便利（MLF）利率保持不变、资金利率有所上行 ➤、商业银行净息差承压等情况下，LPR报价没有相应下调基础。
3、上海证券交易所副总经理刘逖昨日出席可持续发展高峰论 ➧坛并发表演讲。他表示 ♊，下一步，上交所将推动上市公司高质量发展 ✍迈向新台阶 ⛄。举措包括 ☻，强化科创属性全链条审核，引导保荐机构提 ☸升科创属性把关能力；持续巩固股票质押、债券等重点领域风险化解 ♌成效；开展投机炒作整治专项行动 ⛄，多措并举遏制“炒差”“炒概念 ♉”乱象等。
过去人们享受着全球化的红利，经济一片繁 ⏲荣，现在逆全球化，商品、能源、货币的成本都上涨了，为了对抗通 ♎胀，各国不得不收紧货币，金融市场的“明斯基时刻”一触即发。
以下为田敏演讲原文：博大app官网
日本央行终于搭上了2022年加息的“末班车” ⛷，却吓了市 ❎场一跳。在美联储刚刚放缓加息节奏的时候，日本央行却意外宣布扩 ☻大国债利率波动的区间——实质上的效果相当于加息，日债利率可以 ☸上涨到更高的水平，而这是日本社会融资利率的重要基准（图1）。我们在此前报告中提示今年下半年的一个重要的灰 犀牛是日本央行放宽YCC（收益率曲线控制政策）区间的范围 ⛽，而且日央行会采取超预期的方式（虽然今天距离年底只有10天了） ⚡。那么在这 ☸个时点上日本的“反常”对于全球经济和市场意味着什么 ♏？
五是中国经济逐渐筑底，并有望重新引领全 ⛼球。2023年中国经济能否复苏，取决于扩大 ♓内需政策力度、新基建新能源增长和稳楼市。
估值角度，在经历了过去两年来的持续下跌后， ⏳港股与海外中资股市场估值已经跌落至历史明显低位。10月底恒生指数12个月前向市盈率（7.4倍 ❤）已回落至2005年中旬以来历史平均水平两倍标准差以下。横向 ☸对比此前几轮港股大幅回调时恒生指数估值，我们发现这一数字已经 ♿低于2020年（8.7倍）、2016年（9.1倍）、2011 ⏫年（8.0倍）以及2018年（9.4倍）此前几轮低点，但尚未 ♓达到2008年（6.9倍）的历史最低值。我们认为今年以来估值 ♋收缩受美联储紧缩抬升无风险利率Rf和地缘局势压制风险ERP偏 ⏪好双重影响 ⛺。
周二 ➢，A股市场延续调整态势，房地产、食品饮料、医药生物 ☸等权重板块走势低迷，拖累三大股指齐跌超过1%，沪指失守3100点关口。截至收盘，上证指数报3073.77点，跌1.07% ⛄；深证成指报10949.12点 ♋，跌1.58%；创业板指报2310.80点，跌1.53%。12月19日晚间，中国证监会和香 ❣港证监会发布联合公告 ➤，原则同意内地和香港的交易所进一步扩大股 ✨票互联互通标的范围。
除了帮助特殊群体，这项技术的应用离我们 ♋的生活其实并不遥远。世卫组织统计 ☻，全球患有 ♎严重失眠症的人群大约占1%-2.6%，这还不包括普通的睡眠质 ☼量差。非入侵式脑机接口设备可以科学地判断大脑 ❡神经状态，通过节拍和音波助眠，有效地缓解失眠症状，修复睡眠质 ❢量。
波音周二早些时候赢得了美国国会的支持，获准延迟为该公司 ⏩最畅销的两款新型号737 MAX飞机实施现代驾驶舱警报的新安 ⏩全标准，这延长了即将到来的最后期限。
长宁区
本次过程中，东北地区降雪量较大，主要时段为20日夜间至22日夜间 ♑，黑龙江东部、吉林中部、辽宁北部等地部分地区有暴雪 ⏱；上述地区新增积雪深度或达5至15厘米，局地超过20厘米，当 ♍地公众需及时关注预警预报信息，外出谨防道路结冰，小心慢行。
“目前在临床上 ❎，中药减毒最好的方法就是恰当的配伍。”高 ♑月认为，中药减毒配伍是临床中药增效减毒过程的核心环节，也是方 ♌剂临床实践与辨证施治的内涵体现 ⚽，包含着物质基础、毒性效应的变 ♐化，体内命运的改变，“毒-效”关系的转换 ➤，药物“量-毒-时- ⛶效”综合作用等，可为提高临床疗效提供适用依据。
瑞穗：日本央行将调整政策以缓解日元压力
4、财政部数据显示，1-11月累计 ♌，全国一般公共预算收 ♊入185518亿元，扣除留抵退税因素后增长6.1% ❤，按自然口 ⏪径计算下降3%。1-11月累计 ➠，全国一般公共预算支出227255亿元，比上年同期增长6.2%。
2019年3月22日，信达证券福州五四路证券营业部因未按规定识别客户身份、未调整客户风险等级被处以48万元罚款；2020年4月29日，公司在检查期限 ⛼内（2018年1月1日至2019年9月30日）存在未按照规定履行客户身份识别义务、未按照规定报送可疑交易报告 ❎的违法行为，处以280万元罚款，并对直接负责的 ✨高级管理人员处以8.1万元罚款 ♓。
行业进入存量时代，意味着进入洗牌阶段， ♎未来90%的房企将消失 ❍，房地产产业链上的建 ♒材、家具、家电等也将大洗牌。
以下为田敏演讲原文：
香港公开发售项下初步可供认购的香港发售股份未获足额认购 ⚽。已接获合共3049份有效申请 ⛼，认购合共176.49万股发售 ✋股份。共有3049名成功申请人获配发香港公开发售。
2022年1月 ⛴，信达证券因2014年-2015年期间违 ⛶反投资者适当性要求，违规销售金融产品被安徽证监局出具责令改正 ⚡的行政监管措施。
不过需要注意的是，在当前更低的增长和地缘局 ♈势不确定性下，港股的溢价和估值水平可能出现整体中枢下移的情形 ♎，未必能完全回到此前 ⚓。地缘局势持 ⛄续演变、外资减持，叠加全球长期增长缺乏动能、中国增长动能切换 ♉，均可能使风险溢价长期维持在较高水平难以回落，进而压制估值中 ❍枢。假设ERP中长期维持在2021年7月以来平均8.2%水平 ❗、叠加6%的长期增长率，我们测算PE中枢可能从10.4倍下移 ♓至8~9倍 ♒。长期估值中枢的修复需要更多地缘风险改善 ♈，香港长期 ⏱增长逻辑和发展方向的明确，居民金融配置进一步提升推动南向资金 ⏲流入、以及长期产业升级趋势提升长期增长动能。
我们主要从三个层面进行分析，从政策上看，我们认为日本央 ♌行意外“加息”确认了海外货币政策迎来了紧缩放缓的拐点；但是短 ➣期市场层面 ✍，年末全球流动性将面临大考，对流动性敏感的资产将面 ❦临阶段性冲击，对中国而言港股可能首当其冲；从政策变化背后因素 ♑来看，明年国内可能要警惕疫情优化后的通胀超预期冲击 ✋。