为什么9码还一直输
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将时钟回拨至2010年，苹果CEO库克到深圳富士康考察 ♋时为什么9码还一直输曾留下一句话：需要把工厂搬到离工人家更近的地方。
据介绍，上机数控包头基地进展顺利。上机数控包头基地包括 ⚽包头弘元新材料和弘元能源科技（包头）有限公司，规划了“年产15万吨高纯工业硅+10万吨多晶硅料+75GW硅片产能+5.5GW新能源电站”。截至今年10月，包头基地已达产35GW拉晶 ➨及25GW切片。
另一方面，企业业绩真空期，市场对政策“强 ♋预期”和宏观经济“弱现实”之间的博弈加剧 ✍，潜在政策支持方向轮 ⛴番领涨。1）11月国内制造业PMI继续走弱，连 ♎续两个月低于临界点，内外需求均呈现收缩，经济面临下行压力。外 ⛸需方面，今年下半年以来，美国、欧元区、日本等主要经济体的制造 ⛵业PMI持续下滑，对国内出口产生抑制效应 ➨，11月新出口订单指 ♏数录得46.4%，继续处于收缩区间；内需方面，高频数据显示， ☺受本土疫情散发和居民预期偏弱影响，消费和房地产销售继续承压；2）与此同时，政策利好持续释放 ♓。房地产融资政策方面 ✊，11月28日，证监会决定在房地产企业股权融资方面调整优化5项措施，为 ⏱自2010年暂停之后首次放开。至此房地产信贷、债券和股权“三 ⏱支箭”悉数落地，多渠道向房企提供融资支持；疫情政策方面，近期 ⛅国务院副总理孙春兰就优化完善防控措施召开座谈会，指出“随着奥 ♈密克戎病毒致病性的减弱、疫苗接种的普及、防控经验的积累，我国 ♌疫情防控面临新形势新任务。要不断优化完善防控措施” ☼。同时，深 ❎圳、广州、成都、重庆等多个超大特大城市相继优化疫情防控措施。
美国CPI住宅分项更明显的回落趋势可 ➠能在23Q1得到验证 ♊。美国CPI住宅同比增速通常晚于美国标准普尔/CS房价指数同比增速9-18个月触顶。此轮房价增长已于2022年4月触顶 ♊，4月以来 // ☹已累计下降8.21%至13.08%。
实际上，硅片降价这一幕似曾相识。2021年11月、12 ⛷月，硅片龙头下调报价 ♑，硅片降价逆向传导松动上游硅料价格。彼时 ❡，由于硅片环节持续降价促销导致下游采购观望，硅片企业降低开工 ⏫率进行应对 ➨。硅料零售交易清淡、价格下行后 ⛅，带动长单定价下调。 ♋当时就有观点认为，硅料价格的拐点已至。
业绩来看，10年前的相宜本草正处于高速发展期 ☺，据招股书 ✍披露，相宜本草在2009至2011年的营业收入增长率分别高达87.73%、98.76%、78.11% ➧，远远高于同行。
2．参考海外经验，防疫政策优化下的行业配♈置机遇
“翌圣生物多少被误伤了。”上述IVD领域投资人分析，翌 // ☹圣生物主营上游原料，上半年新冠业务占比不到4成。从翌圣生物招 ⛔股书看，2019年至2021年研发费用分别为1528万元、2200万元和5648万元，占当期营收的比例分别为15.61% ✊、11.81%和17.56%
本周十年期国债收益率报收2.87% ⛹，前值2.83%，环 ♒比上升；一年期国债收益率报收2.16%，前值2.07%，环比 ⛷上升；期限利差较上周缩窄0.05pct。
12月，流动性并非A股市场主要矛盾 ⛹，重要会议的政策定调 ♒将成为年底主线，重点关注月中的政治局会议和中央经济工作会议， ⛷预计“稳增长”不会缺席：1）疫情政策有望持续优化，近期国务院 ❓副总理孙春兰强调要统筹疫情防控和经济社会发展，主动优化调整防 ♍疫政策，走小步不停步；2）稳地产政策加码 ➡，近期房地产信贷、债 ➤券和股权“三支箭”悉数落地，旨在促进房地产市场平稳健康发展；3）积极的财政政策发力。9月28日召开的稳经济大盘四季度工作 ♍推进会议指出“依法依规提前下达明年专项债部分限额” ⏪。而据地方 ➣财政厅消息 ⚓，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额。
（2）本轮半导体国内销售增速的高点在21年8月，目前已 ⏳下行了15个月；全球销售增速的高点在22年2月，目前已下行了9个月。按40个月左右的周期时长推算，预计本轮半导体销售的周 ♒期拐点或于23Q1-Q2出现。
北上资金方面，三大22年压制北上资金 ❡的要素改善其二，预计23年北上资金仍将持续流入，但流入规模大 ♑概率不及过去几年。（1）展望23年，北上资金“三要 ⛽素”中有2点较22年发生显著改善。影响22 ☻年北上资金流动的决定要素有三：①地缘政治风险、②疫情防控和地 ⛎产政策、③美联储收紧周期。当前②和③已经出现改善，且23年改 ☺善势头预计将持续。（2）A股 ♎“破晓”投资机会凸显 ♉，4类外资投资者有2+1类大概率增持A股 ⌚。在11月A股“破晓”机遇出 ♊现后，北上资金从10月的“快出”，迅速转变为“快进”。23年A股的逻辑相较22年发生显著的变化，我们预计4类投资者中有2+1类在23年仍将继续增持A股：交易型资金、配置型长钱均较为 ♈敏感，在A股反转要素出现后快速回流A股；而较为迟钝的被动型资 ❤金则会在右侧机会明确后缓慢进入；而地缘政治风险敏感型资金则将 ❎继续观望。
公募基金产品创新上也在稳步推进，同业存单基金、公募REITs、跨市场现金申赎的证金债ETF等品种成为弱市中一抹亮色 ❣。
2． 22年海外制造国的贸易 ♋格局恶化，而中国制造业呈现韧性与追赶契机
2．疫情防控政策优化受益——（1）消费重启：疫情优化， ⛵服务业重启带来的困境反转投资机会；（2）估值修复：PPI-CPI剪刀差收敛背景下 // ☹，可选消费的估值修复；（3）防疫“新常态 ❗”：防疫“新常态”带来的中药、医疗服务等的需求常态化。
目前PE水平位于三年内分位数水平最高的行业及其当前PE ✋依次是房地产（11.72）、农林牧渔（37.73）以及休闲服 ⛵务（79.76），最低的依次是有色金属（16.55）、采掘（7.35）以及电气设备（27.92）。
1．责令湖北凯乐科技股份有限公司改正，给予警告，并处以1000万元的罚款；
2、科技制造：库存周期滞后 ⌚盈利周期1-2个季度
11月至今市场在疫情防控政策不断优化、地产政策持续从供 ⏳给侧发力等因素的影响下展开反弹 ⛲，市场风格与行业表现也基本遵循 ♒着政策的演绎路径。往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到 ⛼以下几个方面的综合影响：1）国内疫情防控政策边际优化对经济基 ➢本面的影响情况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面 ♐企稳修复。3）临近年底市场对政策的预期逐步升温。
招股书中显示，今日资本持股15.4%，是相宜本草第二大 ♐股为什么9码还一直输东。天眼查显示，今日资本（Capital Today Investment X（HK） Limited）持有相宜本草15.4%的股份。
“我们产品布局主要是基于几个方面考虑，第一是基于公司投 ♏资能力建设和储备情况 ⛶，结合市场需求，在投资能力和基金经理管理 ⌚容量可支持的前提下积极进行新产品的布局。”景顺长城相关人士表 ⛼示，第二是从细化产品线角度，进一步完善公司产品线，充分运用逐 ♐步丰富的投资标的和投资工具，提升新产品风险收益特征的清晰度和 ♿颗粒度，更好地满足不同投资者多元化的投资者需求。
12月3日深夜 ✊，上机数控相关人士第一时间回应上海证券报 ☼记者称，上机数控徐州项目建设为厂房代建租赁模式，目前项目仍在 ⏫建设中，尚未交付。
但从结构上看，A股市场内部板块轮动非常快 ♏。11月起，A股领涨风格从大盘成长到地产链、小 ♑盘消费股到“中字头” ♐，再到本周的消费出行链，价值与成长行情呈 ➦现“跷跷板效应”。A股板块和风格快速轮动 ♒，其背后原因：一方面 ✋，市场增量资金入市有限。外资恢复净买入但公募基金发行仍较平淡 ⛹，两市成交额并未出现明显放大，仅少数交易日成交额破万亿元；